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CHINA EVERGRANDE NEW ENERGY VEHICLE GROUP LIMITED

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Evergrande a fare il pagamento della cedola di bond, allentando il nervosismo del mercato

23-09-2021 | 05:06
Logo of China Evergrande Group seen on the Evergrande Center in Shanghai

L'unità principale del China Evergrande Group ha detto mercoledì che avrebbe effettuato il pagamento di una cedola obbligazionaria il 23 settembre, offrendo un po' di sollievo ai mercati nervosi che erano stati sul bordo per i timori che un default dello sviluppatore n. 2 della Cina potrebbe increspare il sistema finanziario globale.

I futures azionari statunitensi, lo yuan e il dollaro australiano sensibile al rischio sono aumentati, mentre i beni rifugio come lo yen e i Treasuries statunitensi sono scivolati.

Hengda Real Estate Group ha detto in una dichiarazione che avrebbe effettuato il pagamento della cedola sulla sua obbligazione del 5,8% settembre 2025 negoziata a Shenzhen in tempo il 23 settembre.

L'annuncio arriva mentre Evergrande, una volta lo sviluppatore più venduto del paese, si avvicina ad una scadenza chiave per il pagamento degli interessi su un'obbligazione in dollari, con i mercati finanziari tesi anche se gli investitori e gli analisti hanno minimizzato la minaccia che i suoi problemi diventino il "momento Lehman" del paese.

Il pagamento della cedola di Hengda Real Estate ammonta a 232 milioni di yuan (35,88 milioni di dollari), secondo i dati di Refinitiv.

Il commercio delle obbligazioni scambiate in borsa di Evergrande è stato bloccato dal 16 settembre, quando Hengda Real Estate ha chiesto di sospendere il commercio per un giorno. Mentre il commercio è tecnicamente ripreso il 17 settembre, ora avviene solo attraverso transazioni negoziate in quello che i commercianti hanno detto che era un tentativo di frenare la volatilità.

Mentre le preoccupazioni per le ricadute di un crollo disordinato hanno fatto arrostire i mercati lunedì, gli stock statunitensi erano piatti martedì e le azioni cinesi hanno aperto bruscamente più in basso dopo due giorni di festa pubblica. Ma l'indice immobiliare cinese ha poi recuperato le perdite ed è salito di oltre il 3%, mentre i titoli bancari sono scesi di circa il 3%.

Evergrande è così profondamente intrecciata con la più ampia economia cinese - dagli investitori al dettaglio alle imprese legate alle infrastrutture che sono un indicatore della domanda globale di materie prime - che i timori di contagio hanno tenuto i mercati finanziari sulle spine.

"C'è stata una certa preoccupazione per la possibilità di contagio", hanno scritto gli analisti di Bespoke, con sede a New York, in una nota di ricerca di martedì. "Ma finora questa preoccupazione non si sta manifestando in parti dei mercati del credito che sono serviti bene come bandiere rosse per crolli di credito più ampi in passato".

Evergrande è impostato per fare il suo pagamento obbligazionario onshore in tempo, ma lo sviluppatore non ha indicato se sarà in grado di pagare 83,5 milioni di dollari di interessi dovuti sul suo bond marzo 2022 giovedì. Ha un altro pagamento di 47,5 milioni di dollari dovuto il 29 settembre per le note del marzo 2024.

Entrambe le obbligazioni andrebbero in default se Evergrande non riuscisse a pagare gli interessi entro 30 giorni dalle date di pagamento previste.

Evergrande ha mancato i pagamenti degli interessi dovuti lunedì ad almeno due dei suoi maggiori creditori bancari, Bloomberg ha riportato https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-21/evergrande-misses-loan-payments-to-banks-as-bond-deadlines-loom martedì, citando persone che hanno familiarità con la questione. I mancati pagamenti erano stati attesi in quanto il ministero cinese degli alloggi aveva detto che la società non sarebbe stata in grado di pagare in tempo, ha detto Bloomberg.

Mentre gli investitori e i politici di tutto il mondo hanno cercato di valutare le potenziali ricadute, il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) Gary Gensler ha detto che il mercato statunitense è in una posizione migliore per assorbire un potenziale shock globale da un'importante azienda insolvente rispetto a prima della crisi finanziaria del 2007-2009.

RIUNIONE FED

Il presidente della Fed Jerome Powell sarà probabilmente interrogato sulle conseguenze di Evergrande quando parlerà dopo la riunione di due giorni della Fed che si concluderà mercoledì alle 14.00 ET. (1800 GMT).

Nonostante il default incombente, alcuni fondi hanno aumentato le loro posizioni negli ultimi mesi. Il gigante dei fondi BlackRock e le banche d'investimento HSBC e UBS sono stati tra i maggiori acquirenti del debito di Evergrande, i dati di Morningstar https://www.morningstar.hk/hk/news/215418/whos-buying-evergrandes-bonds.aspx?lang=en-hk e un post sul blog hanno mostrato.

Altri obbligazionisti includono UBS Asset Management e Amundi, il più grande asset manager europeo.

In qualsiasi scenario di default, Evergrande, traballante https://www.reuters.com/world/china/chinas-house-cards-evergrande-threatens-wider-real-estate-market-2021-09-14 tra un tracollo disordinato, un crollo gestito o la prospettiva meno probabile di un salvataggio da parte di Pechino, dovrà ristrutturare le obbligazioni, ma gli analisti prevedono un basso rapporto di recupero per gli investitori.

S&P Global Ratings ha detto lunedì che credeva che il governo cinese avrebbe agito solo nel caso di un contagio di vasta portata che ponesse rischi sistemici all'economia.

"Caratterizzerei Evergrande come una detonazione telegrafata e controllata", ha detto Samy Muaddi, il gestore di portafoglio del fondo T. Rowe Price Emerging Markets Bond da 5,1 miliardi di dollari, che non ha una posizione nella società.

BNP Paribas ha stimato in una nota di ricerca che meno di 50 miliardi di dollari dei 300 miliardi di dollari di debito in essere di Evergrande sono finanziati da prestiti bancari, suggerendo che il settore bancario cinese avrà un cuscinetto sufficiente per assorbire potenziali crediti inesigibili.

Le filiali di Citigroup Inc servono come fiduciario e agente di pagamento per un'obbligazione di China Evergrande che scade nel marzo 2022 e ha 83,5 milioni di dollari di interessi in scadenza giovedì.

"Non abbiamo alcuna esposizione diretta di prestito a Evergrande; la nostra esposizione indiretta attraverso il rischio di credito della controparte è piccola e senza una singola concentrazione significativa", ha detto il portavoce di Citigroup Danielle Romero-Apsilos in una e-mail di martedì. Ha rifiutato di commentare i pagamenti programmati di Evergrande.

Nel tentativo di ravvivare la fiducia maltrattata nell'azienda, il presidente di Evergrande Hui Ka Yuan ha detto in una lettera al personale che Evergrande adempirà alle responsabilità verso gli acquirenti di immobili, gli investitori, i partner e le istituzioni finanziarie.

Le azioni di Evergrande, quotate a Hong Kong, sono scese fino al 7% martedì, dopo essere crollate del 10% il giorno precedente, sui timori che il suo debito di 305 miliardi di dollari possa innescare perdite diffuse nel sistema finanziario cinese in caso di collasso. Il mercato azionario di Hong Kong è stato chiuso mercoledì per una festività.


© MarketScreener con Reuters 2021
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MORNINGSTAR, INC. 1.90%306.25 Prezzo in differita.32.25%
UBS GROUP AG 1.25%16.565 Prezzo in differita.31.19%
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Fatturato 2020 15 487 M 2 427 M 2 093 M
Risultato netto 2020 -7 394 M -1 159 M -999 M
Indebitamento netto 2020 62 534 M 9 798 M 8 450 M
P/E ratio 2020 -35,5x
Rendimento 2020 -
Capitalizzazione 29 914 M 4 686 M 4 042 M
VS / Fatturato 2019 20,0x
VS / Fatturato 2020 18,5x
N. di dipendenti 14 493
Flottante 25,2%
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