I produttori globali di birra AB InBev e Carlsberg questa settimana hanno minimizzato le preoccupazioni di alcuni investitori sul fatto che la domanda di farmaci per la perdita di peso possa portare a un forte calo del consumo di birra. L'enorme domanda di nuovi trattamenti, come Wegovy di Novo Nordisk, ha suscitato domande sulle implicazioni per una serie di industrie, tra cui i produttori di birra, e ha scatenato la vendita di azioni di aziende che si occupano di tutto, dall'alimentazione alla sanità.

I sondaggi condotti tra i consumatori attuali offrono alcune prove aneddotiche del fatto che i farmaci attenuano l'appetito non solo per il cibo, ma anche per le bevande e persino per il tabacco. Alcuni intervistati hanno riferito di aver ridotto o eliminato del tutto l'alcol.

Ma l'Amministratore Delegato di AB InBev, Michel Doukeris, ha paragonato le preoccupazioni ad altre, come il modo in cui la cannabis potrebbe sconvolgere vari settori, che spesso sono di breve durata.

"Due anni dopo, questa conversazione non c'è più", ha detto in un'intervista dopo i risultati di AB InBev di martedì, aggiungendo che le previsioni indicano che il consumo di birra aumenterà.

Sebbene il più grande produttore di birra al mondo stia osservando attentamente i dati, questi sono troppo limitati per trarre conclusioni, ha aggiunto.

Il nuovo amministratore delegato di Carlsberg, Jacob Aarup-Andersen, ha dichiarato martedì che il terzo produttore di birra al mondo non ha riscontrato finora alcun "cambiamento significativo" in seguito all'uso di farmaci per la perdita di peso, e che i rivenditori non hanno menzionato alcun impatto.

"È ancora presto e possiamo essere smentiti, ma siamo tranquilli", ha detto a Reuters dopo un aggiornamento commerciale.

Entrambi gli amministratori delegati hanno detto che i loro portafogli includono birre a basso contenuto calorico e a basso contenuto di carboidrati, mentre hanno anche attività significative in mercati in cui l'obesità è un problema minore rispetto a quelli in cui la domanda di farmaci per la perdita di peso sta esplodendo.

Una bottiglia di Budweiser di AB InBev ha circa 116 calorie, mentre una lattina della sua versione a zero alcol ha solo 46 calorie. L'Organizzazione Mondiale della Sanità (OMS) raccomanda che un adulto sano consumi tra le 2.000 e le 2.400 calorie al giorno.

L'OMS afferma che il consumo di alcol è un fattore causale di oltre 200 malattie, lesioni e altre condizioni di salute.

Di conseguenza, i produttori di birra si trovano ad affrontare minacce più immediate rispetto ai farmaci per la perdita di peso da parte delle autorità di regolamentazione e dei legislatori che mirano a limitare il consumo, come tasse più elevate e avvertimenti sulla salute.

BICCHIERE MEZZO PIENO?

Un motivo per cui Wegovy, il primo farmaco altamente efficace per la perdita di peso immesso sul mercato, e altri farmaci simili hanno suscitato preoccupazioni è che appartengono a una classe chiamata agonisti GLP-1.

Questi sono stati originariamente sviluppati per trattare il diabete di tipo 2, ma oltre a controllare i livelli di zucchero nel sangue, influenzano i segnali di fame al cervello e rallentano la velocità di svuotamento dello stomaco di una persona, facendola sentire sazia più a lungo.

Alcuni studi clinici sui roditori hanno rilevato che il trattamento con agonisti GLP-1 riduce il consumo di alcol, allevia i sintomi dell'astinenza da alcol e altro ancora.

Gli studi clinici sugli esseri umani sono limitati e in gran parte incentrati su persone con disturbo da uso di alcol, piuttosto che sul consumo in generale. Alcuni sono ancora in corso.

Uno studio che ha esaminato l'impatto di un diverso agonista GLP-1 sull'assunzione di alcol negli esseri umani ha mostrato risultati contrastanti. Ha ridotto il consumo totale di alcol per alcuni, ma non per altri.

Tuttavia, alcuni investitori sono preoccupati per il potenziale impatto sui produttori di birra, se questi farmaci riducono il consumo complessivo.

"Si deve bere qualcosa, ma non si deve bere birra", ha detto Moritz Kronenberger, gestore di portafoglio presso la tedesca Union Investment, aggiungendo di volere una comunicazione più proattiva sull'argomento da parte dei produttori di birra e una maggiore quantità di dati.

I produttori di birra potrebbero cercare di sfruttare le relazioni con i grandi rivenditori per accedere ai dati, ha detto Tom O'Hara, gestore di portafoglio di Janus Henderson, anche se l'eventuale impatto negativo sarà probabilmente modesto, data la diversificazione dell'impronta dei produttori di birra e le prospettive di crescita.

"Non dovrebbero essere compiacenti, ma allo stesso tempo non dovrebbero preoccuparsi troppo", ha detto O'Hara.

SOVRAPPESO Con oltre 650 milioni di adulti in tutto il mondo classificati come obesi dall'OMS e altri 1,3 miliardi in sovrappeso. Più di mezza dozzina di case farmaceutiche grandi e piccole stanno lavorando a prodotti simili a Wegovy.

Dal suo lancio nel 2021, Wegovy è andato a ruba negli Stati Uniti, dove il 40% della popolazione è classificata come obesa.

AB InBev ha una grande attività negli Stati Uniti, ma realizza maggiori entrate nelle Americhe centrali e ha un'ampia impronta in Paesi come il Brasile. Per Carlsberg, l'Asia, guidata dalla Cina, rappresenta la seconda regione per fatturato, mentre il produttore danese non vende negli Stati Uniti.

Questi mercati emergenti hanno spesso tassi di obesità più bassi, mentre è improbabile che i farmaci per la perdita di peso siano disponibili o accessibili a breve.