Le banche regionali statunitensi probabilmente accumuleranno più fondi per i giorni di pioggia e rimarranno prudenti sui buyback azionari, poiché si prevede che le perdite dei prestiti immobiliari commerciali (CRE) metteranno sotto pressione i loro guadagni, hanno detto gli analisti.
Mentre gli istituti di credito regionali si preparano a presentare i risultati del secondo trimestre la prossima settimana, continuano ad affrontare un duro esame da parte degli investitori per la potenziale debolezza dei prestiti CRE e commerciali.
I titoli delle banche regionali sono rimasti indietro rispetto al mercato più ampio, a causa del timore che i tassi di interesse elevati possano scoraggiare la domanda di prestiti e pesare sui profitti per la maggior parte del 2024.
I problemi legati ai prestiti CRE del prestatore regionale New York Community Bancorp all'inizio di quest'anno e, più recentemente, di First Foundation, hanno puntato i riflettori sui rischi di insolvenza.
"I portafogli CRE maturano gradualmente nel tempo e le perdite tendono ad essere irregolari", hanno scritto in una nota gli analisti di Morgan Stanley guidati da Manan Gosalia.
"Prevediamo che i tassi più alti per un periodo più lungo continueranno a mettere sotto pressione la qualità del credito per i prossimi trimestri, spingendo un maggior numero di banche ad accumulare riserve per le perdite sui prestiti fino al 2024", hanno aggiunto.
Le maggiori banche statunitensi daranno il via alla stagione degli utili venerdì. Le rivali regionali più piccole seguiranno l'esempio nelle settimane successive. Gli analisti si aspettano un ampio calo dei profitti, poiché le banche accantonano più denaro per coprire i prestiti in deterioramento, mentre guadagnano meno dai pagamenti degli interessi a causa della debolezza della domanda di prestiti.
Il presidente della Federal Reserve statunitense, Jerome Powell, ha dichiarato martedì che i rischi CRE saranno presenti nelle banche per anni, e le autorità di regolamentazione sono in contatto con le banche più piccole per assicurarsi che siano in grado di gestire tali rischi.
Anche le banche regionali si sono orientate verso prestiti più rischiosi. Ora detengono una quota maggiore di prestiti aziendali non investment grade, che hanno una probabilità di insolvenza più che tripla rispetto ai prestiti investment grade, secondo la Fed.
Nei suoi stress test annuali del mese scorso, la Fed ha previsto che le perdite totali sui prestiti delle banche raggiungeranno i 571 miliardi di dollari in uno scenario grave.
I risultati severi degli stress test potrebbero pesare sulla capacità delle banche regionali di riacquistare azioni, hanno scritto in una nota gli analisti di Jefferies guidati da Ken Usdin.
"Le pressioni acute sul CRE (soprattutto negli uffici) e la normalizzazione delle carte di credito in corso stanno facendo aumentare le perdite nel 2024", hanno scritto.
STRESS CRE PROLUNGATO
Il futuro percorso dei tassi d'interesse statunitensi ha anche aumentato l'incertezza per i finanziatori che perseguono vendite in sofferenza di beni CRE. Gli istituti di credito hanno cercato di eliminare i portafogli di prestiti CRE vendendoli ad acquirenti non bancari, come le società di private equity.
"Il mercato immobiliare commerciale regionale non mostra una grande ripresa e la Fed deve ancora tagliare i tassi d'interesse, il che non aiuterà né il portafoglio di prestiti CRE delle banche regionali né il valore dei loro titoli del Tesoro americano", ha dichiarato a Reuters Russ Mould, direttore degli investimenti presso la società di investimenti AJ Bell, con sede nel Regno Unito.
I prezzi degli immobili CRE hanno continuato a diminuire alla fine del primo trimestre, anche se a un ritmo più lento, secondo un rapporto di Morgan Stanley. I prezzi sono scesi del 3% rispetto a un anno prima, ha dichiarato.
Nel frattempo, le vendite CRE in difficoltà sono aumentate al 3,9% delle vendite CRE totali alla fine del primo trimestre, la quota più alta dalla fine del 2015.
Le azioni delle banche con grandi esposizioni al CRE e alle proprietà multifamiliari, in particolare a New York e in altre grandi aree metropolitane, sono "bersagli facili" per i venditori allo scoperto, hanno detto gli analisti di Raymond James.
L'indice KBW Regional Banking ha perso circa l'11% quest'anno. Al contrario, un indice che tiene conto dei prestatori più grandi è in rialzo del 18% circa.
