MILANO (MF-DJ)--Sono quattro i motivi per comprare Saras. La pensa così Equita Sim, che ha alzato la raccomandazione sull'azione da hold a buy, con prezzo obiettivo che passa da 0,82 a 1,4 euro. Il titolo entra nel portafoglio small cap di Equita. Il mercato segue il suggerimento degli analisti e dopo il +9,18% di ieri continua a premiare l'azione, che viaggia con un +11,12% a 1,1945 euro.

In primo luogo, spiegano gli esperti, "le attuali straordinarie condizioni che hanno tolto dal mercato europeo un 10% circa dei volumi di raffinati (provenienti dalla Russia) non ci sembrano destinate a risolversi rapidamente. Ogni trimestre di operativitá nelle condizioni di mercato attuali genera un livello di Ebitda e cash flow che stimiamo pari a 300-400 mln euro e 150-250 mln rispettivamente".

Secondo motivo: "il basso livello di scorte di raffinato, circa la metá dei livelli stagionali usuali", per Equita è "elemento a supporto dei margini".

Terzo: "l'extra redditivitá potrebbe consentire rapidamente a Saras di abbattere il debito netto, riducendo il rischio del bilancio".

Quarto: "il titolo riflette un valore dell'asset industriale di 0,9 mld, sostanzialmente pari all'Ebitda che l'asset può generare nelle attuali condizioni di mercato in 2/3 trimestri", aggiunge Equita.

"Per questi motivi pensiamo che il titolo possa proseguire il rerating, nonostante un rischio legato alla distruzione di domanda portata da scenari recessivi, al rischio di windfall taxes (non facilmente argomentabili in un settore che è stato in forti perdite per anni) e al rischio di una normalizzazione delle tensioni geopolitiche tale da riportare le banche russe nei sistemi di pagamento internazionali", conclude Equita.

Era giá buy su Saras Kepler Cheuvreux, che ha alzato da 1,15 a 1,24 euro il prezzo obiettivo: "con i conti del primo trimestre (in linea nel complesso), Saras ha dato messaggi positivi sul trimestre in corso", spiegano gli analisti.

"I conti del primo trimestre e l'outlook positivo sui margini di raffinazione sono coerenti con un sostanziale miglioramento dell'Ebitda adjusted nel 2022", segnalano poi gli analisti di Bestinver, secondo cui ci sono le condizioni perchè i margini di raffinazione restino su livelli sostenuti per molto tempo.

"Ci aspettiamo una significativa revisione al rialzo delle stime del consenso, incluso il dividendo", aggiunge Bestinver, che conferma la raccomandazione buy su Saras e ritiene che il suo range di valutazione 1,3-1,4 euro rappresenti ora un target conservativo.

pl


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May 17, 2022 05:01 ET (09:01 GMT)