CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD.

Bilancio China Pacific Insurance (Group) Co., Ltd.

Azioni

601601

CNE1000008M8

Assicurazioni-vita/salute

Prezzo di chiusura Shanghai S.E. Altri mercati azionari 13/09/2024			Variaz. 5gg	Var. 1 gen.
29,65 ^CNY	+0,78%		-4,32%	+24,68%

11/09	Le filiali di China Pacific Insurance registrano un aumento dei premi dell'1,5% e del 7,7% negli otto mesi fino ad agosto	MT
30/08	Transcript : China Pacific Insurance Co., Ltd., Q2 2024 Earnings Call, Aug 30, 2024

9.QHbOHpgJKhp97iDYxzb9PwmZpvovKJZ3YCfdcVV9S5E.JAKbXPxsQ1sLummPtE-8WGvensJCYP4eGV6rPgQFJet5G5Ev_0RFdkWgaQ

Dati finanziari pubblicati: CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD.

Annuale

Trimestrale

Semestrale

YTD

LTM

Periodo Fiscale: Dicembre	2019	2020	2021	2022	2023
Premi e Redditi da Annuità	313 Mrd	332 Mrd	340 Mrd	369 Mrd	266 Mrd
Reddito Totale da Interessi e Dividendi	61,01 Mrd	67,96 Mrd	72,84 Mrd	78,96 Mrd	19,42 Mrd
Guadagno (Perdita) sulla Vendita di Investimenti, Totale (Rev) - (Specifico del Modello)	4,92 Mrd	14,78 Mrd	18,8 Mrd	-3,52 Mrd	-12,87 Mrd
Altri Ricavi, Totale - (Specifico del Modello)	3,98 Mrd	4,82 Mrd	5,51 Mrd	4,31 Mrd	3,36 Mrd
Ricavi Totali - (Specifico del Modello)	383 Mrd	419 Mrd	437 Mrd	449 Mrd	276 Mrd
Vantaggi della Politica	261 Mrd	293 Mrd	322 Mrd	341 Mrd	232 Mrd
Costi di Acquisizione di Polizza / Sottoscrizione, Totale	27,57 Mrd	20,28 Mrd	15,96 Mrd	11,87 Mrd	7 Mln
Spese di Vendita, Generali e Amministrative, Totale - (Specifico del Modello)	38,01 Mrd	44,53 Mrd	42,1 Mrd	45,59 Mrd	7,4 Mrd
Fondo per crediti inesigibili	115 Mln	152 Mln	263 Mln	340 Mln	-
Altri Costi Operativi - (Specifico al Modello)	21,62 Mrd	22,25 Mrd	17,8 Mrd	18,29 Mrd	1,54 Mrd
Reddito o Spesa di Riassicurazione	-455 Mln	-1,34 Mrd	-239 Mln	-304 Mln	-
Spese Operative Totali - (Specifico del Modello)	349 Mrd	382 Mrd	398 Mrd	417 Mrd	241 Mrd
Risultato operativo - (Banca / Brok. / Modello FS)	34,58 Mrd	37,38 Mrd	38,47 Mrd	31,53 Mrd	34,7 Mrd
Spese per interessi, Totale - (Specifico del modello)	-6,52 Mrd	-6,75 Mrd	-7,45 Mrd	-7,74 Mrd	-2,68 Mrd
Guadagni (Perdite) da Cambio Valute - (Specifico del Modello)	56 Mln	-1,43 Mrd	-417 Mln	1,24 Mrd	159 Mln
Altri Redditi (Spese) Non Operativi - (Specifico del Modello)	-	-	-	-	-169 Mln
EBT, Escl. Elementi Insoliti - (Specifico del Modello)	28,12 Mrd	29,2 Mrd	30,6 Mrd	25,03 Mrd	32,01 Mrd
Svalutazione dell'avviamento	-	-	-	-	-
Guadagno (Perdita) sulla Vendita di Attività - (Specifico del Modello)	15 Mln	4 Mln	10 Mln	24 Mln	23 Mln
Svalutazione di attività - (Specifico del modello)	-	-	-	-	-253 Mln
Altri Elementi Inusuali - (Specifico del Modello)	-173 Mln	31 Mln	183 Mln	126 Mln	219 Mln
Risultato prima delle imposte, incl. elementi insoliti	27,97 Mrd	29,24 Mrd	30,8 Mrd	25,18 Mrd	32 Mrd
Oneri Fiscali sul Reddito	-388 Mln	3,89 Mrd	3,18 Mrd	-64 Mln	4,09 Mrd
Utili da Attività Continuate	28,35 Mrd	25,35 Mrd	27,62 Mrd	25,24 Mrd	27,91 Mrd
Reddito Netto dell'Azienda	28,35 Mrd	25,35 Mrd	27,62 Mrd	25,24 Mrd	27,91 Mrd
Interessi di minoranza	-613 Mln	-768 Mln	-784 Mln	-631 Mln	-654 Mln
Risultato Netto - (CE)	27,74 Mrd	24,58 Mrd	26,83 Mrd	24,61 Mrd	27,26 Mrd
Reddito Netto per il Comune Inclusi Elementi Straordinari	27,74 Mrd	24,58 Mrd	26,83 Mrd	24,61 Mrd	27,26 Mrd
Risultato netto attribuibile alle azioni ordinarie escl. elementi straordinari	27,74 Mrd	24,58 Mrd	26,83 Mrd	24,61 Mrd	27,26 Mrd
Elementi per azione
Utile Netto per Azione - Base	3,06	2,63	2,79	2,56	2,83
Utile di base per azione - Operazioni continuative	3,06	2,63	2,79	2,56	2,83
Azioni Medie Ponderate di Base in Circolazione	9,06 Mrd	9,35 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd
Utile Netto per Azione - Diluito	3,06	2,63	2,79	2,56	2,83
EPS diluito - Operazioni continuative	3,06	2,63	2,79	2,56	2,83
Azioni Medie Diluite in Circolazione Ponderate	9,06 Mrd	9,35 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd
Utile Normalizzato per Azione di Base	1,87	1,87	1,91	1,56	2,01
Utile Per Azione Diluito Normalizzato	1,87	1,87	1,91	1,56	2,01
Dividendo Per Azione	1,2	1,2	1	1,02	1,02
Rapporto di distribuzione	44,02	56,23	58,55	64,35	45,65
Rapporto ADR	5	5	5	5	5
Elementi supplementari
EBITDA (Utile prima degli interessi, delle imposte, del deprezzamento e dell'ammortamento)	36,66 Mrd	39,55 Mrd	40,7 Mrd	33,91 Mrd	37,1 Mrd
EBITA si traduce in italiano come "Risultato Prima di Interessi, Tasse e Ammortamenti".	34,6 Mrd	37,4 Mrd	38,52 Mrd	31,6 Mrd	34,79 Mrd
EBIT	34,58 Mrd	37,38 Mrd	38,47 Mrd	31,53 Mrd	34,7 Mrd
EBITDAR	36,94 Mrd	39,69 Mrd	40,83 Mrd	34,06 Mrd	37,26 Mrd
Tasso di Imposizione Effettivo - (Rapporto)	-1,39	13,29	10,32	-0,25	12,78
Imposte correnti totali	-267 Mln	4,99 Mrd	4,9 Mrd	5,05 Mrd	2,76 Mrd
Imposte differite totali	-121 Mln	-1,1 Mrd	-1,72 Mrd	-5,11 Mrd	1,33 Mrd
Reddito Netto Normalizzato	16,96 Mrd	17,48 Mrd	18,34 Mrd	15,01 Mrd	19,35 Mrd
Interessi sul Debito a Lungo Termine	140 Mln	134 Mln	122 Mln	101 Mln	93 Mln
Spese pensionistiche non monetarie	170 Mln	242 Mln	435 Mln	449 Mln	923 Mln
Elementi di spese operative supplementari
Spese pubblicitarie	5,24 Mrd	6,68 Mrd	5,02 Mrd	5,95 Mrd	6,78 Mrd
Spese di Vendita e Marketing	5,24 Mrd	6,68 Mrd	5,02 Mrd	5,95 Mrd	6,78 Mrd
Total delle spese di affitto nette	283 Mln	142 Mln	136 Mln	154 Mln	160 Mln
Spesa di interesse per locazione operativa imputata	163 Mln	78,13 Mln	84,95 Mln	87,11 Mln	26,26 Mln
Ammortamento Imputato del Leasing Operativo	120 Mln	63,87 Mln	51,05 Mln	66,89 Mln	134 Mln

Periodo Fiscale: Dicembre	2019	2020	2021	2022	2023
Attivi
Investimento in Titoli di Debito	603 Mrd	645 Mrd	1.063 Mrd	1.173 Mrd	1.221 Mrd
Investimento Totale in Azioni Ordinarie e Preferenziali	225 Mrd	305 Mrd	409 Mrd	475 Mrd	230 Mrd
Titoli di Attività Negoziable, Totale	4,04 Mrd	3,58 Mrd	2,26 Mrd	4,99 Mrd	582 Mrd
Immobili Posseduti	8,28 Mrd	7,87 Mrd	7,51 Mrd	11,2 Mrd	10,67 Mrd
Prestiti su Polizza	57,19 Mrd	62,36 Mrd	66,95 Mrd	69,82 Mrd	-
Totale degli Altri Investimenti	479 Mrd	596 Mrd	220 Mrd	247 Mrd	168 Mrd
Investimenti totali	1.376 Mrd	1.620 Mrd	1.768 Mrd	1.981 Mrd	2.211 Mrd
Contanti e Equivalenti	36,87 Mrd	20,44 Mrd	32,2 Mrd	32,68 Mrd	30,94 Mrd
Recuperi da riassicurazione - (IS)	31,02 Mrd	36 Mrd	42,06 Mrd	43,65 Mrd	39,81 Mrd
Altri Crediti - (Modello di Assicurazione)	41,93 Mrd	52,49 Mrd	54,15 Mrd	64,48 Mrd	8,16 Mrd
Attivi di Conti Separati	-	-	-	-	-
Proprietà, Impianti e Attrezzature Lordi	32,31 Mrd	33,84 Mrd	36,03 Mrd	37,46 Mrd	41,28 Mrd
Ammortamento accumulato	-9,81 Mrd	-11,71 Mrd	-13,34 Mrd	-14,67 Mrd	-16,53 Mrd
Proprietà, Impianti e Attrezzature Nette	22,5 Mrd	22,14 Mrd	22,69 Mrd	22,79 Mrd	24,75 Mrd
Avviamento	1,36 Mrd	1,36 Mrd	1,37 Mrd	1,37 Mrd	1,36 Mrd
Altri Intangibili, Totale - (Specifico al Modello)	3,65 Mrd	4,69 Mrd	5,51 Mrd	6,67 Mrd	7,12 Mrd
Contante Vincolato	6,66 Mrd	7,3 Mrd	7,78 Mrd	7,74 Mrd	7,62 Mrd
Altri Attivi Correnti, Totale - (Specifico al Modello)	5,76 Mrd	3,22 Mrd	3 Mrd	2,91 Mrd	2,13 Mrd
Attività per Imposte Differite a Lungo Termine (Riscosse)	860 Mln	845 Mln	2 Mrd	8,9 Mrd	7,08 Mrd
Costi Differiti a Lungo Termine - (Specifico del Modello)	1 Mrd	955 Mln	924 Mln	982 Mln	1,05 Mrd
Altri Attivi a Lungo Termine, Totale - (Specifico al Modello)	992 Mln	1,45 Mrd	6,11 Mrd	2,8 Mrd	2,46 Mrd
Totale Attivo	1.528 Mrd	1.771 Mrd	1.946 Mrd	2.176 Mrd	2.344 Mrd
Passività
Conti da Pagare, Totale - (Specifico del Modello)	1,25 Mrd	1,28 Mrd	1,31 Mrd	1,49 Mrd	1,21 Mrd
Spese accumulate, Totale - (Specifico del Modello)	11,89 Mrd	13,92 Mrd	13,53 Mrd	16,25 Mrd	16,92 Mrd
Passività di Assicurazioni e Annuità	1.066 Mrd	1.222 Mrd	1.385 Mrd	1.556 Mrd	1.875 Mrd
Crediti inesigibili	64,22 Mrd	70,86 Mrd	81,9 Mrd	95,15 Mrd	1,88 Mrd
Premi non guadagnati	83,32 Mrd	96,99 Mrd	96,85 Mrd	100 Mrd	17,28 Mrd
Crediti da riassicurazione - (BG)	4,54 Mrd	5,5 Mrd	7,64 Mrd	8,45 Mrd	-
Parte corrente del debito a lungo termine - (Specifico del modello)	-	-	-	5 Mrd	286 Mln
Parte corrente dei contratti di locazione	1,34 Mrd	1,43 Mrd	1,24 Mrd	577 Mln	911 Mln
Prestiti a breve termine - (Specifico del modello)	78,37 Mrd	90,82 Mrd	73,44 Mrd	120 Mrd	116 Mrd
Debito a Lungo Termine - (Specifico al Modello)	9,99 Mrd	9,99 Mrd	10 Mrd	5 Mrd	10 Mrd
Locazioni a lungo termine	2,33 Mrd	2 Mrd	1,86 Mrd	2,14 Mrd	2,18 Mrd
Passività del Conto Separato	-	-	-	-	-
Imposte sul reddito correnti da pagare	549 Mln	1,4 Mrd	2,35 Mrd	3,3 Mrd	1,79 Mrd
Altri Passività Correnti - (Brok / FS / Ins. / Modello REIT)	138 Mln	121 Mln	126 Mln	165 Mln	184 Mln
Pensione & Altri Benefici Post-Ritiro	323 Mln	430 Mln	662 Mln	671 Mln	1,14 Mrd
Passività Fiscale Differita Non Corrente - (Specifico del modello)	2,91 Mrd	5,06 Mrd	3,6 Mrd	832 Mln	1,12 Mrd
Altri Passività Non Correnti - (Specifico al Modello)	17,92 Mrd	28,44 Mrd	34,41 Mrd	27,64 Mrd	31,02 Mrd
Passività Totali - (Specifico al Modello)	1.345 Mrd	1.550 Mrd	1.714 Mrd	1.942 Mrd	2.076 Mrd
Azioni ordinarie, Totale	9,06 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd
Capitale versato aggiuntivo	66,65 Mrd	79,01 Mrd	79,01 Mrd	79,66 Mrd	-
Utili non distribuiti	89,77 Mrd	103 Mrd	118 Mrd	133 Mrd	152 Mrd
Reddito Globale e Altri - (Specifico del Modello)	12,95 Mrd	23,12 Mrd	20,31 Mrd	6,37 Mrd	87,94 Mrd
Capitale Sociale Totale	178 Mrd	215 Mrd	227 Mrd	228 Mrd	250 Mrd
Interessi di minoranza	4,89 Mrd	5,61 Mrd	5,66 Mrd	5,68 Mrd	18,12 Mrd
Patrimonio Netto	183 Mrd	221 Mrd	232 Mrd	234 Mrd	268 Mrd
Totale Passività e Patrimonio Netto	1.528 Mrd	1.771 Mrd	1.946 Mrd	2.176 Mrd	2.344 Mrd
Elementi supplementari
Total delle Azioni in Circolazione alla Data di Deposito	9,06 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd
Totale delle Azioni Ordinarie in Circolazione	9,06 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd	9,62 Mrd
Valore Contabile / Azione	19,69	22,37	23,57	23,75	25,94
Valore Contabile Netto	173 Mrd	209 Mrd	220 Mrd	220 Mrd	241 Mrd
Valore Contabile Tangibile per Azione	19,14	21,74	22,85	22,91	25,06
Debito Totale	92,02 Mrd	104 Mrd	86,54 Mrd	132 Mrd	129 Mrd
Debito Netto	55,15 Mrd	83,81 Mrd	54,35 Mrd	99,7 Mrd	98,26 Mrd
Debito Equivalente dei Contratti di Locazione Operativi	2,26 Mrd	1,14 Mrd	1,09 Mrd	1,23 Mrd	1,28 Mrd
Partecipazione di minoranza, Totale (Incl. Div. Fin)	4,89 Mrd	5,61 Mrd	5,66 Mrd	5,68 Mrd	18,12 Mrd
Investimenti secondo il Metodo del Patrimonio Netto, Totale	20,44 Mrd	24,44 Mrd	26,98 Mrd	25,83 Mrd	23,18 Mrd
Codice Conto - Valutazione dell'Inventario	3	3	3	3	3
Edifici, Totale	18,13 Mrd	19,04 Mrd	21,02 Mrd	21,74 Mrd	24,01 Mrd
Macchinario, Totale	6,78 Mrd	6,86 Mrd	6,92 Mrd	7,1 Mrd	7,27 Mrd
Dipendenti a tempo pieno	111.247	110.940	107.000	104.502	98.732

Periodo Fiscale: Dicembre	2019	2020	2021	2022	2023
Reddito Netto - (CF)	27,74 Mrd	24,58 Mrd	26,83 Mrd	24,61 Mrd	27,26 Mrd
Deprezzamento, Esaurimento & Ammortamento - (Specifico del Modello)	3,35 Mrd	3,65 Mrd	3,67 Mrd	3,68 Mrd	3,64 Mrd
Ammortamento del Goodwill e degli Attivi Immateriale - (CF)	14 Mln	25 Mln	47 Mln	70 Mln	83 Mln
Totale Ammortamento, Esaurimento & Ammortamento - (Specifico al Modello)	3,37 Mrd	3,68 Mrd	3,71 Mrd	3,75 Mrd	3,72 Mrd
Ammortamento delle Spese Differite, Totale - (Specifico del Modello)	597 Mln	725 Mln	819 Mln	910 Mln	1,11 Mrd
(Guadagno) Perdita sulla Vendita di Attività - (CF)	-15 Mln	-4 Mln	-10 Mln	-24 Mln	-23 Mln
(Guadagno) Perdita sulla Vendita di Investimenti - (CF)	1,51 Mrd	4,18 Mrd	4,11 Mrd	-76,68 Mrd	14,5 Mrd
Svalutazione totale delle attività	-	-	-	-	253 Mln
Provvista per perdite su crediti	-	126 Mln	-43 Mln	941 Mln	-
Fornitura e Cancellazione di Crediti Inesigibili	115 Mln	152 Mln	263 Mln	340 Mln	-
Variazione dei crediti - (Specifico del modello)	-3,84 Mrd	-8,76 Mrd	-8,5 Mrd	-4,6 Mrd	-1,43 Mrd
Cambio nelle Riserve / Passività assicurative	-	-	-	-	151 Mrd
Variazione degli Altri Attivi Operativi Netto (Raccolti)	13,56 Mrd	24,38 Mrd	20,73 Mrd	23,98 Mrd	3,07 Mrd
Altre Attività Operative - (Specifico al Modello)	68,76 Mrd	59 Mrd	60,5 Mrd	175 Mrd	-61,64 Mrd
Flusso di cassa dalle attività operative	112 Mrd	108 Mrd	108 Mrd	148 Mrd	138 Mrd
Spesa in capitale - (Specifico del modello)	-3,48 Mrd	-3,63 Mrd	-3,69 Mrd	-9,1 Mrd	-3,99 Mrd
Vendita di Proprietà, Impianti e Attrezzature	61 Mln	21 Mln	26 Mln	109 Mln	181 Mln
Acquisizioni in Contanti	-2,94 Mrd	-4,03 Mrd	-6,37 Mrd	-1,69 Mrd	-1,27 Mrd
Disinvestimenti	3 Mln	318 Mln	3,65 Mrd	2,42 Mrd	2,56 Mrd
Investimento in Titoli Negoziali e Azioni, Totale - (Specifico al Modello)	-143 Mrd	-191 Mrd	-128 Mrd	-236 Mrd	-232 Mrd
Variazione netta (aumento/diminuzione) dei prestiti originati / venduti - Investimento	-8,14 Mrd	-5,23 Mrd	-4,66 Mrd	-2,93 Mrd	-
Altre Attività di Investimento, Totale - (Specifico al Modello)	60,74 Mrd	67,57 Mrd	73,25 Mrd	78,46 Mrd	72,69 Mrd
Flusso di cassa dalle attività di investimento	-96,86 Mrd	-136 Mrd	-66,09 Mrd	-169 Mrd	-161 Mrd
Debito a breve termine emesso, Totale	3,22 Mrd	12,43 Mrd	-	-	-
Debito a Lungo Termine Emesso, Totale	-	-	-	46,32 Mrd	19 Mrd
Debito Totale Emesso - (Specifico al Modello)	3,22 Mrd	12,43 Mrd	-	46,32 Mrd	19 Mrd
Rimborso del debito a breve termine, totale	-	-	-16,88 Mrd	-	-4,14 Mrd
Rimborso del debito a lungo termine, totale	-6,75 Mrd	-2,29 Mrd	-11,34 Mrd	-12,88 Mrd	-12,76 Mrd
Totale del Debito Rimborsato - (Specifico al Modello)	-6,75 Mrd	-2,29 Mrd	-28,22 Mrd	-12,88 Mrd	-16,91 Mrd
Emissione di Azioni Ordinarie - (Specifico al Modello)	229 Mln	13,92 Mrd	34 Mln	43 Mln	-
Dividendi Ordinari Pagati	-12,21 Mrd	-13,82 Mrd	-15,71 Mrd	-15,84 Mrd	-12,44 Mrd
Dividendi pagati su azioni ordinarie e privilegiate	-12,21 Mrd	-13,82 Mrd	-15,71 Mrd	-15,84 Mrd	-12,44 Mrd
Altre Attività di Finanziamento, Totale - (Specifico al Modello)	4,97 Mrd	11,21 Mrd	12,52 Mrd	10,83 Mrd	13,65 Mrd
Flusso di cassa derivante dal finanziamento	-10,54 Mrd	21,45 Mrd	-31,37 Mrd	28,48 Mrd	3,29 Mrd
Ajustamenti del Tasso di Cambio Estero	29 Mln	-1,22 Mrd	-82 Mln	773 Mln	131 Mln
Variazione netta della liquidità	4,42 Mrd	-7,78 Mrd	10,86 Mrd	8,18 Mrd	-20,07 Mrd
Elementi supplementari
Imposta sul reddito in contanti pagata (rimborso)	12,22 Mrd	11,8 Mrd	9,79 Mrd	11,44 Mrd	11,74 Mrd
Debito Netto Emesso / Rimborsato - (Specifico al Modello)	-3,54 Mrd	10,14 Mrd	-28,22 Mrd	33,44 Mrd	2,09 Mrd
Flusso di Cassa Libero Leveraged	42,43 Mrd	38,04 Mrd	15,69 Mrd	-4,36 Mrd	-529 Mrd
Flusso di Cassa Libero Non Indebitato	46,5 Mrd	42,26 Mrd	20,35 Mrd	478 Mln	-527 Mrd
Variazione del Capitale Circolante Netto	-24,4 Mrd	-18,12 Mrd	4,54 Mrd	14,79 Mrd	550 Mrd

Periodo Fiscale: Dicembre	2019	2020	2021	2022	2023
Redditività
Rendimento sugli Attivi	1,51	1,42	1,29	0,96	0,98
Rendimento sul Capitale Totale	8,34	7,78	7,47	5,75	5,93
Rendimento sul Capitale Proprio %	16,81	12,55	12,19	10,82	11,89
Rendimento sul Capitale Proprio	16,92	12,49	12,14	10,81	12,22
Analisi dei margini
Margine Lordo in %	24,74	25,19	22,64	21,42	15,81
Margine SG&A	9,92	10,62	9,64	10,16	2,68
Margine di EBITDA %	9,57	9,43	9,32	7,56	13,44
Margine di EBITA	9,03	8,92	8,82	7,04	12,6
Margine EBIT %	9,02	8,91	8,81	7,03	12,57
Margine % del Risultato Operativo Continuo	7,4	6,05	6,32	5,63	10,11
Margine Netto di Reddito %	7,24	5,86	6,14	5,49	9,87
Margine Netto Disponibile per le Azioni Comuni %	7,24	5,86	6,14	5,49	9,87
Margine Netto Normalizzato	4,43	4,17	4,2	3,35	7,01
Margine del Flusso di Cassa Libero Leveraged	11,07	9,07	3,59	-0,97	-191,54
Margine di Flusso di Cassa Libero Non Indebitato	12,13	10,08	4,66	0,11	-190,93
Rotazione delle attività
Rotazione dell'Attivo	0,27	0,25	0,23	0,22	0,13
Rotazione delle Attività Fisse (Attività Fisse Medie)	18,72	18,79	19,48	19,72	11,62