Login
E-mail
Password
Mostra password
Ricorda
Password dimenticata?
Iscriviti gratuitamente
Registrazione
Registrazione
Parametri
Parametri
Quotazioni dinamiche 
OFFON

DELTA AIR LINES, INC.

(DAL)
RiassuntoQuotazioniGraficiNotizieRatingAgendaSocietàFinanzaConsensusRevisioniDerivati 
RiassuntoTutte le notizieRaccomandazione analistiAltre lingueComunicati stampaPubblicazioni ufficialiNotizie del settoreAnalisi MarketScreener

Delta Air Lines : Buona dinamica, gestione opportunistica

16-07-2018 | 16:19

Le valutazioni delle compagnie aeree rimangono molto convenienti. In particolare l'allocazione del capitale di Delta ci colpisce per la sua intelligenza e il suo opportunismo

La quota di Delta Airlines è entrata a far parte del portafoglio di MarketScreener USA lo scorso marzo. Nonostante l'aumento del prezzo del petrolio, è notevole vedere che le ottime dinamiche finanziarie che abbiamo osservato allora continuano ancora

Nel nostro precedente articolo

abbiamo dipinto un quadro dell'industria del trasporto aereo civile negli Stati Uniti, che ora è completamente razionalizzata - il che significa che nessuno vende più in perdita per guadagnare quote di mercato - perché l'intero mercato è concentrato nelle mani di quattro grandi aziende. In ordine di grandezza del fatturato: American, Delta, United e Southwest. Le situazioni oligopolistiche sono naturalmente molto favorevoli per i margini degli operatori del mercato; ne beneficiano, al contrario di un panorama competitivo aperto e senza barriere all'ingresso, dove i nuovi operatori aggressivi non esitano a sacrificare i loro profitti per guadagnare quote di mercato

Questa razionalizzazione del settore è all'origine della decisione di investimento di Warren Buffetts. Buffett è - in proporzioni più o meno uguali - un azionista delle quattro compagnie aeree sopra menzionate da quattro anni. Come Buffett lo descrive, quello che osserva oggi nel settore del trasporto aereo è a tutti i livelli paragonabile a quello che ha osservato al momento del suo - molto redditizio - investimento a Burlington Santa Fa nel settore ferroviario

Mentre il prezzo delle azioni Delta è leggermente diminuito da marzo (da 55 a 50 dollari), l'azienda continua a mostrare ottimi fondamentali. In particolare l'aumento del prezzo del carburante - di solito la principale fonte di spesa dopo gli stipendi - è stato ben assorbito da un aumento dell'attività commerciale

Il fatturato del primo semestre cresce (da 19,8 a 21,7 miliardi di dollari) mentre l'utile operativo diminuisce di soli 500 milioni di dollari (da 3 a 2,5 miliardi di dollari) nonostante un ulteriore miliardo di dollari di spese legate al carburante. Il margine operativo passa così dal 15 all'11%, una performance che supera ancora di molto la media storica dell'azienda


A livello comparabile, l'utile operativo dovrebbe aumentare nella seconda metà dell'anno, solitamente un periodo felice per le compagnie aeree grazie all'effetto combinato delle vacanze e dell'aumento dei prezzi dei biglietti. Per questo motivo il management sostiene che il recupero dei costi legati al carburante richiede tra i sei e i dodici mesi.

Parallelamente, apprezziamo la forte disciplina finanziaria che il management dimostra, poiché le cosiddette spese non legate al carburante aumentano notevolmente più lentamente (+0,2%) rispetto al fatturato (+9,6%) - a riprova della leva operativa molto consistente a cui l'attività è soggetta

In termini di cash flow, il free cash-flow raggiunge circa 1,3 miliardi di dollari al netto delle imposte e degli investimenti in attività, mentre l'anno scorso era ancora negativo allo stesso tempo. L'utile è stato interamente ripagato agli azionisti attraverso 925 milioni di dollari di riacquisto di azioni - un'eccellente allocazione di capitale in quanto il prezzo dell'azione rimane sottovalutato - e 430 milioni di dollari di dividendi

A 50 dollari per azione, basandoci sulla nostra redditività normalizzata stimata di 3,5 miliardi di dollari all'anno - si veda il nostro precedente articolo - e su una base di 700 milioni di azioni in circolazione - un numero che diminuisce continuamente grazie ai riacquisti di azioni - l'azienda commercia a 10 volte il suo profitto, una valutazione che è sorprendentemente conveniente per una grande capitalizzazione americana con un futuro sempre più roseo

Gli investitori rimangono senza dubbio scettici nei confronti di un'industria che è nota per essere dura - un'industria che ha accumulato centinaia di miliardi di perdite negli ultimi decenni - e forse non sono ancora entrati nel cambiamento di paradigma descritto da Warren Buffett nei libri contabili, a patto che quest'ultimo sia giusto, naturalmente

In ogni caso, le valutazioni delle compagnie aeree rimangono molto convenienti. In particolare, l'allocazione del capitale di Delta - che riacquista le sue azioni al vertice del macrociclo quando le azioni si scambiano a livelli storicamente bassi - ci colpisce per la sua intelligenza e il suo opportunismo

A lungo termine, questo dovrebbe essere nell'interesse degli azionisti della compagnia - sia Berkshire Hathaway che gli altri

Tradotto dall'articolo originale



© MarketScreener.com 2018
Titoli citati nell'articolo
Variaz.UltimoVar. 1gen
BERKSHIRE HATHAWAY INC. 0.31%485379 Prezzo in differita.7.70%
BEST INC. 7.90%0.9023 Prezzo in differita.5.97%
CHANGE INC. 1.09%1571 Prezzo in differita.-17.96%
DELTA AIR LINES, INC. -2.80%40.31 Prezzo in differita.3.15%
Tutte le notizie su DELTA AIR LINES, INC.
14/01S&P 500 registra un calo settimanale dello 0,3%, guidato dal settore immobiliare e dai ..
MT
14/01I prezzi del greggio scendono sulla pressione degli Stati Uniti per spingere l'OPEC+ a ..
MT
13/01DELTA AIR LINES, INC.: per Susquehanna è Buy
MM
13/01Delta Air Lines oscilla al quarto trimestre di profitto che supera il consenso della st..
MT
13/01Blackline Safety riporta un contratto da 4,3 milioni di dollari con una società energet..
MT
13/01Delta non ha intenzione di investire in Ita Airways - AD a Reuters
RE
13/01Delta Air Lines non ha intenzione di investire in ITA Airways
CI
13/01Le azioni statunitensi sono impostate per un'apertura leggermente più alta mentre Dow, ..
MT
13/01Delta Air Lines oscilla verso i guadagni rettificati Q4 come aumento delle entrate; off..
MT
13/01Merck KGaA nomina il responsabile della strategia
MT
Più notizie
Raccomandazione degli analisti su DELTA AIR LINES, INC.
Più raccomandazioni
Dati finanziari
Fatturato 2021 29 234 M - 25 626 M
Risultato netto 2021 735 M - 644 M
Indebitamento netto 2021 20 723 M - 18 166 M
P/E ratio 2021 31,8x
Rendimento 2021 -
Capitalizzazione 25 710 M 25 710 M 22 536 M
VS / Fatturato 2021 1,59x
VS / Fatturato 2022 1,04x
N. di dipendenti 74 000
Flottante -
Prossimo evento su DELTA AIR LINES, INC.
14/04/22
Evoluzione del Conto di Risultati
Consensus
Vendita
Acquisto
Raccomandazione media Comprare
Numero di analisti 24
Ultimo prezzo di chiusura 40,31 $
Prezzo obiettivo medio 51,92 $
Differenza / Target Medio 28,8%
Revisioni EPS
Dirigenti e Amministratori
Edward Herman Bastian Chief Executive Officer & Director
Glen William Hauenstein President
Daniel C. Janki Chief Financial Officer
Francis S. Blake Non-Executive Chairman
Rahul Samant Chief Information Officer & Executive VP