La Svezia ha lanciato una revisione sulla fattibilità dell'e-krona in dicembre dopo un programma pilota presso la banca centrale, rendendo il paese nordico una cartina di tornasole per le valute digitali.

La Riksbank vuole che effettuare pagamenti in e-krona sia "facile come mandare un messaggio", ma i banchieri di Stoccolma dicono che questo cambierebbe radicalmente la dinamica del sistema bancario.

Come una banconota o una moneta, il possessore di una e-krona ha un credito diretto verso la banca centrale, bypassando efficacemente le banche commerciali, dove si trova la maggior parte del denaro sostenuto dallo stato.

"Una famiglia razionale terrebbe i suoi soldi con la Riksbank", ha detto a Reuters Masih Yazdi, direttore finanziario della più grande banca svedese SEB, aggiungendo che una banca centrale offre migliori tassi di interesse e protezione.

Poiché la gente usa meno denaro fisico e le valute alternative come Bitcoin guadagnano terreno, molti paesi in tutto il mondo stanno cercando di emettere le loro valute digitali della banca centrale (CBDC).

Le Bahamas hanno lanciato il primo CBDC del mondo in ottobre e la Cina dovrebbe avere uno yuan digitale entro due anni.

La Svezia, l'economia meno dipendente dal contante nel mondo, è in testa tra i paesi occidentali e il governo dovrebbe raggiungere una decisione entro novembre 2022 se perseguire l'e-krona.

(Grafico: Valute digitali delle banche centrali nel mondo: https://graphics.reuters.com/CENBANKS-DIGITAL/oakpejoervr/chart.png)

NATI PER CORRERE?

Se gli svedesi spostassero il loro denaro dai conti di deposito all'e-krona, questo potenzialmente priverebbe le banche di finanziamenti e le lascerebbe dipendenti dai mercati all'ingrosso per la liquidità.

Yazdi è preoccupato che questo potrebbe rendere il settore pieno di debiti e non redditizio, minando la stabilità finanziaria.

"Se hai un conto in banca ma puoi - con un clic di un pulsante - spostare i tuoi soldi alla banca centrale ... questo potrebbe rischiare l'instabilità del sistema", ha detto Yazdi.

Il vice governatore della Riksbank Cecilia Skingsley ha respinto tali preoccupazioni, dicendo che la gente può già uscire dal sistema bancario comprando buoni del tesoro.

"Dobbiamo già affrontare i rischi che ci siano fughe informatiche dal sistema bancario. Non penso che un CBDC cambierà fondamentalmente la situazione in peggio", ha detto Skingsley a Reuters a novembre.

Rickard Eriksson, un consulente dell'associazione dei banchieri svedesi è preoccupato che la Riksbank non ha chiarito cosa farà con il denaro che raccoglie.

Potrebbe tenere il capitale o prestarlo alle banche per colmare il loro deficit di finanziamento. Tuttavia, questo significherebbe che la disponibilità di mutui o di prestiti alle imprese dipenderebbe dalla propensione al rischio di credito della Riksbank.

"Non credo che la Riksbank ci abbia davvero pensato o che abbia trovato delle buone risposte", ha detto Eriksson.

La Riksbank non ha commentato quando è stata interpellata su questo argomento da Reuters.

DECISIONE POLITICA

Anche se la Riksbank non ha ancora specificato un piano dettagliato per l'e-krona, Yazdi ha detto che un'opzione potrebbe essere quella di limitare l'e-krona a un importo che sostituisce solo il contante nel sistema.

Skingsley ha detto che emettere un CBDC che non porta interessi limiterebbe la capacità di una banca centrale di imporre il suo tasso di politica.

Tuttavia, questo attraverserebbe una linea per le banche svedesi, che potrebbero finire per dover competere con il tasso di base della Riksbank.

E digitalizzando il contante, la Riksbank rischia di sconfinare in aree che vanno oltre la politica monetaria, come la privacy, dato che i pagamenti in e-krona - che si basa sulla tecnologia blockchain - possono essere tracciati, ha detto Yazdi di SEB.

"Niente di quello che compri sarà anonimo", ha detto, aggiungendo che un risultato positivo sarebbe che è più difficile per i criminali eludere il rilevamento o i controlli antiriciclaggio.

Il governatore della Riksbank Stefan Ingves ha detto in ottobre che la decisione sull'emissione di una e-krona deve essere presa dai politici.

"Il concetto di una moneta digitale della banca centrale solleva molte domande sui possibili vantaggi e svantaggi", ha detto il ministro dei mercati finanziari Per Bolund dopo aver lanciato la revisione.

Eriksson ha detto che la Riksbank ha avuto poco supporto quando ha iniziato a parlare dell'e-krona qualche anno fa, ma teme che questo possa essere aumentato man mano che altre banche centrali considerano i propri CBDC.