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TOP STORIES ITALIA: banche, aumento 25 pb da Bce vale +13% utili (Jefferies)

25-05-2022 | 15:03

MILANO (MF-DJ)--Tassi piú alti fanno bene al settore bancario. E' quanto spiega Jefferies in un report sulle banche dell'Europa del sud, in cui gli analisti individuano margini di rialzo delle stime del consenso in vista dell'aumento dei tassi da parte della Bce e calcolano in un 13% l'effetto positivo sugli utili per azione di ciascun rialzo di 25 punti base.

Gli esperti calcolano che la Bce effettuerá tre rialzi dei tassi nel 2022, per un totale di 75 punti base (50 pb la stima precedente). La banca centrale dovrebbe poi fermare il suo percorso di restringimento.

Per gli analisti "il forte legame delle banche a tassi piú alti non è pienamente scontato nè dalle valutazioni del consenso nè dai prezzi di mercato". Jefferies stima che ciascuna mossa da 25 pb sui tassi aggiunga circa un 13% di utili in media per i titoli bancari dell'Europa del sud su cui ha copertura.

Il margine di rialzo degli Eps è affievolito dai rischi di recessione, ma Jefferies continua a "vedere il rischio/rendimento legato ai maggiori tassi come interessante alle valutazioni attuali".

In media, gli esperti hanno nel complesso alzato le stime sugli utili degli istituti del 14% circa per il 2023 e del 3% circa per il 2024. I prezzi target "offrono un margine di rialzo intorno al 50% per varie azioni, incluse le nostre top pick Santander, Unicredit, Banco Bpm e Bper", aggiunge Jefferies, che sottolinea come anche l'esecuzione dei buyback sará un catalizzatore per il settore.

Quanto nello specifico ai singoli titoli, Jefferies ha alzato da underperform a hold il giudizio su Credem, con prezzo obiettivo che passa da 5,4 a 5,9 euro. "Il beneficio delle ipotesi piú alte sui tassi che ora consideriamo nel nostro modello mette pressione al rialzo sulle nostre stime di Eps 2023-2024, che rivediamo rispettivamente del +24% e del +12%, portando a una promozione a hold", spiegano gli analisti.

Jefferies ha poi alzato da 15 a 16 euro il prezzo obiettivo su Unicredit (rating buy): le stime di Eps salgono da 1,14 a 1,27 euro per il 2022 e da 1,47 a 1,65 euro per il 2023. Passa invece da 2,35 a 2,25 euro il prezzo obiettivo su Intesa Sanpaolo, con rating hold. Gli analisti hanno limato le stime sulle commissioni per via della debolezza dei mercati.

Passa da 4,2 a 4,6 euro il prezzo obiettivo su Banco Bpm (buy), per cui le previsioni sull'Eps restano sostanzialmente invariate sul 2022, mentre migliorano del 27% per l'anno prossimo e del 4% per il successivo. Infine, Jefferies ha alzato da 2,7 a 2,9 euro il prezzo obiettivo su Bper, confermando la raccomandazione buy; le previsioni di Eps 2023 salgono del 25%, mentre quelle sul 2022 e sul 2024 restano sostanzialmente invariate.

pl

paola.longo@mfdowjones.it


(END) Dow Jones Newswires

May 25, 2022 09:02 ET (13:02 GMT)

Titoli citati nell'articolo
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BANCO BPM S.P.A. -2.36%2.652 Prezzo in differita.0.45%
BPER BANCA S.P.A. -3.09%1.519 Prezzo in differita.-16.68%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) -0.11%1.1593 Prezzo in differita.-2.45%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.40%0.744385 Prezzo in differita.6.47%
CREDITO EMILIANO S.P.A. -0.57%5.22 Prezzo in differita.-10.31%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.42%0.012146 Prezzo in differita.2.57%
INTESA SANPAOLO S.P.A. -0.70%1.7676 Prezzo in differita.-22.27%
UNICREDIT S.P.A. 0.17%9.08 Prezzo in differita.-32.96%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.48%0.958957 Prezzo in differita.8.51%
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Dati finanziari
Fatturato 2022 3 657 M 3 804 M -
Risultato netto 2022 977 M 1 017 M -
Indebitamento netto 2022 - - -
P/E ratio 2022 2,01x
Rendimento 2022 6,82%
Capitalizzazione 2 143 M 2 230 M -
Capi. / Fatturato 2022 0,59x
Capi. / Fatturato 2023 0,55x
N. di dipendenti 18 120
Flottante 69,0%
Grafico BPER BANCA S.P.A.
Durata : Periodo :
BPER Banca S.p.A.: grafico analisi tecnica BPER Banca S.p.A. | MarketScreener
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Breve TermineMedio TermineLungo Termine
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Evoluzione del Conto dei Risultati
Consensus
Vendita
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Raccomandazione media Buy
Numero di analisti 11
Ultimo prezzo di chiusura 1,52 €
Prezzo obiettivo medio 2,72 €
Differenza / Target Medio 78,7%
Revisioni EPS
Dirigenti e Amministratori
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Flavia Mazzarella Chairman
Marisa Pappalardo Independent Non-Executive Director
Silvia Elisabetta Candini Independent Non-Executive Director
Elena Beccalli Independent Non-Executive Director
Settore e Concorrenza