Non senza motivo, dopotutto: numero uno da nessuna parte, mediocre ovunque, troppo diversificata geograficamente, Citi rimane di gran lunga la meno redditizia delle sue colleghe JPMorgan, Wells Fargo e Bank of America.

A titolo comparativo, gli attuali livelli di sconto sono superiori a quelli di tre anni fa, all'apice del panico pandemico. Persino le banche europee stanno facendo meglio!

Basti dire che gli investitori stanno dando solo un credito molto modesto al piano di ristrutturazione di Jane Fraser, recentemente nominata a capo di Citi. Anche con le migliori intenzioni del mondo, non le sarà certamente facile cancellare due decenni di sottoperformance cronica.

Detto ciò, tutti i suoi segmenti di attività sono rimasti stabili nel trimestre. L'utile consolidato è aumentato del 22%: meno di JPMorgan o Wells Fargo, ma gli indici di solvibilità sono in verde e i depositi non stanno calando più che altrove.

A differenza dei due colleghi, Citi ha registrato in questo trimestre un aumento più marcato dei prestiti in sofferenza: +9% rispetto al trimestre precedente e +85% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, ma all'epoca c'era una forte distorsione legata al piano di sostegno economico.

Nell'ultimo decennio, il valore azionario di Citi è aumentato del 68%, ovvero a un tasso annualizzato del 5,3%. A fronte di un'attività ampiamente stagnante nel periodo, questa espansione è dovuta principalmente a massicci riacquisti di azioni.

In questo trimestre Citi si è distinta dai suoi colleghi per il tono allarmistico delle sue comunicazioni agli investitori. Jane Fraser e il suo team hanno infatti avvertito che si stavano profilando i primi segnali di recessione e che il prossimo anno si preannunciava già complicato.