L'ultima settimana di un mese turbolento e di un trimestre volatile per i mercati mondiali è iniziata con una relativa stabilità nel martoriato settore bancario, al centro degli ultimi sconvolgimenti.

Due sviluppi sul versante statunitense del disturbo bancario hanno agito come una manna.

First Citizens BancShares ha dichiarato lunedì che acquisirà tutti i prestiti e i depositi del prestatore statunitense fallito Silicon Valley Bank. I clienti manterranno l'accesso ai loro conti, ha dichiarato la banca con sede in North Carolina, e le filiali saranno aperte lunedì.

In secondo luogo, nel fine settimana è circolata la notizia che le autorità statunitensi stanno valutando di ampliare il programma di prestiti di emergenza della Federal Reserve, che offrirebbe alle banche un maggiore sostegno, in uno sforzo che potrebbe dare a First Republic Bank più tempo per puntellare il suo bilancio.

Le azioni di First Republic sono balzate del 25% prima della campana di lunedì, mentre i futures azionari dello S&P500 sono saliti dello 0,3%. Con pochi sviluppi nel fine settimana sul rigore dei titoli bancari europei alla fine della scorsa settimana, anche le borse europee e le azioni bancarie hanno trovato un livello.

Deutsche Bank, le cui azioni sono scese venerdì tra i timori per l'aumento dei costi di finanziamento delle banche, ha recuperato circa il 3% lunedì. UBS, nel bel mezzo di un matrimonio riparatore con il rivale fallito Credit Suisse, ha registrato un calo dell'1%.

Il cuore del problema statunitense rimane la fuga dei depositanti dalle banche più piccole verso le rivali più grandi e meglio regolamentate - e verso i fondi del mercato monetario, che hanno registrato un afflusso di oltre 300 miliardi di dollari nell'ultimo mese, raggiungendo il record di 5.100 miliardi di dollari.

I depositi presso le piccole banche sono diminuiti di 120 miliardi di dollari nella settimana fino al 15 marzo, mentre i prestiti sono aumentati di 253 miliardi di dollari.

Molti analisti vedono ora come unica soluzione possibile un forte aumento dei tassi di deposito presso le banche più piccole - dove i tassi di deposito sono arrivati in ritardo rispetto ai forti aumenti dei tassi della Fed prima della crisi - oppure una forte riduzione dei prestiti che potrebbe innescare una contrazione del credito nell'economia in generale, o entrambe le cose.

In passato, questo tipo di movimenti verso i fondi monetari ha spinto la Fed ad allentare la politica monetaria. I futures mostrano ora una probabilità di due terzi che la Fed rimanga ferma a maggio, mentre un taglio a luglio è quotato circa al 90%.

I rendimenti dei Treasury statunitensi a due anni sono saliti al 3,88% lunedì, ma la curva dei rendimenti tra i tre mesi e i 10 anni è scesa brevemente al livello più invertito degli ultimi 42 anni, segnalando un aumento dei timori di recessione.

L'enigma per le banche centrali è che l'inflazione rimane alta anche se lo stress bancario aumenta. I funzionari della Fed osserveranno la pubblicazione venerdì dei dati sull'inflazione core PCE di febbraio, mentre i numeri di marzo per la zona euro sono previsti questa settimana.

Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che il tasso d'inflazione principale anno su anno si sia raffreddato al 7,2% dall'8,5% di febbraio. Ma vedono il tasso core - che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia - raggiungere un nuovo record del 5,7%.

Le letture sull'attività economica tedesca, al di sopra delle previsioni per il mese di marzo, non fanno che aumentare il mal di testa della politica, così come le ondate di scioperi dei lavoratori in tutta l'economia più grande d'Europa.

Si prevede che il mese scorso il PCE core degli Stati Uniti si sia fermato al 4,7%.

Sviluppi chiave che potrebbero fornire una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì:

* Sondaggio manifatturiero della Fed di Dallas di marzo.

* Il governatore del Consiglio della Federal Reserve statunitense Philip Jefferson parlerà; il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey parlerà; il membro del Consiglio della Banca Centrale Europea Isabel Schnabel parlerà a NY.

* Il Tesoro degli Stati Uniti mette all'asta i titoli a 2 anni.

* Guadagni societari statunitensi: Carnevale

GRAFICO-Depositi bancari statunitensi https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/akveqejxzvr/chart.png

GRAFICO-L'attività economica globale si è rafforzata a marzo https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-ECONOMY/PMI/gkvlwbaonpb/chart.png

GRAFICO - Selloff delle banche statunitensi https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-BANKS/zjvqjnddopx/chart.png

GRAFICO-I grandi titoli battono il mercato https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/WEEKAHEAD/akveqejezvr/chart.png