Boston Scientific Corporation, fondata nel 1979, è specializzata nello sviluppo e nella produzione di dispositivi medici in vari settori quali cardiologia, endoscopia, urologia, interventi periferici e neuromodulazione. Il suo obiettivo principale è quello di creare prodotti innovativi che migliorino l'assistenza ai pazienti, garantendo migliori risultati clinici e la sicurezza dei pazienti. L'azienda offre tecnologie a supporto di procedure per malattie cardiache, dolore cronico e diverse altre condizioni che richiedono trattamenti minimamente invasivi. L'azienda conta circa 53.000 dipendenti.

Boston Scientific opera in due segmenti principali: cardiovascolare e medsurg. Nell'anno fiscale 2024, il segmento cardiovascolare ha rappresentato il 64,2% delle vendite totali, con la cardiologia che ha contribuito per il 49,8% e gli interventi periferici per il 14,4%. Il segmento medsurg ha rappresentato il 35,8% del fatturato totale, con l'endoscopia che ha rappresentato il 16%, l'urologia il 13,1% e la neuromodulazione il 6,6%. Dal punto di vista geografico, la distribuzione del fatturato dell'azienda è la seguente: Stati Uniti (61%), Europa/Medio Oriente/Africa (19,3%), Asia/Pacifico (16%) e America Latina/Caraibi (3,7%).

Gli analisti adeguano i prezzi obiettivo

Boston Scientific ha pubblicato i risultati del primo trimestre 2025 il 23 aprile 2025, con un fatturato in crescita del 20,7% su base annua, raggiungendo i 4.660 milioni di dollari, grazie alla maggiore penetrazione del mercato e ai dispositivi e alle tecnologie mediche avanzate. L'utile operativo è aumentato del 35,2% a 937 milioni di dollari, con margini in espansione di 215 punti base al 20,1%. L'utile netto è aumentato del 36,4% a 674 milioni di dollari. In particolare, la società ha registrato il settimo trimestre consecutivo superando le aspettative di fatturato degli analisti. Dopo l'annuncio, il titolo ha registrato un rialzo del 4%. In risposta, Jefferies ha rivisto al rialzo il suo obiettivo di prezzo per il titolo a 125 dollari, mentre Leerink Partners lo ha portato a 118 dollari.

Un accordo strategico

Boston Scientific ha stipulato un accordo con Bittium per l'acquisizione di dispositivi di misurazione dell'elettrocardiogramma (ECG) per il monitoraggio delle aritmie cardiache. L'accordo, del valore compreso tra 30 e 45 milioni di dollari, a seconda della portata e dell'attuazione, vedrà i ricavi riconosciuti gradualmente dal 2025 al 2028. Inoltre, Boston Scientific e Bittium Biosignals continueranno la loro collaborazione nello sviluppo congiunto di tecnologie ECG personalizzate, migliorando ulteriormente le nostre capacità nella cura cardiaca.

Notevole miglioramento del ROE

Boston Scientific ha registrato un forte CAGR del fatturato del 12,1% nell'esercizio 21-24, raggiungendo i 16,8 miliardi di dollari, grazie al potenziamento del portafoglio prodotti attraverso dispositivi medici innovativi. L'utile operativo è cresciuto a un CAGR del 18,1% nello stesso periodo, raggiungendo i 3 miliardi di dollari nell'esercizio 24, con un margine in espansione di 103 punti base al 17,9%. L'utile netto è cresciuto con un CAGR del 21,2% a 1,9 miliardi di dollari nell'esercizio 2024.

Le ottime performance hanno portato la liquidità generata dalle attività operative a crescere da 1,9 miliardi di dollari a 3,4 miliardi di dollari negli ultimi tre anni (esercizi 2021-2024). L'indebitamento totale è aumentato da 9,5 miliardi di dollari a 11,2 miliardi di dollari alla fine dell'esercizio 2024. Di conseguenza, il rapporto di indebitamento è migliorato dal 57,3% al 51%. Inoltre, il ROE è migliorato dal 6,5% all'8,9% nell'esercizio 2024.

In confronto, la società locale Intuitive Surgical, Inc. ha registrato un aumento del fatturato con un CAGR del 13,5% nell'esercizio 21-24, raggiungendo gli 8,4 miliardi di dollari nell'esercizio 24. L'utile operativo è cresciuto con un CAGR del 9,2% a 2,4 miliardi di dollari. L'utile netto è aumentato con un CAGR del 10,9%, raggiungendo i 2,3 miliardi di dollari.

Guardando al futuro, gli analisti prevedono un CAGR del fatturato del 12,2% nel periodo 2024-2027, con un raggiungimento di 23,7 miliardi di dollari. Inoltre, gli analisti prevedono un CAGR dell'EBIT del 14,2% a 6,7 miliardi di dollari, con margini in espansione di 146 punti base al 28,5% nell'esercizio 2027. Il CAGR dell'utile netto dovrebbe attestarsi al 30,5%, raggiungendo i 4,1 miliardi di dollari. Allo stesso modo, gli analisti stimano un CAGR dell'EBIT del 15,3% e un CAGR dell'utile netto del 13,1% per Intuitive Surgical.

Valutazioni promettenti degli analisti

Nell'ultimo anno, il titolo della società ha registrato rendimenti impressionanti, pari a circa il 35,7%, grazie a una forte traiettoria degli utili. In confronto, il titolo di Intuitive Surgical ha registrato rendimenti inferiori, pari a circa il 21,9% nello stesso periodo.

Boston Scientific è attualmente scambiata a un P/E di 54,3x, sulla base dell'EPS stimato per l'esercizio 2025 di 1,9 dollari. Si tratta di un valore inferiore alla media storica triennale di 76,2x e alla valutazione di Intuitive Surgical di 74,5x. Allo stesso modo, la società è attualmente scambiata a un multiplo EV/EBIT di 30x, sulla base dell'EBIT stimato per l'esercizio 2025 pari a 5.393 milioni di dollari, inferiore alla media storica triennale di 26,4x e a quella di Intuitive Surgical (54,5x).

Boston Scientific è apprezzata quasi all'unanimità da 34 analisti; 23 di loro hanno un rating "Buy", otto hanno un rating "Outperform" e tre hanno un rating "Hold", con un prezzo target medio di 117,6 dollari, che implica un potenziale di rialzo del 12,9%.

Nel complesso, la società ha riportato risultati solidi nel primo trimestre del 2025, con una crescita significativa dei ricavi e degli utili trainata dall'innovazione dei prodotti e dall'espansione del mercato. Le performance costanti e le iniziative strategiche della società l'hanno posizionata per una crescita e un successo continui. Grazie ai solidi risultati finanziari, allo sviluppo di prodotti innovativi e alle partnership promettenti, la società è ben attrezzata per mantenere la sua traiettoria ascendente.

Tuttavia, Boston Scientific deve affrontare diversi rischi che potrebbero influire sulle sue attività e sulla sua crescita. Il rispetto delle normative potrebbe ritardare il lancio dei prodotti e influire sui ricavi. L'intensa concorrenza sul mercato esercita pressioni sui prezzi e sulla quota di mercato. Le richieste di risarcimento per responsabilità da prodotto rappresentano una minaccia per la situazione finanziaria e la reputazione dell'azienda. I continui investimenti in ricerca e sviluppo sono fondamentali per l'innovazione e il mantenimento di un vantaggio competitivo.