Goldman Sachs, J.P.Morgan e Deutsche Bank hanno emesso note di ricerca in cui si prevede che la Federal Reserve inasprirà la politica monetaria almeno quattro volte nel 2022, più di un ampio consenso di fine dicembre che prevedeva tre rialzi.

Goldman vede anche che la Fed inizierà il processo di riduzione del suo bilancio di oltre 8.000 miliardi di dollari, o il cosiddetto "quantitative tightening" (QT) già a luglio.

Il CEO di J.P.Morgan, Jamie Dimon, ha dichiarato lunedì alla CNBC che "sarebbe sorpreso se ci fossero solo quattro aumenti quest'anno", aggiungendo che questi quattro aumenti "sarebbero molto facili da assorbire per l'economia".

Nel prevedere i quattro aumenti dei tassi, Deutsche, in una nota di ricerca di venerdì, ha affermato che l'economia statunitense ha mostrato ulteriori progressi verso la massima occupazione. La banca tedesca prevede che la riduzione del bilancio della Fed inizierà nel terzo trimestre.

Alcuni investitori ritengono, tuttavia, che l'inflazione statunitense possa essere vicina al suo picco.

"Stiamo già assistendo all'allentamento delle catene di approvvigionamento e, a parità di altre condizioni, anche senza i rialzi dei tassi, vediamo che l'inflazione si sta esaurendo probabilmente verso la fine di questo trimestre", ha dichiarato Jack Ablin, chief investment officer di Cresset Capital Management a Chicago.

"Questa settimana vedremo ancora numeri da brivido. Questo è il punto in cui ci aspettiamo che l'inflazione raggiunga il picco. Ciò che accadrà è che il ciclo naturale aiuterà la Fed e, sia che facciano tre rialzi dei tassi o due quest'anno, non vediamo l'inflazione così calda a lungo".

L'allentamento dei problemi della catena di approvvigionamento era già evidente in un sondaggio sulla produzione degli Stati Uniti dell'Institute for Supply Management, pubblicato la scorsa settimana.

L'attività manifatturiera degli Stati Uniti si è raffreddata a dicembre a causa del rallentamento della domanda di beni, con i vincoli di fornitura che hanno iniziato ad allentarsi e una misura dei prezzi pagati per i fattori produttivi dalle fabbriche che è scesa di più in un decennio.

L'indice ISM dell'attività industriale nazionale è sceso a 58,7 il mese scorso, il livello più basso da gennaio 2021, mentre la misura dei prezzi pagati dai produttori è crollata a 68,2 il mese scorso, il livello più basso da novembre 2020, da 82,4 a novembre. Il crollo di 14,2 punti è stato il più grande da ottobre 2011.

"I dati sull'inflazione rimarranno elevati, ma ci sono indicazioni che fanno sembrare che tutto stia raggiungendo un certo picco, anche sul fronte dell'inflazione salariale", ha detto Jim Barnes, direttore del reddito fisso presso Bryn Mawr Trust a Berwyn, Pennsylvania.

"Il problema è che non saremo in grado di confermarlo per un altro mese, finché non inizieremo a ricevere altri dati un po' più lontani nel tempo".

I futures sui Fed funds di lunedì hanno implicato circa 3,5 rialzi dei tassi quest'anno, 2,7 rialzi nel 2023 e 0,7 rialzi nel 2024.

Dalla pubblicazione, la scorsa settimana, dei verbali della Fed sulla riunione politica di dicembre, i mercati hanno prezzato il tasso terminale, o il picco del ciclo di rialzo, all'1,8%, secondo la visione dei futures sull'eurodollaro dei tassi statunitensi a tre anni dal primo rialzo previsto a marzo, in aumento rispetto all'1,4% circa di un mese fa.

Questo tasso è ancora ben al di sotto della visione della Fed, la banca centrale americana, del 2,5% e ancora più basso della stima dell'inflazione core rivista del 2,6% l'anno prossimo.