Le turbolenze nei mercati hanno scatenato l'allarme su come le banche affronteranno la situazione, con i regolatori che avvertono che potrebbero ripetere alcuni degli errori che hanno portato alla crisi finanziaria più di un decennio fa.

Gli organi di vigilanza temono che le recenti forti oscillazioni dei prezzi degli asset possano aggravare la pressione sulle banche della regione, dovuta all'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, all'aggravarsi della crisi energetica, all'aumento dell'inflazione e al peggioramento delle prospettive economiche.

Questo nervosismo è stato evidente anche sui mercati.

Alcuni investitori si sono fatti prendere dal panico venerdì scorso, mandando in tilt la sterlina e i titoli di Stato britannici, dopo che il governo aveva annunciato piani per tagliare le tasse e pagare con un forte indebitamento.

Questa settimana, il Credit Suisse ha visto il suo titolo crollare e il costo dell'assicurazione contro l'insolvenza aumentare, a causa delle preoccupazioni per la svolta della seconda banca svizzera, che sta preparando un piano di ristrutturazione dopo una serie di battute d'arresto e perdite.

Il Credit Suisse ha dichiarato questa settimana di rimanere vicino ai suoi clienti mentre conduce la sua revisione strategica.

Il massimo supervisore della Banca Centrale Europea (BCE), Andrea Enria, ha sottolineato la volatilità dei mercati finanziari e l'impatto dell'aumento dei prezzi e dei tassi di interesse sulle aziende e sui consumatori fortemente indebitati, mettendo in guardia le banche dai pericoli.

Ha anche rimproverato alcuni per l'ottimismo fuori luogo, affermando che "l'invasione russa dell'Ucraina si sta trasformando in uno shock macroeconomico persistente e a pieno titolo".

Enria ha sottolineato il rischio che i prestiti non vengano pagati e che il ripetersi del sostegno governativo che ha impedito che ciò accadesse durante la pandemia sia ora meno probabile, esortando le banche a prenderlo sul serio.

TROPPO OTTIMISTA?

Le osservazioni di Enria fanno seguito a un raro avvertimento ufficiale da parte del Comitato europeo per il rischio sistemico, un organismo di monitoraggio dei rischi, sulle minacce alla stabilità finanziaria, o al funzionamento del sistema monetario che si è arenato nel crollo di oltre un decennio fa.

Il documento ha evidenziato i rischi, tra cui l'aumento dei prezzi dell'energia, che danneggia la capacità di rimborso dei mutuatari, la volatilità dei mercati energetici che mettono "sotto pressione" i commercianti e il calo dei prezzi degli immobili - i mutui ipotecari sono al centro dell'attività di molte banche.

Molti regolatori sono preoccupati, tuttavia, che i loro avvertimenti non vengano ascoltati.

Il vicepresidente della BCE Luis de Guindos ha recentemente evidenziato i rischi del mercato immobiliare e l'aumento dei debiti, sollecitando controlli più severi sul capitale bancario prima che i prestiti non vengano pagati.

In precedenza, ha avvertito che gli investitori erano eccessivamente ottimisti, sottolineando che alcuni credevano che le aziende sarebbero state in grado di rimborsare anche i prestiti rischiosi nonostante la crisi.

Queste minacce sono state sottolineate anche nei colloqui tra i regolatori europei e le banche sotto la loro sorveglianza.

All'inizio di quest'anno, la BCE ha scritto alle banche, dicendo loro di ridurre i prestiti ai mutuatari più indebitati.

Le transazioni a leva sono cresciute fino a circa 500 miliardi di euro nei libri contabili dei 28 maggiori istituti di credito della zona euro, rispetto ai 300 miliardi di euro del 2018, in quanto le banche hanno cercato di ottenere rendimenti più rischiosi.

Le banche hanno ora risposto, spiegando come hanno tenuto sotto controllo il rischio derivante da questa attività.

Ma i commenti di Enria suggeriscono che non tutte le banche hanno imparato dagli errori del passato.

Ha sottolineato "un atteggiamento sempre più ottimista... che genera una certa riluttanza da parte delle banche a impegnarsi seriamente nelle discussioni di vigilanza sui... rischi".

Il nervosismo del mercato sembra destinato a continuare.

La volatilità del mercato azionario statunitense, misurata dall'"indice di paura" VIX (.VIX), è ben al di sopra della media trentennale, anche se molto al di sotto dei massimi della pandemia e della crisi finanziaria.

Il costo dell'assicurazione contro un'insolvenza del Credit Suisse è salito fino a 355 bps lunedì e si è attestato a 308 bps mercoledì, rispetto ai 57 bps dell'inizio dell'anno, secondo i dati di S&P Global.

L'amministratore delegato di Santander, Jose Antonio Alvarez, ha dichiarato martedì che la liquidità nel settore bancario è "straordinariamente alta" e non vede rischi di contagio quando gli viene chiesto di parlare di Credit Suisse.

Con l'aumentare delle preoccupazioni, gli investitori hanno votato con i piedi.

Un indice delle azioni delle banche europee è sceso del 22% dall'inizio dell'anno, con uno sconto del 40% rispetto al valore delle attività delle banche.

Ma Karel Lannoo del think tank con sede a Bruxelles, il Centre for European Policy Studies, ha affermato che le banche sono molto più sicure oggi rispetto al passato.

"Con la valutazione delle azioni delle banche al livello attuale, le cattive notizie sono già state prezzate", ha detto Lannoo.