Il fondo Odin Norden è aumentato dello 0,02 percento a settembre, meglio dell'indice di riferimento del fondo, che è sceso dello 0,77 percento. Dall'inizio dell'anno, il fondo ha reso il 15,95 percento, superando l'indice, che è aumentato del 12,22 percento. Questo è quanto si legge in un rapporto mensile dei gestori del fondo Vigdis Almestad e Atle Hauge.

I gestori del fondo iniziano dicendo che settembre è stato un altro mese positivo per il mercato azionario nordico. Si dice che l'inflazione nei Paesi occidentali sia in discesa, mentre i dati macro mostrano un certo indebolimento del mercato del lavoro. Di conseguenza, diverse banche centrali hanno iniziato a tagliare i loro tassi di interesse di riferimento.

Nel corso del mese, la Fed ha tagliato i tassi di interesse di 50 punti base, mentre la BCE e la Riksbank hanno tagliato i tassi di 25 punti base ciascuna. In Norvegia, non c'è stato ancora alcun taglio dei tassi, a causa dell'elevata inflazione salariale e della debolezza della corona norvegese.

Alla fine di settembre, le autorità cinesi hanno lanciato un nuovo pacchetto di stimoli, allentando la politica monetaria, il mercato immobiliare e il mercato azionario. I mercati azionari lo hanno accolto positivamente, anche se i commenti delle principali case di brokeraggio affermano che le misure non sono sufficienti a risollevare le sorti dell'economia cinese.

I gestori menzionano anche DSV, che questo mese ha vinto la gara d'appalto ed è stata autorizzata ad acquistare la società del settore Schenker da Deutsche Bahn. L'accordo ha valutato Schenker a 14,3 miliardi di euro e il nuovo fatturato combinato sarà di circa 293 miliardi di corone danesi.

"La combinazione delle due aziende creerà economie di scala e fornirà una buona offerta ai clienti. Una rete globale ampliata, economie di scala nelle operazioni e negli acquisti offriranno grandi opportunità per realizzare sinergie, fornire una migliore offerta ai clienti e sviluppare l'attività combinata negli anni a venire", commentano i dirigenti.

Sottolineano il rischio di un'acquisizione così grande, ma allo stesso tempo sostengono che DSV ha un buon curriculum di acquisizioni e di integrazione di aziende, oltre a creare una buona redditività.

I gestori concludono che il fondo ha investito in una serie di aziende che operano in mercati con una crescita organica sottostante e che effettuano acquisizioni che creano valore. Nel frattempo, DSV, Assa Abloy e Vaisala avrebbero annunciato nuove acquisizioni a settembre.

I maggiori contributori del fondo durante il mese sono stati DSV, SP Group e Munters, mentre i contributori più negativi sono stati Novo Nordisk, Addtech e Beijer Ref.

Le maggiori partecipazioni nel portafoglio del Fondo alla fine del mese erano Novo Nordisk, Addtech e Munters, con esposizioni rispettivamente del 7,01, 5,20 e 4,54 percento.

Odin Norden, %Settembre, 2024
Fondo MM, variazione in percentuale 0,02
Indice MM, variazione in percentuale-0,77
Fondo quest'anno, variazione in percentuale 15,95
Indice quest'anno, variazione in percentuale 12,22