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Troppo poco, troppo tardi? La tortuosa ristrutturazione di Evergrande, le vendite di beni in primo piano dopo il default evitato

22-10-2021 | 12:16
FILE PHOTO: Headquarters of China Evergrande Group in Shenzhen

SINGAPORE/HONG KONG, 22 ottobre - A meno che il gruppo cinese Evergrande non prenda misure rapide per una ristrutturazione ordinata del suo debito e faccia passi avanti nella vendita di beni, il suo pagamento degli interessi obbligazionari dell'ultimo minuto questa settimana farà poco per sostenere i creditori dello sviluppatore, hanno detto analisti e avvocati.

In una mossa inaspettata, Evergrande ha cablato un pagamento di 83,5 milioni di dollari di cedola dovuto agli obbligazionisti offshore, giorni prima che un periodo di pagamento di 30 giorni di grazia finisca sabato, una persona con conoscenza diretta della questione ha detto venerdì https://www.reuters.com/world/china/china-evergrande-sends-funds-trustee-bond-coupon-due-sept-23-source-2021-10-22.

Con più di 300 miliardi di dollari di passività, Evergrande, una volta sviluppatore immobiliare più venduto in Cina, affronta un profondo scetticismo sul fatto che possa fare più pagamenti di cedole a breve termine con le sue vendite di proprietà in calo del 30% nell'anno al 20 ottobre.

"Anche se ovviamente è positivo, il pagamento della cedola non risolve le preoccupazioni generali sulla liquidità sostenuta di Evergrande fino alla prima scadenza del 2° trimestre 2022 e oltre", ha detto John Han, un partner dello studio legale Kobre & Kim di Hong Kong.

"Questo dimostra solo che la società non è ancora pronta a far crollare completamente la casa attraverso una massiccia cascata di inadempienze incrociate. C'è bisogno di tempo per ciò che è previsto in seguito", ha detto Han.

Evergrande affronta pagamenti di cedole per un totale di quasi 340 milioni di dollari tra il 1 novembre e il 28 dicembre sulle sue obbligazioni offshore, oltre ai pagamenti mancati in sospeso.

Lo sviluppatore ha quasi 20 miliardi di dollari di debito offshore.

"Evergrande avrà ancora molti debiti da rimborsare a breve termine in futuro, e i suoi fondamentali come le vendite (di case) non hanno visto alcun segno evidente di miglioramento", ha detto Kenny Ng, un analista di Everbright Sun Hung Kai.

"Allo stesso tempo, il prezzo attuale delle obbligazioni di Evergrande riflette ancora la mancanza di fiducia nel mercato per il suo futuro", ha detto.

Le azioni di Evergrande hanno chiuso il 4,3% più in alto venerdì, ma sono ancora in calo dell'82% finora quest'anno. I prezzi delle sue obbligazioni in dollari sono aumentati, con le sue note dell'aprile 2022 e 2023 che saltano più del 10%, i dati di Duration Finance hanno mostrato, anche se sono ancora scambiati a livelli profondamente in difficoltà di circa un quarto del loro valore nominale.

"La sua vendita dell'unità di servizi (immobiliari) è fallita e le sue vendite di settembre e ottobre stavano diventando sempre peggio", Castor Pang, capo della ricerca di Core Pacific. "Ha pochissima liquidità".

L'analista di credito di Nomura Iris Chen ha detto in una nota che era difficile comprendere appieno la logica dietro l'ultimo pagamento, a meno che Evergrande non sia in grado di pagare più cedole fino a metà novembre.

Definendo un default di Evergrande come inevitabile, Chen ha detto: "in realtà pensiamo che sia meglio per l'azienda fare default prima piuttosto che dopo, per evitare il rimborso del debito onshore utilizzando attività offshore".

Evergrande ha formalmente abbandonato i piani per vendere una quota di 2,6 miliardi di dollari in una delle sue unità chiave mercoledì.

L'unità principale di Evergrande ha detto venerdì che non aveva fatto progressi sostanziali nella cessione dei beni dello sviluppatore.

Hengda Real Estate Group Co ha detto che China Evergrande non può garantire che sarà in grado di continuare a soddisfare gli obblighi finanziari previsti dai contratti, in una dichiarazione pubblicata sul sito web della Borsa di Shenzhen che ha fatto eco a quella di Evergrande all'inizio della settimana.

"Diversi canali di finanziamento sono effettivamente chiusi agli sviluppatori in risposta alle politiche attuate dal governo. Affinché questi canali si riaprano, gli investitori devono credere che queste società possano rimanere in attività", ha detto Paul Lukaszewski, responsabile del debito aziendale, Asia Pacifico, presso abrdn.

"Questo significa che (gli sviluppatori immobiliari) devono avere sufficiente accesso ai propri flussi di cassa e alle opzioni di rifinanziamento per affrontare il loro debito quando diventa esigibile", ha detto. (Relazione di Anshuman Daga a Singapore e Scott Murdoch a Hong Kong; relazione supplementare di Clare Jim; Editing di Sumeet Chatterjee e Kim Coghill)


© MarketScreener con Reuters 2021
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Pił notizie
Dati finanziari
Fatturato 2021 530 Mld 67 887 M 59 915 M
Risultato netto 2021 9 514 M 1 220 M 1 076 M
Indebitamento netto 2021 453 Mld 58 125 M 51 300 M
P/E ratio 2021 3,17x
Rendimento 2021 1,67%
Capitalizzazione 30 106 M 3 860 M 3 406 M
VS / Fatturato 2021 0,91x
VS / Fatturato 2022 0,62x
N. di dipendenti 163 119
Flottante 18,3%
Grafico CHINA EVERGRANDE GROUP
Durata : Periodo :
China Evergrande Group: grafico analisi tecnica China Evergrande Group | MarketScreener
Grafico a schermo intero
Trend analisi tecnica CHINA EVERGRANDE GROUP
Breve TermineMedio TermineLungo Termine
TrendRibassistaRibassistaRibassista
Evoluzione del Conto di Risultati
Consensus
Vendita
Acquisto
Raccomandazione media MANTENERE
Numero di analisti 9
Ultimo prezzo di chiusura 2,28 HKD
Prezzo obiettivo medio 9,99 HKD
Differenza / Target Medio 338%
Revisioni EPS
Dirigenti e Amministratori
Hai Jun Xia Vice Chairman & Chief Executive Officer
Shou Ming Shi President
Da Rong Pan Chief Financial Officer & Executive Director
Ka Yan Hui Chairman
Dong Feng Chen Head-Information
Settore e Concorrenza
Var. 1genCapi. (M$)
CHINA EVERGRANDE GROUP-84.70%3 860
CHINA VANKE CO., LTD.-35.68%32 530
VONOVIA SE-12.16%31 878
DEUTSCHE WOHNEN SE-6.27%18 319
VINGROUP JOINT STOCK COMPANY9.48%17 160
VINHOMES JOINT STOCK COMPANY23.17%16 257