I risultati determinano la quantità di capitale di cui le banche hanno bisogno per essere sane e quanto possono restituire agli azionisti tramite riacquisti di azioni e dividendi.

PERCHÉ LA FED EFFETTUA GLI "STRESS TEST" SULLE BANCHE?

La Fed ha istituito i test dopo la crisi finanziaria del 2007-2009 come strumento per garantire che le banche possano resistere a uno shock simile in futuro. I test sono iniziati formalmente nel 2011, e inizialmente i grandi istituti di credito hanno faticato a ottenere voti positivi.

Citigroup Inc, Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co e Goldman Sachs Group Inc, ad esempio, hanno dovuto modificare i loro piani di capitale per rispondere alle preoccupazioni della Fed. La filiale statunitense di Deutsche Bank ha fallito nel 2015, 2016 e 2018 sull'aspetto "qualitativo" del test, che valuta i controlli operativi delle banche.

Tuttavia, anni di pratica hanno reso le banche più esperte nel superare i test e, sotto la precedente leadership repubblicana, la Fed ha reso i test più trasparenti e ha eliminato l'aspetto "qualitativo". Inoltre, ha posto fine a gran parte del dramma dei test, eliminando il modello "pass-fail" e introducendo un regime patrimoniale più sfumato e specifico per ogni banca.

COME VENGONO VALUTATE ORA LE BANCHE?

Il test valuta se le banche rimarranno al di sopra del coefficiente patrimoniale minimo richiesto del 4,5% durante l'ipotetica crisi. Le banche che ottengono buoni risultati rimangono in genere ben al di sopra.

La performance di una banca nel test determina anche l'entità del suo "cuscinetto di capitale di stress", un ulteriore livello di capitale introdotto nel 2020 che si aggiunge al minimo del 4,5%.

Questo cuscinetto aggiuntivo è determinato dalle perdite ipotetiche di ogni banca. Più grandi sono le perdite, più grande è il cuscinetto.

IL ROLLOUT

La Fed pubblicherà i risultati dopo la chiusura del mercato, giovedì. In genere pubblica i coefficienti patrimoniali di ogni banca e le perdite aggregate nell'ambito del test, con dettagli su come sono andati i loro portafogli specifici, come le carte di credito o i mutui.

Tuttavia, le banche non sono autorizzate ad annunciare i loro piani per i dividendi e i buyback fino al lunedì successivo, 27 giugno. La Fed annuncerà l'entità del cuscinetto di capitale di stress di ogni banca nei prossimi mesi.

I maggiori istituti di credito del Paese, in particolare JPMorgan, Citi, Wells Fargo & Co, Bank of America, Goldman Sachs e Morgan Stanley, sono molto seguiti dai mercati.

UN TEST PIÙ DURO?

La Fed cambia gli scenari ogni anno. La loro elaborazione richiede mesi, il che significa che rischiano di diventare obsoleti. Nel 2020, ad esempio, il vero crollo economico causato dalla pandemia COVID-19 è stato per molti versi più grave dello scenario della Fed di quell'anno.

La Fed ha elaborato lo scenario di quest'anno prima dell'invasione dell'Ucraina da parte della Russia e dell'attuale prospettiva iperinflazionistica.

Tuttavia, si prevede che il test del 2022 sarà più difficile rispetto all'anno scorso, perché la base economica attuale è più sana. Ciò significa che i picchi di disoccupazione e le diminuzioni delle dimensioni dell'economia sotto il test saranno percepiti in modo più acuto.

Ad esempio, lo stress test del 2021 prevedeva un aumento della disoccupazione di 4 punti percentuali in uno scenario "gravemente avverso". Nel 2022, tale aumento è di 5,75 punti percentuali, grazie soprattutto all'aumento dell'occupazione nell'ultimo anno.

Di conseguenza, gli analisti prevedono che le banche dovranno accantonare un po' più di capitale rispetto al 2021, per tenere conto della crescita prevista delle perdite modellate.

STRESS NEL SETTORE IMMOBILIARE COMMERCIALE, DEBITO AZIENDALE

I test di quest'anno includeranno anche un "maggiore stress" nel settore immobiliare commerciale, che è stato colpito dalla pandemia in quanto i lavoratori sono stati mandati a casa, e nei mercati del debito aziendale. Gli organi di controllo globali, tra cui il Fondo Monetario Internazionale, hanno messo in guardia da livelli elevati di debito aziendale rischioso, a causa dell'aumento dei tassi di interesse a livello globale.

TUTTE LE BANCHE TESTATE

Nel 2022, tutte le 34 banche statunitensi monitorate dalla Fed con attività superiori a 100 miliardi di dollari saranno sottoposte allo stress test, rispetto ai 23 istituti di credito dello scorso anno.

Questo perché la Fed ha adottato un nuovo standard nel 2020 che prevede che le banche con meno di 250 miliardi di dollari di attività debbano sottoporsi al test solo ogni due anni. Ciò significa che le grandi banche regionali, come Ally Financial Inc. e Fifth Third Bancorp, sono di nuovo in gioco dopo un anno di pausa.