La presentazione di marketing, che non è stata riportata in precedenza, mostra che la banca svizzera sta scommettendo su un rimbalzo aggressivo di CS First Boston (CSFB), dopo che le entrate sono crollate del 69% nel 2022.

Nella presentazione agli investitori, datata gennaio, la banca afferma che aspira a superare l'obiettivo di ricavi netti di 2,5 miliardi di dollari che aveva fissato solo lo scorso ottobre per l'unità, tenendo conto del fatto che l'attività sarà indipendente e ipotizzando "un ambiente di mercato normalizzato".

La banca illustra anche in modo più dettagliato il suo ragionamento sul vantaggio competitivo della divisione ristrutturata in un mercato affollato di investment banking. CSFB, si legge nella presentazione, sarà una "super boutique", più focalizzata delle grandi banche ma più ampia delle società di consulenza che non offrono servizi come il finanziamento.

La presentazione agli investitori arriva mentre il mercato delle transazioni ha registrato un netto rallentamento lo scorso anno che ha colpito molte aziende di Wall Street, e i banchieri prevedono un inizio d'anno lento.

La presentazione di marketing, che include i termini dettagliati per la sua raccolta di capitale da 500 milioni di dollari, rivela per la prima volta che la banca svizzera sta cercando di raccogliere i fondi attraverso un titolo di debito scambiabile di cinque anni, che paga un interesse annuo del 6%.

Il denaro sarà raccolto dalla casa madre, Credit Suisse, e gli investitori dovranno scambiare le loro note in azioni di CSFB in caso di spin-off o di offerta pubblica iniziale.

La banca punta a un'IPO per CSFB nel 2024 o 2025, ha detto una fonte che ha familiarità con la situazione.

Il Credit Suisse ha rifiutato di commentare per questo articolo.

PIANO DI REVISIONE

Lo scorso ottobre il Credit Suisse ha intrapreso una revisione della banca, che ha subito perdite miliardarie a causa di una serie di scandali ed è ora al suo terzo amministratore delegato in tre anni.

Ha in programma di eliminare le attività più rischiose e di concentrarsi su attività più redditizie, come la gestione patrimoniale. Un elemento importante della ristrutturazione è la creazione di CSFB, che rilancia il marchio First Boston, che il Credit Suisse aveva acquistato per la prima volta nel 1988.

Il piano prevede che CSFB operi come banca indipendente di consulenza e mercati dei capitali con sede a New York. Il dealmaker veterano Michael Klein si è dimesso dal consiglio di amministrazione del Credit Suisse per diventare CEO.

Nell'annunciare la revisione, l'amministratore delegato Ulrich Koerner in ottobre ha detto che la banca aveva già un impegno di 500 milioni di dollari da parte di un investitore, ma non ne ha fatto il nome. Reuters non è stata in grado di determinare perché Credit Suisse stesse sollecitando altri investitori per l'aumento di capitale se aveva già un impegno per l'intero importo.

'REIMMAGINA' L'INVESTMENT BANKING

La banca CSFB, si legge nel documento, "reimmagina" la sua attività di investment banking.

Un gruppo "acquisition and strategic finance" si concentrerà sul finanziamento delle operazioni e un'unità "treasury solutions" gestirà le vendite di obbligazioni e aiuterà a finanziare clienti selezionati.

Il capitale di terzi aiuterebbe a finanziare i prestiti dell'unità come entità autonoma, ha dichiarato il Credit Suisse, senza fornire ulteriori dettagli. Allo stesso tempo, il Credit Suisse si ritirerà da alcune attività, come la fornitura di linee di credito revolving alle aziende e il trading non essenziale.

Inoltre, CSFB sarà "potenziata dalla prevista acquisizione" della boutique di consulenza di Klein, il Klein Group LLC. Fondata nel 2010, l'azienda ha fornito consulenza per 1,5 trilioni di dollari di transazioni, tra cui l'IPO del gigante petrolifero saudita Aramco, secondo la presentazione.

Bloomberg News ha riferito il mese scorso che il Credit Suisse era vicino ad un accordo per l'acquisto della boutique per alcune centinaia di milioni di dollari.

Klein ha rifiutato di commentare attraverso un portavoce.

PROIEZIONI FINANZIARIEI risultati e le proiezioni finanziarie forniti nella presentazione offrono un'istantanea del forte calo dell'attività di CSFB lo scorso anno.

I dati, che si basano su una bozza di risultati finanziari storici e che non sono stati allineati al nuovo modello CSFB, mostrano che le entrate nette sono scese a 1,4 miliardi di dollari nel 2022, rispetto ai 4,5 miliardi di dollari dell'anno precedente.

Credit Suisse ha previsto un forte rimbalzo dei ricavi per l'unità. I piani finanziari interni stimano un aumento del 43% delle entrate nette nel 2023, a 2 miliardi di dollari. I ricavi sono visti in crescita fino a 2,7 miliardi di dollari entro il 2027, mentre i costi rimarranno piatti in quel periodo, si legge nel documento.

A più lungo termine, nell'ambito del suo piano per CSFB, il Credit Suisse prevede che i ricavi netti potrebbero aumentare fino a 3,5 miliardi di dollari.

MANTENERE I BANCHIERI

La banca ha dichiarato che 10 degli 11 membri dell'attuale comitato di gestione di CSFB hanno iniziato la loro carriera presso First Boston o Donaldson, Lufkin & Jenrette, un'azienda di Wall Street che Credit Suisse ha acquisito nel 2000.

Il Credit Suisse è stato afflitto da un esodo di banchieri senior negli ultimi due anni. Per "trattenere e reclutare i migliori talenti di consulenza", CSFB prevede di utilizzare l'equity e si aspetta di essere in parte di proprietà dei "suoi leader senior".

CSFB prevede di essere regolamentata come una banca non bancaria, il che darebbe all'azienda un "vantaggio in termini di retribuzione", ha detto la banca. Al momento di un'IPO di CSFB, gli investitori dovrebbero convertire la loro partecipazione in azioni, che riceverebbero con uno sconto del 10% sul prezzo di quotazione, secondo il term sheet. In assenza di un accordo, gli investitori riceverebbero il 103% del capitale alla scadenza, si legge nel documento.

Gli 1,5 miliardi di dollari di obbligazioni senior del Credit Suisse al 6,373% con scadenza 2026 rendono attualmente circa il 7,8%, secondo i dati di Refinitiv.