Il FTSE-100 di Londra ha toccato un record martedì, aumentando le speranze che il mercato azionario britannico possa finalmente scrollarsi di dosso anni di sottoperformance, mentre gli investitori cercano occasioni e la crescita del Regno Unito si riprende.

Mesi dopo che gli indici rivali di tutto il mondo hanno iniziato a collezionare record, l'indice azionario di riferimento della Gran Bretagna ha toccato un nuovo picco di 8.076,52, superando il suo precedente massimo del febbraio 2023.

Il nuovo picco porta i guadagni di quest'anno per il FTSE 100 al 4% - ancora dietro l'aumento del 6% dello STOXX 600 paneuropeo, così come del CAC 40 francese e del DAX tedesco, in crescita rispettivamente del 7,5% e del 7,8%.

Il FTSE-100 ha a lungo sottoperformato, sia a causa dell'incertezza che circonda l'economia britannica dopo il voto del 2016 per lasciare l'Unione Europea, sia a causa delle sue carenze percepite rispetto agli indici rivali.

Pesando fortemente sui titoli delle risorse di base, il FTSE-100 non ha beneficiato della AI-mania che ha sollevato i mercati statunitensi, né dell'impennata dei titoli del lusso. Né ha potuto sfruttare il boom dei farmaci anti-obesità che ha reso la danese Novo Nordisk una delle aziende di maggior valore al mondo.

Ma alcuni di questi fattori di spinta per i mercati esteri hanno iniziato a diminuire, proprio mentre l'aumento dei prezzi delle materie prime, la sterlina più debole, la ripresa della crescita del Regno Unito - e le valutazioni basse - stanno tentando alcuni investitori a tornare alle azioni quotate a Londra.

"Il Regno Unito è a buon mercato da un po' di tempo, è a buon mercato rispetto alla storia, è a buon mercato rispetto ai mercati globali, in particolare rispetto agli Stati Uniti", ha detto David Cumming, responsabile delle azioni del Regno Unito presso Newton Investment Management, che ha anche affermato che il record del FTSE-100 potrebbe segnare una nuova alba piuttosto che un'anomalia a breve termine.

"Il catalizzatore sarebbe rappresentato dai dati economici del Regno Unito, che stanno migliorando e stanno tornando alla crescita", ha detto Cumming.

Il mercato londinese ha un rapporto prezzo/utili inferiore a 11, rispetto a 13 per lo STOXX 600 e a 20 per lo S&P 500, e si trova vicino allo sconto più elevato mai registrato, secondo i dati di LSEG Datastream.

L'opinione che il mercato azionario britannico sia sottovalutato ha contribuito a un calo delle nuove quotazioni a Londra e ha stimolato una spinta politica per stimolare il mercato, tra cui la richiesta di aumentare l'esposizione dei piani pensionistici alle azioni britanniche e i piani per un nuovo prodotto di risparmio esentasse "UK ISA" per gli investitori al dettaglio.

NON SOLO A BUON MERCATO

"Il FTSE 100 ha recentemente beneficiato dell'ampliamento del rally fuori dalle Big Tech, della ripresa delle materie prime e di una composizione settoriale più diversificata. L'indebolimento della sterlina ha rappresentato un'ulteriore spinta", ha dichiarato il responsabile della strategia azionaria europea di Barclays, Emmanuel Cau.

La sterlina è scesa di circa il 2,2% rispetto al dollaro quest'anno, incrementando alcuni dei profitti che le aziende del FTSE-100 realizzano all'estero.

Barclays stima che circa il 75% dei ricavi delle società del FTSE-100 siano generati all'estero.

L'aumento dei prezzi dell'energia si aggiunge allo stato d'animo positivo del FTSE-100, che è ricco di risorse, con un aumento dei prezzi del petrolio del 13% quest'anno.

Nel frattempo, i trader scommettono che la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi d'interesse in modo leggermente più aggressivo rispetto alla Federal Reserve statunitense nel 2024, con circa 50 punti base di tagli britannici prezzati per quest'anno a partire da martedì, contro i 40 degli Stati Uniti.

I tassi di interesse più bassi tendono ad aumentare l'attrattiva degli asset a più alto rendimento, come le azioni.

"Vediamo anche segnali di vita nell'economia del Regno Unito, con una recente ripresa degli indicatori di attività come il PMI e il sentimento dei consumatori", ha affermato Cau di Barclay's.

Questo mese, le imprese del Regno Unito hanno registrato la crescita più rapida dell'attività in quasi un anno, suggerendo che il rimbalzo dalla recessione superficiale del 2023 è maggiore di quanto gli economisti si aspettassero.

Secondo Kathleen Brooks, direttore di ricerca di XTB, che in una recente nota ha sottolineato l'aumento del 40% del produttore di motori Rolls-Royce quest'anno, le azioni britanniche di alta qualità stanno tornando al centro dell'attenzione.

"Così, mentre è stato facile liquidare il FTSE 100 mentre i giganti tecnologici statunitensi rubavano tutta la gloria, alcune aziende britanniche hanno fatto una rimonta sbalorditiva", ha detto Brooks.

Tra gli altri top performer c'è il gigante minerario Glencore, che è salito del 24% solo negli ultimi due mesi, mentre le banche NatWest e Barclays sono salite rispettivamente del 30% e del 25% quest'anno.

Anche una raffica di fusioni e acquisizioni sta sollevando le azioni del Regno Unito, soprattutto tra le aziende di medie dimensioni.

Lunedì, le azioni di Hipgnosis Songs Fund sono salite fino al 20% dopo la proposta di acquisto da parte di Blackstone, che ha battuto Concord, società sostenuta da Apollo.

La settimana scorsa, International Paper, società con sede negli Stati Uniti, ha accettato un accordo per l'acquisto di DS Smith, quotata nel Regno Unito, per 5,8 miliardi di sterline (7,2 miliardi di dollari), superando un'offerta di Mondi.

"C'è stata una ripresa dell'M&A nel Regno Unito... che evidenzia il fatto che le valutazioni sono piuttosto basse", ha detto Cumming di Newton.