Si prevede che gli investitori aumenteranno le loro allocazioni in azioni e obbligazioni rispetto alla liquidità dopo un taglio dei tassi d'interesse della Federal Reserve anche "modesto", ha detto martedì il direttore finanziario di BlackRock.

All'inizio di quest'anno, le aspettative che la banca centrale statunitense avrebbe tagliato i tassi di interesse in modo aggressivo, dopo averli aumentati per combattere l'inflazione, si sono moderate negli ultimi mesi, poiché l'economia statunitense continua a mostrare slancio nonostante gli alti costi di finanziamento.

"Penso che anche tagli modesti dei tassi alimenteranno una quantità molto salutare di ri-rischio da parte degli investitori", ha detto Martin Small, CFO di BlackRock, intervenendo alla conferenza Goldman Sachs U.S. Financial Services di martedì.

Si prevede che i tassi d'interesse più bassi finiranno per far scendere i rendimenti dei mercati monetari da un livello ben superiore al 4%, che è quello in cui si trovano attualmente gli strumenti di liquidità come i T-bills.

Finora, tuttavia, non ci sono state prove che gli investitori stiano abbandonando la liquidità. Le attività nei mercati monetari statunitensi erano pari a 6,77 trilioni di dollari la scorsa settimana, secondo i dati dell'Investment Company Institute, in aumento rispetto ai 6,3 trilioni di dollari di inizio settembre.

"C'è ancora abbastanza incertezza politica ed economica nel mondo che la liquidità è un rifugio sicuro interessante per i clienti", ha detto Small.

"Le aspettative del mercato per i tagli dei tassi... sono meno profonde e meno numerose", ha detto, aggiungendo che questi e altri fattori hanno reso i saldi dei fondi del mercato monetario più appiccicosi.

La banca centrale statunitense ha iniziato a tagliare i tassi di interesse a settembre di 50 punti base. A questo è seguito un altro taglio di 25 punti base il mese scorso, con gli investitori che ora scommettono su un ulteriore taglio di un quarto di punto percentuale alla fine di questo mese. Dopodiché, si prevede che un ulteriore allentamento dipenderà in larga misura dai dati economici e dal percorso dell'inflazione.

Gli investitori ora si aspettano tassi di interesse di circa il 3,7% entro la fine del prossimo anno, il che sarebbe di circa 90 punti base più alto rispetto a quello che era stato prezzato a settembre.

Tuttavia, Small ha detto che gli investitori che privilegiano la liquidità stanno sottoperformando i portafogli di investimento tradizionali che mescolano azioni e obbligazioni.

"La paura di perdere qualcosa... sta contribuendo in modo significativo al ri-rischio", ha detto.

I prodotti a reddito fisso di BlackRock, come i fondi scambiati di obbligazioni, hanno registrato forti afflussi quest'anno, ha aggiunto.

"Non si tratta di una vera e propria inondazione... ma abbiamo sicuramente visto allocazioni più normalizzate che si sono spostate verso il reddito fisso", ha detto.