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Quello che qualche settimana fa sembrava una certezza assoluta - la Federal Reserve che si sarebbe imbarcata in una serie di tagli dei tassi favorevoli ai mercati nella prima metà dell'anno - ora sembra improbabile, proprio quando la stagione degli utili sta per iniziare.
Ecco cosa ci aspetta sui mercati la prossima settimana da Kevin Buckland a Tokyo, Rae Wee a Singapore, Ira Iosebashvili a New York e Dhara Ranasinghe e Naomi Rovnick a Londra.
1/TRACCIARE UNA LINEA
Il Ministro delle Finanze del Giappone vuole arginare lo scivolamento dello yen a un minimo di 34 anni, potenzialmente senza spendere nulla per gli interventi.
Shunichi Suzuki ha tenuto un dialogo trilaterale senza precedenti con il Segretario del Tesoro Janet Yellen e la sua controparte coreana, ottenendo un riconoscimento da parte degli Stati Uniti delle "serie preoccupazioni" delle nazioni asiatiche per il forte calo delle loro valute.
Queste "preoccupazioni" informeranno anche una dichiarazione del G7, ribadendo l'indesiderabilità di oscillazioni eccessive delle valute, cosa che il G7 non fa dall'ottobre 2022.
I funzionari giapponesi potrebbero accogliere con favore un tale risultato, in quanto l'intervento sarebbe molto contrario alla corrente della politica monetaria.
Il Presidente della Fed Jay Powell ha segnalato che i tagli dei tassi statunitensi probabilmente richiederanno più tempo del previsto, mentre i funzionari della Banca del Giappone hanno indicato che i rialzi in patria saranno estremamente lenti, cosa che potrebbe essere confermata nella riunione politica che inizierà il 25 aprile.
2/ANCORA IN DIFFICOLTÀ
Le valute asiatiche sono state martoriate da un dollaro implacabile per la maggior parte degli ultimi due anni e la situazione sta peggiorando.
In un solo giorno, il rupiah dell'Indonesia è tornato dalle vacanze di Eid al-Fitr a un minimo di quattro anni, il won coreano è scivolato al minimo da oltre un anno, mentre la rupia indiana e il dong del Vietnam sono crollati ai minimi storici.
Il dollaro è in crescita e l'economia statunitense non è spaventata dai tassi di interesse elevati, per cui le banche centrali dell'Asia emergente si trovano in un momento difficile.
L'inflazione benigna nella regione e la crescita più debole suggeriscono che i responsabili delle politiche potrebbero essere giustificati a tagliare i tassi, ma andare davanti alla Fed non farebbe altro che danneggiare ulteriormente le loro valute.
La Banca d'Indonesia si riunisce il 23-24 aprile e gli analisti vedono un rischio crescente di un rialzo dei tassi da parte della banca centrale che un tempo ci si aspettava fosse tra le prime della regione a tagliare.
3/OSSERVAZIONE DELL'INFLAZIONE
L'inflazione statunitense stagnante e il petrolio in rialzo del 14% quest'anno significano che le pressioni sui prezzi sono di nuovo al centro dell'attenzione.
Quindi, quando verranno rilasciati i PMI flash dell'attività commerciale di aprile in tutte le economie globali, l'attenzione si concentrerà su qualsiasi segnale di ritorno dell'inflazione, soprattutto nel settore dei servizi.
Il PMI di marzo degli Stati Uniti ha mostrato che una misura dei prezzi pagati dalle aziende per i fattori produttivi ha toccato un minimo di quattro anni, mentre l'inflazione dell'area euro è rallentata al 2,4% a marzo.
Tuttavia, gli ultimi numeri dell'inflazione statunitense e le tensioni in Medio Oriente che mantengono alto il livello del petrolio rendono gli investitori nervosi. Un indicatore chiave delle aspettative di mercato sull'inflazione dell'area euro ha toccato i massimi da dicembre.
I PMI potrebbero anche mostrare che la zona euro non sta andando troppo male. Il PMI di marzo ha mostrato un'espansione dell'attività per la prima volta da maggio.
4/RAPPORTI SULLE GRANDI TECNOLOGIE
I guadagni dei mercati tecnologici e dei pesi massimi della crescita e un'altra dose di dati sull'inflazione sono in programma, mentre gli investitori devono affrontare un rally vacillante delle azioni statunitensi e l'affievolirsi delle aspettative che i tassi statunitensi scenderanno molto quest'anno.
Il produttore di veicoli elettrici Tesla presenterà i suoi guadagni il 23 aprile, Meta, la società madre di Facebook, il 24, e Microsoft e Alphabet, la società madre di Google, il 25.
Gli investitori potranno anche dare un'altra occhiata ai dati sui prezzi il 26 aprile, con l'indice dei prezzi delle spese per i consumi personali (PCE), che gli economisti intervistati da Reuters prevedono sia aumentato dello 0,3% a marzo.
5/DAL CATTIVO AL BUONO?
Le banche europee stanno finalmente uscendo dalla lista dei cattivi, con l'indice STOXX Banks in crescita del 12% nel 2024.
L'aumento dei tassi di interesse ha regalato alle banche un guadagno nel 2023, aumentando il divario tra i costi dei prestiti e i pagamenti ai risparmiatori. Gli investitori esamineranno le prossime relazioni trimestrali sugli utili per valutare quanto costeranno agli istituti di credito i tagli dei tassi della Banca Centrale Europea, previsti a partire da giugno.
Barclays prevede una crescita degli utili pari a zero per le banche europee nel 2024, poi un modesto guadagno del 5% nel 2025.
Ma JPMorgan raccomanda una posizione generale meno pessimistica sui titoli bancari europei, mentre i suoi analisti del credito considerano questi istituti di credito meno esposti al settore immobiliare commerciale in difficoltà rispetto ai colleghi statunitensi.
BNP Paribas, Deutsche Bank e Barclays sono tra le big guns che presenteranno le loro relazioni nella prossima settimana.
