Giorni dopo, l'azienda ha annunciato di voler puntare molto sulla crescita del suo trio di servizi di streaming, Disney+, ESPN+ incentrato sullo sport e Hulu incentrato sugli adulti. Solo due anni dopo, Disney ha superato il pioniere dello streaming Netflix Inc in termini di abbonamenti totali.

Ora, dopo una breve pausa, Loeb è tornato e sta investendo 1 miliardo di dollari in Disney, forte di aver fatto la scelta giusta sullo streaming.

Vuole che Disney scorpori ESPN, una mossa che secondo Loeb darebbe al marchio sportivo una maggiore flessibilità nel perseguire opportunità come le scommesse sportive - un passo che Disney sta già esplorando.

Oltre a ESPN, Loeb ha detto al CEO di Disney, Bob Chapek, che Disney dovrebbe accelerare i tempi per l'acquisizione della quota di minoranza di Comcast Corp in Hulu, il servizio di streaming che Disney controlla.

Le idee di Loeb stanno ricevendo un'accoglienza tiepida questa seconda volta da parte dei dirigenti del settore dell'intrattenimento e di alcuni analisti, che sostengono che questi cambiamenti priverebbero Disney di entrate in un momento in cui l'azienda continua a perdere denaro con lo streaming.

Si dice che Disney abbia preso in considerazione l'idea di scorporare ESPN l'anno scorso, prima di abbandonare l'idea. Il servizio di streaming della rete sportiva via cavo, ESPN+, è diventato il fulcro della collezione di servizi di streaming che Disney vende ai consumatori.

L'amministratore delegato Chapek ha attribuito allo sport in diretta in TV e a ESPN+ il merito di aver contribuito alla crescita del terzo trimestre di Disney, dove l'utile operativo è aumentato del 50%. ESPN ha registrato una recente impennata di spettatori attratti dai playoff del football universitario, dai playoff dell'NBA e dai playoff della Stanley Cup della NHL, anche se il numero di abbonati è sceso a 74 milioni di famiglie, ben lontano dal picco di 100 milioni del 2011, secondo Nielsen.

Chapek ha assicurato agli investitori, durante la recente telefonata sugli utili, che l'azienda sta esplorando le scommesse sportive, affermando che "gli appassionati di sport che hanno meno di 30 anni ne hanno assolutamente bisogno".

Barclays prevede che le reti sportive di Disney potrebbero generare fino a 12,4 miliardi di dollari di entrate e 3,9 miliardi di dollari di reddito operativo nell'anno fiscale in corso.

"Non ci è chiaro nemmeno quale sia il risultato strategico di una tale mossa", con la cessione di ESPN, ha scritto l'analista di Barclays Kannan Venkateshwar in una nota.

Michael Nathanson, analista di MoffettNathanson, ha scritto che uno scorporo sarebbe finanziariamente pericoloso per Disney, data l'importanza del flusso di cassa che fornisce all'azienda attraverso le tariffe via cavo e la pubblicità.

C'è poco appetito per una società di media il cui business è caratterizzato da costosi accordi di diritti sportivi e da entrate legate al settore televisivo via cavo in declino, ha aggiunto Nathanson, affermando che Fox Corp è il paragone più vicino. L'azienda viene scambiata a circa cinque volte il suo valore d'impresa, rispetto al multiplo 14X di Disney.

"Sembra che ci sia poco interesse da parte degli investitori per un'attività ad alta leva finanziaria con la maggior parte del flusso di cassa legato alle reti domestiche lineari via cavo", ha scritto Nathanson. "Data la pesante base di costi fissi dei diritti sportivi di ESPN, pensiamo che l'avversione del mercato a questa idea sia simile (o peggiore) alla reazione alla fusione (Warner Bros Discovery)".

La proposta di Loeb per Hulu ha incontrato uno scetticismo simile.

Disney ha accettato di pagare almeno 5,8 miliardi di dollari per acquisire la partecipazione di un terzo di Comcast nel servizio di streaming nel 2024. Potrebbe essere costretta a pagare un premio per completare l'accordo prima, il che consumerebbe la sua liquidità e non cambierebbe di molto le dinamiche del mercato per le operazioni di streaming domestico di Disney, dove la crescita è rallentata.

Ex dirigenti si sono chiesti perché Disney rischierebbe di pagare un premio per affrettare l'accordo con Hulu.

"Concentrandosi sullo scorporo di ESPN e sull'acquisto di Hulu per un premio, sembra che si stia rispolverando un vecchio libro di giochi quando il mercato valutava le attività in base a metriche diverse, piuttosto che riconoscere la realtà più recente e importante della crescita dei flussi di cassa sostenibili", ha scritto Nathanson.