L'attività di fusioni e acquisizioni è pronta a riprendersi nel corso di quest'anno dopo un 2023 fiacco, poiché si prevede che la Federal Reserve taglierà i tassi e gli acquirenti ricchi di liquidità si prepareranno a concludere affari più grandi, in quanto i dealmaker vedono "germogli verdi" nei trimestri a venire.

Alcuni dei più importanti banchieri d'investimento e avvocati M&A del mondo, intervenuti alla conferenza del Tulane Corporate Law Institute a New Orleans, hanno affermato che i livelli di fiducia sono tornati nelle sale riunioni grazie al miglioramento delle prospettive dei tassi d'interesse, al rallentamento dell'inflazione, ai solidi utili aziendali e al robusto mercato azionario.

"Stiamo andando nella giusta direzione e forse stiamo iniziando a vedere i germogli verdi", ha detto Scott Barshay, presidente del dipartimento aziendale dello studio legale Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP. "Il mio istinto mi dice che questa volta siamo all'inizio di una ripresa e che questa continuerà per un po' di tempo".

Il volume globale delle fusioni e acquisizioni di quest'anno fino alla prima settimana di marzo è salito del 55% a 601,79 miliardi di dollari, rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, secondo i dati di Dealogic. Il numero di transazioni di valore superiore a 10 miliardi di dollari è triplicato, arrivando a 10 accordi firmati.

A gennaio, l'azienda di software di progettazione Synopsys ha raggiunto un accordo da 35 miliardi di dollari per la rivale più piccola Ansys. A febbraio, Capital One ha accettato di acquisire la rivale delle carte di credito Discover Financial in un accordo interamente in azioni del valore di 35,3 miliardi di dollari.

"Non so perché siate seduti qui, dovreste uscire e concludere questi affari", ha detto alla conferenza Bill Anderson, senior managing director e responsabile dell'attivismo globale e della difesa dalle incursioni di Evercore.

Il dealmaking del private equity, tuttavia, è rimasto in sordina quest'anno, dopo un crollo dei volumi di leveraged buyout a causa di un'impennata dei costi di finanziamento che ha reso le operazioni più grandi più difficili da finanziare.

Avvocati e banchieri hanno anche detto che ci vuole ancora più tempo per completare le operazioni a causa del controllo normativo.

"Lo standard di mercato ora è che non tutte le aziende devono agire con uno sprint", ha detto Barshay, aggiungendo che il numero di transazioni più piccole è destinato a salire quest'anno, in quanto incontrano meno resistenza da parte delle autorità di regolamentazione antitrust rispetto alle operazioni più grandi.

I banchieri d'investimento e gli avvocati si aspettano una ripresa significativa delle operazioni sostenute da sponsor nella seconda metà dell'anno, in quanto si prevede che il finanziamento del debito diventerà più conveniente grazie ai tagli dei tassi. I volumi delle operazioni sostenute da private equity sono aumentati del 22,5% quest'anno.

Le elezioni presidenziali americane di quest'anno, che si terranno a novembre, spingono anche gli avvocati e i banchieri a pianificare in anticipo le operazioni che potrebbero essere sottoposte a un maggiore controllo normativo; alcuni affermano che si potrebbe assistere a una breve pausa nel dealmaking in prossimità del voto, fino a quando non ci sarà maggiore certezza sulla politica futura.

"L'unica cosa che sappiamo al momento sulle elezioni è che probabilmente avremo gli stessi candidati che abbiamo avuto" per le elezioni del 2020, ha detto Audra Cohen, co-managing partner del gruppo di pratica generale presso lo studio legale Sullivan & Cromwell.

I banchieri e gli avvocati si aspettano anche una ripresa del dealmaking guidato dall'attivismo degli azionisti, soprattutto perché sono stati lanciati numerosi nuovi fondi attivisti. Anche i fondi d'investimento tradizionalmente long-only stanno seguendo il tradizionale playbook attivista e stanno impiegando tattiche come spingere le aziende a lanciare revisioni strategiche o sollecitare i consigli di amministrazione a sostituire i dirigenti.

"Il private equity ha molta polvere secca e c'è molto capitale che attualmente non viene impiegato", ha detto Anderson di Evercore. (Relazioni di Anirban Sen e Svea Herbst-Bayliss a New Orleans; Redazione di Daniel Wallis)