Sostenuta da un recente successo clinico per un potenziale vaccino blockbuster e dall'opportunità di integrare la sua pipeline di farmaci con il denaro proveniente dallo spin-off della salute dei consumatori, GSK è anche sopravvissuta a una prolungata rivolta degli investitori attivisti.

Anni di sottoperformance rispetto ai suoi colleghi, la mancanza del mercato lucrativo per la prima serie di vaccini COVID-19 e le preoccupazioni sulla competenza scientifica del management hanno scatenato l'anno scorso l'ira degli investitori attivisti Elliott e Bluebell.

Lunedì, GSK quoterà il ramo salute dei consumatori, Haleon, che si stima abbia un valore aziendale di 33-48 miliardi di sterline (39-57 miliardi di dollari), secondo gli analisti di Barclays.

Gli investitori attivisti avevano sollecitato l'azienda ad esplorare una vendita di Haleon, che ospita marchi come il dentifricio Sensodyne e gli antidolorifici Advil.

GSK ha preso in considerazione un possibile accordo. Unilever ha fatto una proposta da 50 miliardi di sterline (59 miliardi di dollari) che GSK ha respinto in quanto troppo bassa.

Alla fine, la decisione è stata sensata, dato che le azioni di Unilever sono crollate alla notizia, segnalando che i suoi investitori non erano favorevoli all'accordo, ha detto a Reuters Marco Taricco, managing partner di Bluebell.

Ora, la cosiddetta Nuova GSK emergerà come operatore nel settore dei vaccini e delle specialità farmaceutiche, con il vento in poppa.

Oltre ad essere proattiva con le opzioni per Haleon, GSK ha implementato alcuni suggerimenti degli investitori attivisti, come l'assunzione di più persone con esperienza scientifica nel suo consiglio di amministrazione, il rafforzamento della sua pipeline, il taglio del dividendo e una maggiore apertura con gli investitori, ha osservato Taricco.

"Se si chiedono dieci cose e quattro o cinque vengono fatte, è già meglio che non fare nulla", ha detto.

"Da quando ci siamo impegnati con il management, c'è stato un ripristino della fiducia e una maggiore attenzione nel cercare di portare avanti i prodotti nella pipeline".

RILANCIO DELLA PIPELINE

Il mese scorso, l'atteso vaccino di GSK per l'RSV, un comune virus respiratorio che da tempo lascia perplessi gli scienziati, ha avuto successo in una sperimentazione in fase avanzata, offrendo una grande spinta alle prospettive di crescita dell'azienda, dato il suo potenziale di vendita di picco multimiliardario.

(Grafico: Le azioni di GSK hanno sottoperformato i rivali negli ultimi anni, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnlkrmpr/gsk%20chart.PNG)

Nel frattempo, i dati positivi sul suo farmaco sperimentale per l'epatite B cronica, che offre il potenziale di una cura, hanno accresciuto l'entusiasmo, insieme alle prospettive di crescita del business HIV dell'azienda, che recentemente ha visto l'approvazione di un farmaco iniettabile a lunga durata d'azione per prevenire la contrazione dell'HIV. Nel corso dell'anno sono attesi anche i dati di altre sperimentazioni chiave.

Negli ultimi mesi, GSK ha anche concordato l'acquisto dello sviluppatore di farmaci antitumorali Sierra Oncology e ha svelato i piani per inglobare lo sviluppatore di vaccini Affinivax - mentre la domanda per il vaccino Shingrix, il fiore all'occhiello di GSK, si è rinvigorita dopo l'interruzione delle vaccinazioni degli adulti durante gran parte della pandemia.

Sia Elliott che Bluebell avevano messo in dubbio la capacità di Walmsley di guidare la Nuova GSK all'inizio della sua vita come azienda autonoma - priva di entrate costanti nel settore della salute dei consumatori per compensare l'imprevedibilità dello sviluppo dei farmaci - dato che in precedenza ha diretto il settore della salute dei consumatori e ha lavorato a lungo presso l'azienda cosmetica L'Oreal.

Walmsley aveva il profilo perfetto per guidare Haleon, ha detto Taricco. "Evidentemente aveva punti di vista diversi e ambizioni diverse. Ma siamo sempre di mentalità aperta... se lei si impegna, per noi va bene".

Dato il rialzo del 5% delle azioni dell'azienda quest'anno, a fronte di mercati azionari più deboli, letture positive di studi clinici e attività di M&A, la fiducia nelle prospettive a breve-medio termine dell'azienda sembra essere in ripresa.

Ma le sfide rimangono, con la perdita dell'esclusività del suo farmaco chiave per l'HIV, il dolutegravir, prevista per il 2028.

Alcuni investitori si chiedono anche se l'obiettivo di fatturato di 33 miliardi di sterline di New GSK per il 2031 sia raggiungibile, hanno detto giovedì gli analisti di Barclays, notando che la loro stima si aggirava intorno ai 25 miliardi di sterline.

Tuttavia, GSK ha una lunga pista per eseguire e trovare nuovi farmaci, anche utilizzando potenzialmente parte dei 7 miliardi di sterline di potenza finanziaria che genererà attraverso lo spin-off di Haleon per finanziare altre operazioni.

"Abbiamo sicuramente avuto alcuni mesi di slancio verso la separazione [di Haleon]", ha dichiarato David Redfern, Chief Strategy Officer di GSK. "Ciò non significa che non ci sia altro da fare".

(1 dollaro = 0,8440 sterline)