Una serie di quotazioni azionarie quest'anno ha infuso nuova vita nell'anemico mercato europeo delle offerte pubbliche iniziali, ma per alcune aziende più piccole l'apertura potrebbe richiedere più tempo, hanno dichiarato i banchieri a Reuters.

Mentre le quotazioni di CVC, Galderma e Puig hanno fatto guadagnare gli investitori e hanno contribuito a far quadruplicare i volumi delle IPO fino a quest'anno, alcune hanno faticato.

Il fornitore tedesco di pagamenti su strada DKV Mobility ha abbandonato i piani di quotazione, come ha riferito Reuters la scorsa settimana.

Il mese scorso, l'assicuratore portoghese Fidelidade, sostenuto dalla cinese Fosun International, ha annullato l'IPO del suo braccio ospedaliero privato Luz Saude, citando l'"instabilità" del mercato.

"Il mercato delle IPO è aperto per alcune attività, ma non siamo ancora ad un punto in cui c'è un prezzo per tutto", ha detto Andrew Briscoe, capo del sindacato dei mercati dei capitali azionari di Bank of America per l'Europa, il Medio Oriente e l'Africa.

"Sarà più interessante vedere cosa succederà dopo gli utili del primo trimestre, perché la pipeline di IPO è di natura più mid-cap".

L'accesso al mercato azionario consente alle aziende e ai loro finanziatori di raccogliere fondi che possono essere investiti nelle aziende o per investimenti altrove.

REGOLE DI LIQUIDITÀ

La liquidità delle azioni - la possibilità di acquistare e vendere facilmente - rimane la sfida principale per le IPO, ha detto Briscoe.

Nella maggior parte dei casi, ciò dipende dalle dimensioni dell'operazione, ma anche dal comportamento delle azioni una volta avviate le contrattazioni, ha aggiunto.

"Più l'operazione è grande, più è facile da realizzare, perché si dispone di una maggiore liquidità e rilevanza dell'indice", ha concordato Gareth McCartney, co-responsabile globale di ECM presso UBS.

Le aziende più piccole devono rientrare in temi d'investimento interessanti come la difesa e il software per attirare gli investitori, ha detto.

Molte IPO di medie dimensioni hanno avuto successo.

Le azioni di Renk - fornitore di cambi per i carri armati tedeschi Leopard - sono raddoppiate dalla sua IPO a febbraio, mentre il fornitore francese di software aziendale Planisware è salito di oltre il 40%.

Entrambe non erano riuscite a quotarsi l'anno scorso, ma sono tornate con offerte sostenute da investitori di riferimento.

Anche l'azienda di difesa Theon International e l'Aeroporto Internazionale di Atene stanno scambiando al di sopra dei loro prezzi di IPO.

Questa maggiore attenzione alla liquidità nelle IPO è simile a ciò che sta accadendo nel mercato azionario, dove la performance è diventata più concentrata intorno a pochi titoli più grandi, ha detto Saadi Soudavar, co-responsabile di EMEA ECM presso Deutsche Bank.

"Ma ci aspettiamo che le azioni a piccola e media capitalizzazione inizino a performare, data la loro proposta di valore relativo, nei prossimi 12 mesi", ha detto.

OPERAZIONI IN FASE DI PIANIFICAZIONE

Il recente rilancio delle IPO, dopo due anni di attività in sordina, è dovuto alle prospettive economiche più rosee che hanno portato a un aumento dei prezzi delle azioni.

Inoltre, si tratta di una pressione crescente sui fondi di private equity, che si sono gonfiati durante l'era dei bassi tassi di interesse, per restituire liquidità ai loro finanziatori.

Il resto dell'anno dovrebbe essere caratterizzato da un maggior numero di transazioni 'marquee' che probabilmente avranno un buon riscontro tra gli investitori, ha detto Alex Watkins, co-responsabile dell'ECM internazionale presso JPMorgan, descrivendo lo stato generale del mercato come molto più sano.

"Ma per la più ampia pipeline di IPO a piccola capitalizzazione, queste aziende avranno bisogno di una chiara differenziazione della storia per distinguersi", ha detto.

Tra i candidati di quest'anno c'è il marchio di moda italiano Golden Goose, che ha preso in considerazione un'IPO a Milano già il mese prossimo, come hanno riferito a Reuters fonti familiari con la questione.

L'azienda e il suo proprietario di private equity Permira hanno rifiutato di commentare.

Anche il fornitore spagnolo di prodotti da forno surgelati Europastry si sta preparando per una potenziale quotazione prima delle vacanze estive, ha detto una fonte che ha familiarità con i piani.

Un portavoce di Europastry ha rifiutato di commentare.

Anche altre società, come il gruppo tedesco di trasporti Flix, il gruppo spagnolo di moda Tendam e il gruppo di prenotazione alberghiera business-to-business Hotelbeds, si stanno preparando a quotarsi in borsa.

L'editore accademico tedesco Springer Nature ha messo in fila le banche per lanciare un'IPO già quest'anno, come ha riferito Reuters la scorsa settimana.