Da 
CoreWeave si è distinta rifiutando l'approccio generalista dei grandi cloud pubblici. Niente più migliaia di servizi accessori o architetture progettate per la versatilità. L'azienda si è data una missione chiara: fornire la migliore infrastruttura possibile per carichi di lavoro intensivi di IA, che si tratti di addestramento di modelli, inferenza a bassissima latenza o rendering grafico complesso.
A tal fine, implementa cluster massivi di GPU di ultima generazione (Nvidia, Hopper, Blackwell) nei propri data center negli Stati Uniti e in Europa.
Successivamente, offre questa potenza bruta ai propri clienti attraverso un modello commerciale basato su contratti pluriennali "take-or-pay", che garantiscono un reddito stabile e prevedibile. In altre parole, i clienti si impegnano a pagare per risorse riservate, indipendentemente dal loro utilizzo. Questo modello consente all'azienda di investire massicciamente nell'espansione delle proprie capacità (32 data center, oltre 250.000 GPU nel 2025) garantendo al contempo flussi di cassa indispensabili in un settore estremamente capitalistico.
Differenziazione tecnologica attraverso l'integrazione verticale
CoreWeave attira i leader dell'IA grazie a una promessa di prestazioni unica. L'azienda non si limita a fornire GPU: ha costruito una piattaforma cloud integrata, ottimizzata per l'IA end-to-end.
La sua architettura "bare metal", senza livelli di virtualizzazione, garantisce un isolamento rafforzato e prestazioni massime. Innovazioni software interne come CKS (CoreWeave Kubernetes Service) o SUNK (Slurm on Kubernetes) facilitano la gestione di cluster massivi per l'addestramento di modelli su decine di migliaia di GPU.
CoreWeave ha inoltre sviluppato Nimbus, il proprio piano di controllo basato sui chip DPU Bluefield di NVIDIA, che garantisce una programmazione di rete intelligente e una sicurezza rafforzata a livello di ogni singolo nodo.
La dimostrazione è eloquente: secondo i benchmark MLPerf v5.0, CoreWeave supera di 2,86 volte le prestazioni dell'H200 sul modello Llama 3.1 405B in inferenza, e il suo cluster GB200 per l'addestramento è 34 volte più grande del secondo classificato.
Un operatore ormai imprescindibile per i laboratori di IA
CoreWeave non è solo un fornitore di potenza bruta: è diventato il partner di fiducia dei più grandi nomi dell'IA. Oltre a Microsoft (che rappresentava oltre il 50% del suo fatturato), la società ha firmato con OpenAI un contratto quinquennale del valore di quasi 12 miliardi di dollari, che prevede anche l'acquisizione di una partecipazione da parte di quest'ultima in CoreWeave.
Tra i suoi clienti di riferimento figurano altri nomi di spicco: Meta, IBM, Cohere, Mistral AI, Jane Street. Questa posizione privilegiata presso l'élite mondiale dell'IA testimonia una riconosciuta eccellenza tecnologica, ma evidenzia anche una fragilità strutturale: l'estrema concentrazione dei suoi ricavi rende CoreWeave vulnerabile a qualsiasi cambiamento strategico dei suoi principali clienti, alcuni dei quali sono anche suoi concorrenti.
CoreWeave, l'AI Hyperscaler™, è stato l'unico fornitore di cloud AI a ricevere il punteggio Platinum più alto in base al sistema di valutazione ClusterMAX™ di SemiAnalysis.
Una crescita vertiginosa
Per il 2025, gli analisti prevedono un fatturato di 5 miliardi, sostenuto dal portafoglio ordini e dalla crescita del contratto OpenAI.
L'azienda è riuscita nell'impresa di raggiungere un margine EBITDA rettificato del 64% già nel 2024, segno di un potenziale di redditività eccezionale nonostante gli ingenti investimenti. È riuscita a raccogliere oltre 12,9 miliardi di dollari attraverso finanziamenti garantiti dai propri asset (in particolare le GPU) e dai contratti firmati con clienti di qualità investment grade.
Tuttavia, questa dipendenza dai finanziamenti esterni è un punto da tenere sotto controllo. CoreWeave rimane fortemente indebitata, con un flusso di cassa libero negativo, e dovrà continuare a convincere i mercati per sostenere il suo ritmo di crescita.
Una posizione strategica in un mercato ultracompetitivo
Il mercato delle infrastrutture IA dovrebbe crescere di oltre il 30% all'anno entro il 2030. CoreWeave si impone come unico pure player su scala hyperscale, di fronte a due tipi di concorrenti:
- Gli hyperscaler generalisti (AWS, Azure, Google Cloud)
Questi giganti dispongono di risorse finanziarie e portafogli prodotti colossali. Possono competere con CoreWeave per l'accesso alle GPU (o addirittura sviluppare il proprio silicio), offrire pacchetti integrati e fare affidamento su relazioni storiche con i clienti.
Di fronte a loro, CoreWeave punta su un'esecuzione più rapida, una specializzazione tecnologica avanzata e servizi su misura per le esigenze specifiche dei laboratori di IA. Tuttavia, la minaccia è esistenziale, in particolare da parte di Google Cloud (TPU, Vertex AI) o Microsoft Azure, che è allo stesso tempo cliente e concorrente.
- I neo-cloud specializzati (Lambda, Together AI, Crusoe)
Con un capitale inferiore, questi attori si distinguono per la loro agilità, l'orientamento open-source o il posizionamento ecologico. A volte si rivolgono agli stessi clienti di CoreWeave, ma faticano a competere in termini di capacità lorda e affidabilità. CoreWeave mantiene un vantaggio grazie alle sue dimensioni, all'accesso al capitale e all'eccellenza operativa.
Una valutazione ambiziosa, una scommessa sul futuro
CoreWeave è stata quotata in borsa nel marzo 2025, raccogliendo 1,5 miliardi di dollari nella più grande IPO del settore dell'IA fino ad oggi. Il prezzo delle azioni è attualmente intorno ai 155 dollari, con una capitalizzazione di mercato di 75 miliardi di dollari. Il suo andamento in borsa dall'IPO è impressionante: +300% in pochi mesi. L'attuale valutazione non lascia spazio a errori. Il titolo è pagato quasi 20 volte il suo fatturato stimato per il 2025.
Gli investitori prevedono una forte crescita nei prossimi anni in un settore molto di moda, da cui derivano questi rapporti elevati. Infatti, il fatturato 2026 è stimato a 11,6 miliardi di dollari e quello del 2027 a 16,5 miliardi di dollari.
La scommessa degli investitori disposti a pagare il titolo al prezzo attuale si basa su tre pilastri: la domanda esplosiva di infrastrutture IA specializzate, l'eccellente esecuzione operativa di CoreWeave e i solidi fondamentali economici (margini operativi in forte crescita, ricorrenza dei ricavi). Tuttavia, i rischi sono numerosi: dipendenza dai clienti, pressione concorrenziale, continuo bisogno di finanziamenti, scarsità di GPU.
Un gioiello tech da tenere d'occhio
CoreWeave si sta affermando come leader tecnologico nell'infrastruttura IA, combinando forza bruta, innovazione software ed eccellenza operativa. In un settore in cui la corsa alle performance è fondamentale, è diventata il partner preferito dei leader dell'IA. Tuttavia, il suo futuro dipenderà dalla sua capacità di gestire la crescita, diversificare la base clienti e mantenere il vantaggio tecnologico rispetto a giganti con risorse quasi illimitate.
In un mondo in cui l'IA sta diventando infrastrutturale, CoreWeave vorrebbe essere l'equivalente di ciò che Amazon è statoa per il commercio online: la spina dorsale invisibile ma essenziale dell'innovazione. Una scommessa audace... ma non irrealistica.
