Nell'ultimo anno, gli investitori privati e istituzionali si sono riversati sulle due azioni, scommettendo sulla domanda esplosiva dei farmaci per l'obesità delle aziende, chiamati agonisti GLP-1, in un mercato che secondo alcuni analisti potrebbe raggiungere i 100 miliardi di dollari.
Le azioni di entrambe le società scambiano vicino ai massimi storici, con i loro multipli di valutazione a un premio significativo rispetto ai loro colleghi del settore sanitario e quasi pari a quelli dei titoli tecnologici e di crescita ad alto rendimento.
Le azioni di Lilly scambiano 56,17 volte le stime degli utili per i prossimi 12 mesi, mentre Novo ha un multiplo prezzo-utili (PE) di 35,84, secondo i dati LSEG.
Il settore sanitario S&P 500 ha un multiplo PE di 18,7, secondo LSEG Datastream. Nel frattempo, i popolari titoli di crescita - Tesla e Nvidia - sono scambiati con un multiplo PE di 57,78 e 33,89, rispettivamente.
"Riteniamo che Eli Lilly e Novo Nordisk siano propriamente definiti titoli di crescita, anche se appartengono allo spazio farmaceutico a grande capitalizzazione, che è più tipicamente una casa per i titoli value", ha dichiarato Jason Benowitz, senior portfolio manager di CI Roosevelt.
Eli Lilly ha superato il mese scorso il valore di mercato della casa automobilistica elettrica Tesla, diventando così la nona azienda statunitense quotata in borsa. Novo ha brevemente scalzato il gigante francese della vendita al dettaglio di lusso LVMH come azienda europea di maggior valore lo scorso anno.
Eli Lilly, che produce i farmaci GLP-1 Mounjaro e Zepbound, valeva 719 miliardi di dollari alla chiusura di giovedì.
Novo Nordisk, il produttore del farmaco blockbuster per l'obesità Wegovy e del trattamento per il diabete Ozempic, ha una capitalizzazione di mercato di circa 550 miliardi di dollari, comprese le azioni non quotate, secondo i dati LSEG.
Si prevede che i ricavi di Lilly aumenteranno del 76% nei prossimi tre anni, raggiungendo i 60,39 miliardi di dollari, mentre quelli di Novo aumenteranno del 68%, raggiungendo i 390 milioni di corone danesi nello stesso periodo, secondo i dati di LSEG.
In effetti, gli analisti sell-side di Wall Street si aspettano in media che la capitalizzazione di mercato di Eli Lilly cresca del 7,4% nei prossimi 12 mesi, mentre la valutazione di Novo dovrebbe scendere del 3%.
Sel Hardy di CFRA Research ritiene che la diversificazione di Lilly dovuta a una serie di recenti acquisizioni, gli investimenti in ricerca e sviluppo e l'aumento delle vendite di farmaci antitumorali rappresentino un vantaggio.
"Dal 2023, stiamo assistendo a un forte interesse da parte dei rivenditori per il titolo, guidato dal boom del GLP-1. Ma non pensiamo che Lilly sia solo una storia di GLP-1", ha detto.
L'incredibile rally azionario si basa sul successo dei farmaci per la perdita di peso e sulla capacità delle aziende di far crescere il resto del loro portafoglio, anche se potrebbe rallentare se le vendite delle aziende dovessero deludere.
"Come per ogni nuovo farmaco blockbuster, è sempre difficile stimare in modo appropriato quale sarà il mercato totale affrontabile nei prossimi anni", ha detto Art Hogan, chief market strategist di B. Riley Wealth a New York.
I rischi per il recente rally includono "l'aumento vertiginoso dei costi per l'espansione della capacità produttiva e qualsiasi indicazione che i prezzi dei prodotti possano diminuire bruscamente", ha detto Dan Coatsworth, analista degli investimenti presso AJ Bell.