Dopo che due chiusure bancarie di alto profilo questo mese hanno scosso la fiducia nel settore, gli osservatori si concentrano sull'eventualità che le aziende diventino più conservatrici, riducendo i prestiti o sospendendo i buyback azionari. JPMorgan Chase & Co., il più grande istituto di credito statunitense, presenterà i risultati del primo trimestre il 14 aprile, seguito dalla rivale Bank of America Corp il 18 aprile.

L'industria finanziaria è ancora alle prese con i drammatici eventi di questo mese, che hanno scosso gli investitori e agitato i mercati.

Le autorità di regolamentazione hanno chiuso Silicon Valley Bank (SVB) e Signature Bank, la seconda e la terza chiusura più grande nella storia della nazione. Le autorità hanno poi intrapreso un'azione senza precedenti per sostenere i depositi delle società crollate e hanno introdotto nuove misure per sostenere la fiducia. Undici istituti di credito hanno poi lanciato un'ancora di salvezza da 30 miliardi di dollari a First Republic Bank. E UBS Group AG ha acquisito il rivale Credit Suisse Group AG in un accordo concordato in fretta e furia, sotto la pressione del governo svizzero.

Gli alti e bassi potrebbero aver aiutato i desk di trading delle banche, in quanto i mercati incerti hanno alimentato l'attività dei clienti.

"La redditività del trading sarà uno degli elementi chiave da tenere d'occhio dopo l'enorme volatilità del mercato", ha detto a Reuters Stephen Biggar, analista di Argus Research a New York. "Può rivelarsi redditizio o non redditizio per alcune banche, a seconda delle posizioni chiave che hanno assunto", ha detto.

L'effetto sui guadagni più ampi potrebbe essere "limitato", perché gran parte delle turbolenze si sono verificate nell'ultimo mese del trimestre, hanno scritto gli analisti di Oppenheimer guidati da Chris Kotowski in un rapporto di giovedì.

Le principali banche dovranno anche contabilizzare le perdite non realizzate nei loro portafogli di titoli a lungo termine, per considerare la possibilità che la Federal Reserve statunitense mantenga i tassi di interesse più alti più a lungo, hanno scritto gli analisti di Oppenheimer. I portafogli saranno esaminati dopo che SVB si è disfatta in parte a causa di una perdita di 1,8 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni obbligazionarie.

Un gruppo di 25 banche, tra cui alcune delle più grandi degli Stati Uniti, aveva portafogli di titoli detenuti fino a scadenza che equivalevano al 29% del loro patrimonio netto tangibile, ha stimato Oppenheimer. Le banche più grandi possono evitare di vendere i titoli in perdita perché hanno abbastanza liquidità, o contanti a disposizione, per soddisfare la domanda dei depositanti.

Nel frattempo, le divisioni di investment banking probabilmente soffriranno perché i mercati altalenanti scoraggiano le aziende dall'emettere obbligazioni o azioni. Oppenheimer ha previsto che le entrate totali dell'investment banking scenderanno del 40% nel primo trimestre rispetto all'anno precedente per le sei maggiori banche statunitensi: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo & Co, Citigroup Inc, Goldman Sachs Group Inc e Morgan Stanley.

SPOSTAMENTO DI 1.000 MILIARDI DI DOLLARI

Le banche statunitensi "più vulnerabili" hanno probabilmente perso un totale di circa 1.000 miliardi di dollari di depositi dallo scorso anno, con la metà dei deflussi che si sono verificati a marzo dopo il crollo di SVB, hanno stimato gli analisti di JPMorgan in una nota del 22 marzo.

Anche se miliardi di dollari di questi depositi sono approdati alle banche più grandi, alcuni analisti hanno detto che è improbabile che l'afflusso fornisca una spinta importante ai loro guadagni. Questo perché le aziende e i clienti facoltosi hanno spostato il loro denaro dai conti di deposito alle obbligazioni o ai Treasuries, dove ottengono un rendimento maggiore.

Le prospettive incerte probabilmente spingeranno le banche a sospendere i riacquisti di azioni per conservare la liquidità, hanno aggiunto gli analisti. E gli istituti di credito probabilmente accantoneranno più fondi di emergenza per coprire le potenziali perdite derivanti dai prestiti deteriorati, ha detto Biggar di Argus.

Gli investitori si stanno concentrando sempre di più sull'aumento del costo dei finanziamenti per le banche, che potrebbe pesare sugli utili, hanno scritto gli analisti di Piper Sandler in una nota della scorsa settimana.

"I recenti fallimenti bancari hanno portato ad un notevole processo di rivalutazione in corso delle basi di deposito delle banche e dei profili di liquidità complessivi, che probabilmente avrà effetti a catena per molti anni a venire", hanno scritto.