Con l'avvicinarsi della stagione dello shopping natalizio, i principali rivenditori statunitensi, da Dollar General a Walmart e Macy's, potrebbero trovarsi con un eccesso di scorte per il secondo anno consecutivo, secondo un'analisi di Reuters, mettendo a rischio i margini di profitto dei rivenditori e generando forti sconti per gli acquirenti.

LSEG Workspace, una piattaforma di notizie e dati finanziari, ha calcolato per Reuters i rapporti di rotazione delle scorte di 30 grandi rivenditori statunitensi. Per determinare quali catene sono più vulnerabili all'eccesso di scorte - un problema che fa lievitare i costi dei rivenditori - LSEG ha diviso il costo della merce venduta di ciascun rivenditore per il valore medio del suo inventario nel secondo trimestre.

I magazzini pieni sono particolarmente impegnativi per i rivenditori quest'anno, perché si prevede che gli acquirenti americani spenderanno solo il 3-4% in più in questa stagione, più o meno in linea con l'inflazione. Questo rappresenterebbe il ritmo di crescita più lento degli ultimi cinque anni, secondo le stime del settore. "Sono relativamente pessimista sulla stagione delle vacanze", ha dichiarato Gerald Storch, consulente di vendita al dettaglio ed ex vicepresidente di Target ed ex-CEO di Hudson's Bay. "È possibile che alcuni rivenditori siano troppo ottimisti e commettano l'errore di acquistare ancora troppo". L'accumulo di scorte eccessive è un problema per molti rivenditori, perché fa aumentare le spese di gestione, stoccaggio e trasporto dei prodotti, ha affermato Jeff Bornino, Presidente per il Nord America di TMX Transform ed ex dirigente della catena di approvvigionamento di Kroger. "La realtà innegabile nella vendita al dettaglio è che il 15-20% dei prodotti che occupano gli scaffali dei negozi devono essere eliminati", ha affermato.

Secondo l'analisi di Reuters, due terzi dei 30 rivenditori, tra cui l'azienda di articoli sportivi Foot Locker e il negozio di bellezza Ulta Beauty, hanno registrato un turnover delle scorte inferiore ai loro colleghi, indicando vendite lente o scorte in eccesso.

La scoperta è notevole perché la storia potrebbe ripetersi per alcune catene. Le scorte hanno colpito i margini lordi e i profitti di molti rivenditori l'anno scorso, quando gli acquirenti hanno messo in pausa gli acquisti discrezionali a causa dell'inflazione elevata.

Sebbene la maggior parte dei rivenditori, tra cui Foot Locker e Target, abbiano scorte più basse rispetto all'anno scorso, secondo le relazioni trimestrali, i dati LSEG sulla rotazione delle scorte mostrano che i loro livelli sono ancora elevati.

Questo è particolarmente grave per i negozi di dollari, i grandi magazzini e le catene di abbigliamento e accessori, ha mostrato l'analisi. La stagione delle vacanze dei grandi magazzini "probabilmente non sarà così forte", ha detto David Swartz, analista di Morningstar.

Dollar General, TJX Companies e Dick's Sporting Goods hanno rifiutato di commentare i loro rapporti di fatturato rispetto ai loro colleghi. Dollar Tree, Walmart, Best Buy, Macy's, Foot Locker e Ulta non hanno risposto alle domande di Reuters sulle loro scorte. Target ha sottolineato le recenti dichiarazioni del suo CFO, secondo cui ha adottato un "approccio di pianificazione prudente" e che le scorte del secondo trimestre sono diminuite del 17% rispetto all'anno precedente.

Per essere sicuri, la rotazione delle scorte non è l'unica metrica che gli investitori di Wall Street utilizzano per giudicare i livelli delle scorte dei rivenditori. Alcuni investitori visitano personalmente i negozi per controllare i livelli di inventario e per misurare la frequenza e la profondità degli sconti praticati dai rivenditori per liberare la merce. Altri prestano attenzione al margine trimestrale di un rivenditore. Un calo del margine potrebbe segnalare che un rivenditore ha tagliato drasticamente i prezzi per ridurre l'eccesso di merce.

La possibilità di un altro anno di carenza di scorte al dettaglio ha suscitato preoccupazione tra gli investitori che possiedono azioni di rivenditori.

"Le scorte sono state una montagna russa per i grandi rivenditori statunitensi", ha dichiarato Jason Benowitz, senior portfolio manager di CI Roosevelt, che detiene azioni di Home Depot.

I rivenditori hanno bisogno di utilizzare promozioni e sconti per portare il traffico nei negozi, ha detto Joseph Feldman, analista di Telsey Advisory Group. Alcuni stanno già tagliando i prezzi e proponendo sconti per eliminare l'inventario in eccesso prima del Black Friday, l'inizio della stagione dello shopping natalizio.

La società di ricerca Jane Hali & Associates ha dichiarato che gli sconti presso Kohl's e Macy's hanno raggiunto il 60%, con un traffico inferiore presso questi due rivenditori e Nordstrom rispetto all'anno scorso. Kohl's e Nordstrom non hanno risposto alle richieste di commento. Poiché gli acquirenti diventano cauti a causa delle tensioni finanziarie, come gli alti tassi di interesse e la ripresa dei rimborsi dei prestiti agli studenti, alcuni rivenditori offrono sconti per le vacanze prima del solito, ha dichiarato Brian Mulberry, client portfolio manager di Zacks Investment Management, che possiede azioni Walmart.

"E questo è semplicemente guidato dal timore che il consumatore, entro la fine dell'anno, possa trovarsi in uno stato di debolezza", ha detto.