MILANO (MF-DJ)--Lo spread Btp/Bund ha archiviato la seduta in contrazione a 102,402 punti base rispetto ai 105,793 pb della chiusura di ieri.

I Btp sono interessanti nel breve termine, afferma l'analista di DZ Bank Daniel Lenz. La prospettiva di almeno sei mesi di stabilitá politica è favorevole e anche la possibilitá che la Bce continui gli acquisti di obbligazioni oltre la fine del Pepp è positiva.

"Gli acquisti di obbligazioni a lungo termine ridurrebbero la pressione politica sull'Italia affinchè introduca ampie misure di austeritá dopo la pandemia", spiega l'esperto. Ciò potrebbe portare lo spread Btp/Bund di nuovo sotto i 100 punti base se le condizioni di mercato rimarranno buone.

Buone notizie sono arrivate dai dati macroeconomici. Gli ordini al settore manifatturiero in Germania, in termini destagionalizzati, sono cresciuti del 4,1% a livello mensile e del 26,2% su base annuale a giugno. Il dato, a livello congiunturale, ha stracciato il consenso degli economisti contattati dal Wall Street Journal che si aspettavano un aumento dell'1,5% m/m. Infine, gli ordini domestici sono saliti dello 9,6% m/m mentre quelli esteri sono cresciuti dello 0,4% m/m.+

Il dato sugli ordini tedeschi è aumentato con forza a giugno, "piú che compensando il significativo calo nel mese precedente. Tuttavia il forte trend al rialzo degli ordini osservato da diversi mesi sembra ora trasformarsi in un movimento laterale. Ciò non toglie però che la produzione, misurata in termini di ordini, abbia ancora un chiaro potenziale al rialzo. Attualmente è ancora frenata da una carenza di prodotti intermedi", commenta Ralph Solveen, economista senior di Commerzbank.

La produzione industriale in Francia è invece cresciuta dello 0,5% a livello mensile a giugno. Il dato è in linea al consenso degli economisti contattati dal Wall Street Journal. Infine il dato di maggio è stato rivisto leggermente al ribasso dal -0,3% m/m al -0,4% m/m.

Tornando ai bond, il rally del mercato obbligazionario che ha spinto i rendimenti al ribasso ha portato Pictet Asset Management a prendere profitto sui Treasury, riducendo il rating sui titoli di Stato Usa a "neutral" da "overweight". Il movimento al ribasso dei rendimenti obbligazionari è stato innescato dai segnali che la crescita economica degli Stati Uniti ha iniziato a raggiungere il picco, affermano da Pictet AM. Tuttavia il rally obbligazionario è stato in parte tecnico, aiutato da una liquidazione delle posizioni corte, puntualizzano gli esperti.

alb

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August 05, 2021 12:02 ET (16:02 GMT)