Il crollo spettacolare di FTX di Sam Bankman-Fried, un'importante borsa cripto centralizzata, ha scatenato un'ondata di richieste di maggiore regolamentazione da parte di banchieri e investitori tradizionali.

Al contrario, alcuni giocatori di criptovalute stanno incanalando la visione originale di Satoshi Nakamoto, creatore di bitcoin, eliminando l'intermediario finanziario e passando a borse decentralizzate, dove gli investitori scambiano peer-to-peer sulla blockchain.

Il 10 novembre, mentre FTX implodeva, i volumi di trading giornalieri complessivi sui DEX, compresi quelli di Uniswap, sono balzati fino a 12 miliardi di dollari, il livello più alto da maggio, secondo i dati del market tracker DeFi Llama, anche se da allora hanno ridotto i guadagni.

Quattro giorni dopo, i volumi di novembre avevano superato l'intero mese precedente, secondo CryptoCompare.

Nel frattempo, i flussi settimanali di bitcoin dalle borse centralizzate, o CEX, hanno registrato il maggior deflusso netto di sempre, con 97.805 monete spostate dalle piattaforme nei sette giorni fino al 13 novembre, secondo i dati di CryptoCompare.

"È ormai chiaro che ci possono essere dei rischi associati alla detenzione di attività in un'entità centralizzata", ha dichiarato Varun Kumar, CEO della borsa di criptovalute decentralizzata Hashflow. "I dati dimostrano che gli utenti si stanno rivolgendo a soluzioni di trading decentralizzate".

Tuttavia, i DEX non sono necessariamente più sicuri dei loro rivali centralizzati, con investitori inesperti potenzialmente esposti a rischi enormi.

Gli utenti scambiano i token direttamente tra di loro utilizzando contratti intelligenti basati sulla blockchain, invece di passare i fondi attraverso un intermediario o un'autorità centrale.

Pertanto, come per altre piattaforme nel mondo della finanza decentralizzata (DeFi) o del Web3, non c'è una supervisione centrale e - nel bene e nel male - gli investitori sono responsabili dei loro scambi, delle liquidazioni e della custodia delle monete o dei token.

In confronto, i CEX, come Coinbase, Binance e FTX, sono più simili alle borse tradizionali di Wall Street, agendo come intermediari nelle transazioni, rendendo così il trading più semplice, soprattutto per i nuovi investitori, e talvolta offrendo servizi di custodia delle monete, come ha fatto FTX.

Molti operatori centralizzati hanno anche spinto per aumentare la fiducia degli utenti con misure per aumentare la trasparenza, come la dimostrazione delle prove delle loro riserve.

Coinbase, Binance e FTX non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.


Grafico: Gli investitori in criptovalute si muovono con cautela -

FTX SHENANIGANS

Detto questo, i sostenitori della decentralizzazione affermano che i DEX potrebbero offrire agli investitori una certa protezione dal tipo di truffe che sembrano essere avvenute presso FTX, dove è stata segnalata la scomparsa di circa 1 miliardo di dollari di fondi dei clienti.

I DEX non possono bloccare i prelievi, richiedono agli utenti di mantenere la custodia dei loro fondi e l'attività di trading e le riserve possono essere tracciate direttamente sulla blockchain.

"Ci sono sicuramente elementi di DEX che attraggono le persone, in quanto mitigano le possibilità di qualche operatore nefasto o di un singolo punto di fallimento nel sistema", ha detto David Wells, CEO della borsa di criptovalute Enclave Markets, che offre elementi di servizi sia centralizzati che decentralizzati.

L'incidente di FTX ha certamente fatto aumentare i volumi di trading sulle borse decentralizzate in quel momento.

I volumi presso il DEX più grande, Uniswap, sono saliti a 17,2 miliardi di dollari nella settimana dal 6 al 13 novembre, rispetto a poco più di 6 miliardi di dollari della settimana precedente, mentre anche altre borse decentralizzate più piccole hanno registrato volumi più elevati.

GMX ha visto oltre 6 miliardi di dollari nella settimana successiva al 6 novembre, quando sono venuti alla luce i problemi di FTX, tre volte la sua media settimanale. Hashflow ha visto 110 milioni di dollari il 9 novembre, il giorno in cui Binance ha abbandonato il piano di salvataggio di FTX, contro una media giornaliera di 25 milioni di dollari.

Nonostante la recente impennata, la criptovaluta non sta migrando in massa verso le borse DeFi, e i volumi giornalieri DEX sono tornati vicino ai livelli di ottobre, inferiori a 3 miliardi di dollari.

Ciononostante, c'è stato uno spostamento più ampio e più sottile verso le borse decentralizzate, con i dati di Chainalysis che mostrano che i volumi di trading mensili complessivi sulle DEX sono stati compresi tra 181,5 miliardi di dollari e 240,3 miliardi di dollari da agosto a ottobre, rispetto a un intervallo compreso tra 173 miliardi di dollari e 203,5 miliardi di dollari per le CEX.

VELOCITÀ DI NEGOZIAZIONE PIÙ BASSA

Il rinnovato interesse per i DEX si collega al dibattito al centro delle criptovalute sin dal libro bianco di Satoshi Nakamoto sul bitcoin, 14 anni fa: il ruolo, se esiste, che la centralizzazione e la regolamentazione dovrebbero svolgere nell'ecosistema delle criptovalute.

Mentre alcuni investitori preferiscono la trasparenza delle borse decentralizzate, le piattaforme non sono adatte a investitori come le istituzioni finanziarie tradizionali e le società di trading specializzate, ha detto Wells di Enclave Markets.

Per esempio, i DEX hanno in genere velocità di transazione più basse, mentre gli hedge fund potrebbero non volere che le loro strategie di trading siano pubblicamente tracciabili sulla blockchain.

Molte istituzioni finanziarie tradizionali sono inoltre obbligate per legge a detenere i fondi esterni presso un depositario esterno e non sarebbero in grado di "auto-custodire" i beni degli investitori per negoziarli su borse decentralizzate.

Quindi il futuro è DEX o CEX?

Molti partecipanti al mercato vedono la coesistenza di borse centralizzate e decentralizzate.

"L'interconnessione è fondamentale", ha detto Chris Kline, co-fondatore di Bitcoin IRA, che offre conti pensionistici in criptovalute, riferendosi alla crescita di DEX e CEX insieme all'espansione del trading di criptovalute.

"Entrambi esisteranno in futuro".