Pechino ha intensificato il sostegno al settore immobiliare, in seguito alla preoccupazione che l'aggravarsi della crisi del debito e le insolvenze possano avere un impatto sugli sviluppatori immobiliari considerati finanziariamente solidi.

Le obbligazioni triennali di Longfor, prezzate all'estremità inferiore di un intervallo indicativo compreso tra il 3% e il 4,3%, sono state sottoscritte in eccesso di 2,86 volte, come hanno dichiarato la società e fonti di mercato. L'offerta è stata garantita dalla compagnia statale China Bond Insurance Co.

"Questo dimostra che la garanzia del debito e il rafforzamento del credito sono un elemento importante per l'emissione di obbligazioni", ha dichiarato Yan Yuejin, direttore di ricerca dell'Istituto di Ricerca e Sviluppo E-House China. "Altri sviluppatori immobiliari diventeranno più attivi nell'emissione di obbligazioni".

Secondo i dati di China Central Depositary & Clearing Co, il rendimento mediano delle obbligazioni immobiliari con rating AAA e scadenza a tre anni è del 2,6416%.

Anche CIFI Holdings, la più piccola società di Longfor con sede a Shanghai, sta pianificando di vendere da 1 miliardo a 1,5 miliardi di yuan di obbligazioni a medio termine a tre anni a settembre, con un tasso di cedola del 3%-4,5%, secondo un term sheet visionato da Reuters.

Anche le obbligazioni saranno garantite da China Bond Insurance e il ricavato sarà utilizzato per lo sviluppo del progetto e per il rimborso del debito, si legge nel term sheet.

CIFI non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

Le autorità di regolamentazione cinesi hanno incaricato China Bond Insurance di fornire garanzie per l'emissione di obbligazioni onshore da parte di alcuni sviluppatori immobiliari privati, ha riferito Reuters la scorsa settimana.

China Bond Insurance fornirà una "garanzia di responsabilità congiunta, incondizionata e irrevocabile, per l'intero importo" di queste obbligazioni. La garanzia fornisce una maggiore protezione rispetto agli strumenti di gestione del rischio di credito, hanno detto gli operatori del mercato.

Ma alcune delle istituzioni finanziarie cinesi sostenute dallo Stato stanno respingendo le richieste di Pechino di sostenere il settore in difficoltà, temendo che possa danneggiare i loro bilanci.

Nonostante la garanzia statale, il costo del prestito di Longfor è stato più alto rispetto a quello dei suoi colleghi nelle ultime emissioni.

Le obbligazioni quinquennali di Poly Developments and Holdings, di proprietà statale e richiamabili dopo tre anni, sono state prezzate al 2,8% questa settimana, mentre China Vanke, con sede a Shenzhen, ha emesso un'obbligazione verde triennale da 2 miliardi di yuan al 2,9% all'inizio del mese.

(1 dollaro = 6,8559 yuan cinesi)