CHEVRON CORPORATION Le fusioni e acquisizioni globali (M&A) hanno totalizzato 2.000 miliardi di dollari nei primi nove mesi di quest'anno, con un calo del 27% rispetto a un anno fa e il livello più basso dal 2013, secondo i dati di LSEG. Questo ha alimentato l'esame di coscienza dei banchieri d'investimento sulle prospettive della loro attività.
"Gli amministratori delegati e i consigli di amministrazione delle aziende non devono avere un'immagine molto chiara di come sarà il futuro, ma hanno bisogno di un certo grado di stabilità", ha detto Stephan Feldgoise, co-responsabile globale M&A di Goldman Sachs Group Inc, in occasione di una conferenza Reuters NEXT. "Sono ragionevolmente ottimista sul fatto che questo ritorno avverrà, ma ovviamente in modo discontinuo".
L'incertezza sull'ulteriore aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve per combattere l'inflazione, i conflitti in Medio Oriente e in Ucraina, le preoccupazioni per un potenziale rallentamento dell'economia e la crescente ostilità delle autorità di regolamentazione antitrust nei confronti delle grandi operazioni hanno pesato sul mercato delle fusioni e acquisizioni. "Si può capire perché alcune aziende stiano dicendo: se non devo fare questa operazione adesso, forse è più prudente aspettare", ha detto al panel Steven Baronoff, presidente di Bank of America per l'M&A globale.
Ci sono dei germogli verdi. Il mese scorso, la major petrolifera Chevron Corp ha dichiarato che avrebbe acquisito Hess Corp in un'operazione da 53 miliardi di dollari, meno di due settimane dopo che la rivale Exxon Mobil Corp ha dichiarato che avrebbe acquistato Pioneer Natural Resources per 59,5 miliardi di dollari - le due più grandi transazioni di quest'anno.
Il responsabile globale M&A di JPMorgan Chase & Co, Anu Aiyengar, ha sottolineato che queste due transazioni sono state tutte in azioni e ha affermato che un numero maggiore di aziende sta utilizzando le proprie azioni come valuta per superare le preoccupazioni degli obiettivi di acquisizione di ottenere una valutazione a buon mercato, che rischierebbero se vendessero in contanti.
"Le nostre (pipeline di transazioni) sono a uno dei livelli più grandi che si siano visti negli ultimi cinque-sei anni. Alcune (aziende) usciranno e prenderanno il comando", ha detto Aiyengar.
Ha aggiunto che le aziende sono più disposte a combattere le autorità di regolamentazione in tribunale per le loro operazioni, alla luce delle vittorie legali di alto profilo che alcune hanno ottenuto. Tra le aziende che hanno completato le acquisizioni negli ultimi mesi in seguito a controversie legali con le autorità di regolamentazione, ci sono Microsoft Corp, Illumina Inc , Amgen Inc e Intercontinental Exchange Inc .
"Il contenzioso è passato dall'essere una polizza assicurativa a una strategia", ha detto Aiyengar.
Il co-presidente dell'investment banking Centerview Partners, Anthony Kim, ha affermato che la sua azienda ha continuato a investire nei suoi talenti, nonostante l'anno difficile per il settore, poiché deve assicurarsi di poter capitalizzare quando le condizioni miglioreranno.
"Le cose stanno migliorando e dobbiamo pianificare il futuro", ha detto Kim.
Michal Katz, responsabile per le Americhe dell'investment and corporate banking di Mizuho, la cui banca ha siglato un accordo a giugno per espandersi negli Stati Uniti con l'acquisizione per 550 milioni di dollari della società di consulenza M&A Greenhill & Co Inc, ha affermato che le sfide nell'ambiente del dealmaking offrono opportunità agli acquirenti che possono strutturare le operazioni in modo creativo.
"La complessità crea opportunità. Se siete un'azienda o una società di private equity che riesce a mettere insieme una struttura che colma il divario di valutazione, sarete in grado di ottenere il sostegno dei vostri partner finanziari", ha detto Katz. (Servizio di Anirban Sen a New York; Redazione di Chizu Nomiyama e David Gregorio)
