I colloqui per la prevista fusione da 30 miliardi di dollari tra i rami chimici della Abu Dhabi National Oil Company e l'austriaca OMV Aktiengesellschaft (WBAG:OMV) si sono arenati nelle ultime settimane, mettendo a rischio un complicato accordo per creare un nuovo leader di mercato. Le trattative si sono raffreddate per consentire ad entrambe le parti di superare una serie di disaccordi, secondo tre persone che hanno familiarità con la questione. Al momento i gruppi sono rimasti "a bocca asciutta", ha detto una persona.

Ad un certo punto, a metà dicembre, Adnoc e OMV, un gruppo energetico e chimico, erano a meno di 24 ore dall'annuncio di un accordo, con tanto di prove di presentazione agli analisti per svelare l'accordo, hanno aggiunto. Le questioni in sospeso vanno da quelle più banali, come il nome dell'unità fusa nell'annuncio finale dell'accordo, a quelle più serie, hanno detto le persone. Tuttavia, è ancora possibile che i colloqui riprendano e che alla fine si raggiunga un accordo, hanno avvertito le persone.

In passato le discussioni sono state alterne, hanno aggiunto. OMV ha dichiarato: "Siamo in trattative in corso e aperte e non possiamo commentare ulteriormente". Adnoc ha rifiutato di commentare.

Il cuore della questione è la complessità della transazione e le partecipazioni incrociate tra i rami chimici delle aziende. L'accordo prevede la combinazione di Borealis AG, controllata da OMV, con Borouge plc (ADX:BOROUGE), controllata da Adnoc. OMV detiene una partecipazione del 75% in Borealis, non quotata in borsa, mentre il resto è detenuto da Adnoc.

Borouge, che è quotata in borsa, è detenuta al 54% da Adnoc e al 36% da Borealis. Ha un valore di mercato di circa 20 miliardi di dollari. Un elemento che ha ostacolato i colloqui è stato l'accordo di Adnoc del dicembre 2022 per l'acquisto di una partecipazione di quasi il 25% in OMV da parte del fondo statale di Abu Dhabi, Mubadala Investment Company PJSC.

Mentre quell'accordo sta passando attraverso le approvazioni normative finali, l'autorizzazione ha richiesto più tempo del previsto e questo ha frenato anche un'eventuale combinazione Borouge-Borealis, ha detto una delle persone. Entrambe le aziende sono specializzate in poliolefine, spesso utilizzate per produrre plastica e altri prodotti. Nell'ambito di un accordo annunciato a luglio per combinare Borealis e Borouge, OMV ha dichiarato che l'obiettivo sarebbe quello di diventare "partner paritari nell'ambito di una piattaforma controllata congiuntamente e quotata in borsa per potenziali acquisizioni di crescita".

Le parti hanno cercato di creare un nuovo leader di mercato e di unire le loro entità incrociate, combinando le competenze in Europa e in Medio Oriente. Tuttavia, le performance di Borealis hanno deluso negli ultimi tempi, mentre OMV dispone di meno liquidità per le acquisizioni rispetto ad Adnoc. Questo potrebbe rendere più difficile il mantenimento di una partnership paritaria in futuro, quando il gruppo combinato cercherà di concludere ulteriori affari, hanno detto le persone.

Un'altra questione che ha ostacolato il raggiungimento di un accordo è stata la valutazione di Borealis, non quotata in borsa, che potrebbe valere circa 10 miliardi di dollari. Il suo proprietario di maggioranza, OMV, quotato a Vienna, ha una valutazione azionaria di circa 14 miliardi di sterline. I colloqui tra Adnoc e OMV sono tra i tanti che il gruppo petrolifero statale mediorientale sta portando avanti nel tentativo di diversificare le sue entrate spingendosi più a fondo nel settore petrolchimico.