Il patrimonio in gestione ha raggiunto i 9,4 trilioni di dollari nella prima metà del 2023, rispetto ai 6 trilioni di dollari di cinque anni fa e ai 4 trilioni di dollari di dieci anni fa. Nell'ultimo decennio, Blackrock ha raddoppiato gli utili per azione, passando da 17 a 34 dollari.

In un momento in cui la maggior parte dei gestori patrimoniali è in difficoltà - per non parlare del massacro nel mondo della gestione attiva - Blackrock, invece, sta beneficiando più che mai del suo posizionamento di "piattaforma": due terzi dei suoi primi 25 clienti ha aumentato la propria allocazione ai prodotti del gruppo negli ultimi cinque anni.

È probabile che i rialzi dei tassi orchestrati dalla banca centrale statunitense stiano per terminare: i dati sull'inflazione, invece, vanno in questa direzione. Ciò porta BlackRock a prevedere che i suoi prodotti di gestione obbligazionaria avranno 6.000 miliardi di dollari di asset in gestione entro il 2030.

Questi ultimi hanno appena superato i 2.000 miliardi di dollari di patrimonio gestito, il doppio rispetto a tre anni fa, al culmine della bolla obbligazionaria.

Un dettaglio interessante di questo trimestre: un quarto dei fondi affidati a BlackRock nel periodo sono stati indirizzati verso prodotti monetari; nonostante il rally dell’SP500, gli investitori rimangono quindi in una logica piuttosto cauta.

A giugno BlackRock ha rafforzato la sua posizione nel debito privato con l'acquisizione di Kreos Capital. Questa operazione in Europa consente di completare la posizione transatlantica di questo segmento di attività, lanciato nel 2018 negli Stati Uniti con l'acquisizione di Tennenbaum Capital Partners.

Il segmento rimane marginale in termini di asset in gestione, ma l'acquisizione di Kreos è un'interessante scommessa contrarian in un momento in cui si sta sgonfiando la bolla del credito privato, nella quale si sono precipitati molti gestori di asset dopo la grande crisi del 2008 e il graduale ritiro delle banche.

Non c'è bisogno di ricordare che Larry Fink è esperto in investimenti contrarian. BlackRock è diventato il gigante che è oggi dopo l'acquisizione nel 2008 della franchigia iShare di Barclays, mentre il gruppo bancario britannico flirtava pericolosamente con l'insolvenza.

Nello stesso spirito, Fink ha cercato di acquistare Credit Suisse all'inizio di quest'anno, ma il regolatore bancario svizzero non gliel'ha permesso. Il magnate americano della gestione degli asset ha chiaramente fatto capire che è alla ricerca di un "elefante" per la sua prossima acquisizione "strategica".

A tal proposito, è molto probabile che BlackRock saprà sfruttare perfettamente la prossima grande scossa sui mercati finanziari.