GVS S p A : - Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno

2024

Bilancio Consolidato

Relazione Finanziaria Annuale 2024

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno

2024

2

3

Bilancio Consolidato

Indice

01	Dati societari e informazioni per gli azionisti	6
02	Struttura Del Gruppo	7
03	Organi sociali	8
04	Relazione degli Amministratori	10
	sull'andamento della Gestione
	Premessa	12
	Andamento del Gruppo ed analisi dei risultati del primo semestre 2024	12
	Investimenti	21
	Attività di ricerca e sviluppo	22
	Altre informazioni	22
	Principali rischi e incertezze	22
	Rapporti infragruppo e con parti correlate	23
	Fatti di rilievo avvenuti nel primo semestre 2024	24
	Eventi successivi alla chiusura del periodo	24
	Evoluzione prevedibile della gestione	25
	BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2024	32
	Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata	32
	Conto economico consolidato	33
	Conto economico complessivo consolidato	34
	Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato	36
	Rendiconto finanziario consolidato	38

	Relazione Finanziaria Annuale 2024
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO	39
AL 30 GIUGNO 2024
1.	Informazioni generali	39
2.	Sintesi dei principi contabili adottati	39
3.	Principi contabili di recente emissione	44
4.	Stime e assunzioni	47
5.	Gestione dei rischi finanziari	48
6.	Informativa per settori operativi	50
7.	Note alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata	51
8.	Note al conto economico consolidato	66
9.	Ricavi e costi operativi non ricorrenti	72
10.	Iperinflazione	73
11.	Operazioni con parti correlate	73
12.	Impegni e rischi	78
13.	Compensi ad amministratori e sindaci	78
14.	Compensi alla società di revisione	78
15.	Attività di ricerca e sviluppo	79
16.	Posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali	79
17.	Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo	79
18.	Approvazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato e	79
	autorizzazione alla pubblicazione
PROSPETTI ALLEGATI	80
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, con indicazione degli	80
ammontari delle posizioni con parti correlate.
Conto economico consolidato, con indicazione degli ammontari delle posizioni	82
con parti correlate.
Rendiconto finanziario consolidato, con indicazione degli ammontari delle	83
posizioni con parti correlate.
Conto economico consolidato, con indicazione degli ammontari derivanti da	84
transazioni non ricorrenti.
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AI	85
SENSI DELL'ART.154 BIS DEL D.LGS 58/98
RELAZIONE DELLA SOCIETA' DI REVISIONE	86

4

5

Bilancio Consolidato

01. Dati societari

e informazioni per gli azionisti

SEDE LEGALE

GVS S.P.A.

Via Roma 50

40069 Zola Predosa

BOLOGNA - ITALIA

Tel. [phone]

Relazione Finanziaria Annuale 2024

02. Struttura del Gruppo*

Fax + 39 051 6176200

www.gvs.com

DATI LEGALI

Capitale sociale: Euro 1.750.000 Codice fiscale 03636630372 Partita Iva 00644831208

REA di Bologna 0305386 R.I di Bologna 45539

RAPPORTI CON GLI INVESTITORI E-mail:[e-mail]

GVS JAPAN

GVS INDIA

GVS ARGENTINA

GVS DO BRASIL

FENCHURCH

ENVIRONMENTAL

GVS UK

GVS PUERTORICO

GVS SUZHOU

GVS SUZHOU

TRADING

YIBO MEDICAL

DEVICE

SHANGHAI

TRANSFUSION

SUZHOU

TRANSFUSION

GVS MEXICO

GVS TURKEY

GVS RUSSIA

GVS

MICROFILTRAZIONE

GVS MALESIA

GVS KOREA

GVS FORTUNE

HAEMOTRONIC

HTMEX

HAEMOTRONIC

DE MEXICO

RPB SAFETY LTD

GVS VIETNAM

GVS THAILAND

GVS NA HOLDINGS

GVS NORTH

AMERICA

GVS FILTRATION

GOODMAN BRANDS

ABRETEC GROUP

RPB SAFETY LLC

RPB IP LLC

RPB MANIFACTURING

LLC

6

• Per le informazioni relative alla denominazione sociale, alla sede legale, alla valuta funzionale, al capitale sociale delle società del Gruppo GVS e alla quota detenuta da GVS SpA, si rimanda alle Note di commento.

7

Bilancio Consolidato

Relazione Finanziaria Annuale 2024

03. Organi sociali

Consiglio di Amministrazione
Presidente (indipendente)	Alessandro Nasi
Amministratore Delegato	Massimo Scagliarini
Amministratori non esecutivi	Marco Pacini
	Grazia Valentini
	Marco Scagliarini
Amministratori indipendenti	Simona Scarpaleggia (1) (2)
	Anna Tanganelli (1)
	Pietro Cordova (1) (2)
	Michela Schizzi (2)
Collegio Sindacale
Presidente	Maria Federica Izzo
Sindaci effettivi	Francesca Sandrolini
	Giuseppe Farchione
Sindaci supplenti	Alessia Fulgeri
	Mario Dif	ino
Dirigente preposto alla redazione
dei documenti contabili societari	Emanuele Stanco
Società di Revisione	PricewaterhouseCoopers SpA

1. Componente del Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità e Operazioni in Parti Correlate.
2. Componente del Comitato Nomine e Remunerazione.

8

9

04.

Relazione degli Amministratori sull'andamento della Gestione

Bilancio Consolidato

Premessa

La Relazione intermedia sulla gestione della GVS SpA (di seguito "GVS", la "Società " o la "Capogruppo" e insieme alle società da questa controllate il "Gruppo GVS" o il "Gruppo")

viene presentata a corredo del Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024.

La Relazione intermedia sulla gestione intende fornire l'informativa sulla situazione del Gruppo GVS e sull'andamento della gestione nel suo complesso e nei vari settori in cui esso opera, anche attraverso imprese controllate.

I prospetti di seguito esposti e commentati sono stati predisposti sulla base del bilancio

consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024, a cui si fa rinvio, redatto nel rispetto dei Principi Contabili internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standards

Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art.9 del D.Lgs. n.38/2005.

Andamento del Gruppo ed analisi dei risultati del primo semestre 2024

Il Gruppo GVS è tra i leader mondiali nella fornitura di soluzioni di filtrazione avanzate per applicazioni altamente critiche principalmente nel settore Healthcare & Life Sciences.

La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dei ricavi da contratti con i clienti per divisione, per i periodi chiusi al 30 giugno 2024 e 2023.

	Semestre chiuso al 30 giugno
(In migliaia di Euro)	2024	2023
Healthcare Liquid	112.905	113.880
Healthcare Air & Gas	15.480	14.677
Laboratory	16.277	16.313
Healthcare & Lifesciences	144.662	144.870
Powertrain & Drivetrain	13.988	15.276
Safety & Electronics	10.317	10.398
Sport & Utility	8.228	8.432
Energy & Mobility	32.533	34.106
Personal Safety	35.323	32.398
Air Safety	2.304	1.998
Health & Safety	37.627	34.396
Ricavi da contratti con i clienti	214.822	213.372

Nel corso del primo semestre del 2024 GVS ha realizzato ricavi consolidati pari a Euro 214,8 milioni, in crescita dello 0,7% rispetto all'esercizio precedente. Si evidenzia la performance positiva della divisione Health & Safety, che registra un incremento del fatturato pari al 9,4%

su base annua, sulla spinta delle favorevoli dinamiche settoriali e della realizzazione delle sinergie commerciali con il gruppo RPB.

12

Relazione Finanziaria Annuale 2024

I ricavi della divisione Healthcare & Lifesciences, rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio, registrano una crescita nel business Healthcare Air & Gas (+5,5%), una performance stabile del business Laboratory che si attesta ad Euro 16,3 milioni, in netto recupero rispetto al primo trimestre 2024, ed una lieve riduzione del business Healthcare Liquid, attestatosi ad

Euro 112,9 milioni.

La divisione Energy & Mobility ha registrato un decremento del 4,6% in termini di ricavi rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, mostrando una performance ancora

negativamente impattata, per quanto in misura inferiore rispetto all'esercizio precedente, dalle politiche di de-stocking della clientela.

La ripartizione dei ricavi da contratti con i clienti al 30 giugno 2024 è la seguente:

• la divisione Healthcare & Life Sciences, che rappresenta il 67,3% del totale, ha registrato ricavi pari a Euro 144,7 milioni, con un lieve decremento dello 0,1% rispetto al primo semestre del 2023;
• la divisione Energy & Mobility, che rappresenta il 15,1% del totale, ha registrato un livello di fatturato in diminuzione del 4,6% rispetto allo stesso periodo del 2023, raggiungendo Euro 32,5 milioni;
• la divisione Health & Safety rappresenta il 17,5% del totale e si è assestata ad Euro 37,6 milioni con un incremento del 9,4% rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio.

Si riportano di seguito i prospetti, riclassificati secondo la prassi corrente dell'analisi finanziaria, dei dati economici, patrimoniali e finanziari riferiti al periodo chiuso al 30 giugno 2024, confrontati con lo stesso periodo del precedente esercizio.

Analisi dei dati economici riclassificati

			Periodo di 6 mesi chiuso al 30 giugno
(in migliaia di Euro)	2024	di cui non	2024	%	2023	di cui non	2023	%
ricorrente	Adjusted	ricorrente	Adjusted
Ricavi delle vendite e	214.822		214.822	100,0%	213.372		213.372	100,0%
delle prestazioni
Altri ricavi e proventi	3.901	1.137	2.764	1,3%	2.595	319	2.276	1,1%
Totale ricavi	218.723	1.137	217.586	101,3%	215.967	319	215.648	101,1%
Costi di acquisto materie
prime e variazione delle	(64.435)		(64.435)	-30,0%	(70.285)		(70.285)	-32,9%
rimanenze di magazzino
Prestazioni di servizi	(29.692)	(250)	(29.442)	-13,7%	(28.710)	(268)	(28.442)	-13,3%
Oneri diversi di gestione	(3.721)	(1.232)	(2.489)	-1,2%	(4.139)	(857)	(3.282)	-1,5%
Valore aggiunto	120.875	(345)	121.220	56,4%	112.833	(806)	113.639	53,3%
Costo del lavoro	(69.808)	(631)	(69.177)	-32,2%	(67.213)	(649)	(66.564)	-31,2%
EBITDA	51.067	(976)	52.043	24,2%	45.620	(1.455)	47.075	22,1%
Ammortamenti	(21.874)	(8.034)	(13.840)	-6,4%	(21.403)	(8.579)	(12.824)	-6,0%
Accantonamenti e	(520)		(520)	-0,2%	(479)		(479)	-0,2%
svalutazioni
EBIT	28.673	(9.010)	37.683	17,5%	23.738	(10.034)	33.772	15,8%
Proventi e oneri finanziari	(7.482)	(2.810)	(4.672)	-2,2%	(13.773)	(1.784)	(11.989)	-5,6%
Risultato prima delle	21.191	(11.820)	33.011	15,4%	9.965	(11.818)	21.783	10,2%
imposte
Imposte sul reddito	(2.171)	6.044	(8.215)	-3,8%	(2.629)	2.654	(5.283)	-2,5%
Utile netto di Gruppo	19.020	(5.776)	24.796	11,5%	7.336	(9.164)	16.501	7,7%
e terzi
								13

Bilancio Consolidato

I risultati economici consolidati della gestione operativa nel periodo chiuso al 30 giugno 2024 sono i seguenti: ricavi totali normalizzati per Euro 217,6 milioni (Euro 215,6 milioni nel primo semestre 2023); EBITDA normalizzato pari a Euro 52 milioni (Euro 47,1 milioni nel primo semestre 2023); EBIT normalizzato pari a Euro 37,7 milioni (Euro 33,8 milioni nel primo semestre 2023).

L'EBITDA normalizzato è in crescita del 10,6% rispetto ai primi sei mesi del 2023, con un

margine sui ricavi pari al 24,2%, in significativo miglioramento rispetto al margine registrato nel primo semestre 2023, pari al 22,1%. Si segnala l'ottima performance nel secondo

trimestre 2024, che registra un EBITDA normalizzato sui ricavi del 25%. Il risultato del periodo è supportato dal contributo delle azioni volte al recupero della profittabilità messe in atto dal Gruppo.

L'EBIT normalizzato, con un margine sui ricavi del 17,5%, è pari a Euro 37,7 milioni (+11,6), rispetto ad Euro 33,8 milioni dello stesso periodo dell'esercizio precedente ed è in linea con la crescita realizzata a livello di EBITDA normalizzato.

Gli oneri finanziari netti normalizzati (al netto degli utili su cambi di Euro 3.011 migliaia regi- strati nei primi sei mesi del 2024 e delle perdite su cambi di Euro 4.663 migliaia registrate nel 2023) risultano in aumento nel periodo in esame, passando da Euro 7.326 migliaia per il periodo chiuso al 30 giugno 2023 ad Euro 7.683 migliaia per il periodo chiuso al 30 giugno 2024, prevalentemente per effetto dell'aumento dei tassi di interesse di mercato, ai quali alcuni finanziamenti in essere sono legati.

Il risultato prima delle imposte delle attività ricorrenti ha raggiunto nel periodo in esame Euro 33 milioni, con un incremento di Euro 11,2 milioni rispetto ad Euro 21,8 milioni del 2023, principalmente per l'effetto dell'utile su cambi registrato nel 2024 contro l'effetto della per- dita su cambi registrata nel corso del primo semestre del 2023.

I proventi e oneri non ricorrenti per il periodo chiuso al 30 giugno 2024 fanno riferimento: (i) al provento conseguente al parziale rilascio del fondo rischi stanziato in anni precedente per una specifica controversia sorta prima dell'acquisizione e relativa ad Haemotronic SpA (Euro 1.137 migliaia); (ii) a costi relativi al personale del Gruppo a seguito del processo di riorganizzazione in atto (complessivamente per Euro 631 migliaia), (iii) a costi di consulenza relativi a servizi ricevuti in via eccezionale (Euro 250 migliaia), (iv) al costo relativo al ridimensionamento dell'indennizzo ottenuto da parte del venditore di Haemotronic SpA, per una specifica controversia, per la quale l'apposito fondo rischi è stato rilasciato di pari importo (Euro 1.137 migliaia); v) a costi accantonati al fondo riorganizzazione (complessivamente per Euro 95 migliaia) (vi) agli ammortamenti delle attività immateriali e materiali iscritte a seguito della purchase price allocation dei gruppi Kuss, RPB, Haemotronic e STT (per complessivi Euro 8.034 migliaia) ed infine (vii) agli interessi iscritti a seguito dell'attualizzazione dei debiti per earn out per le acquisizioni dei gruppi STT e Haemotronic (Euro 2.810 migliaia), al netto del relativo effetto fiscale. Gli oneri non ricorrenti per imposte comprendono inoltre Euro 2.942 migliaia relativi a ricavi pertinenti il beneficio fiscale del Patent Box in capo alla controllante GVS SpA.

I proventi e oneri non ricorrenti per il periodo chiuso al 30 giugno 2023 fanno riferimento: (i) a contributi ottenuti dal governo cinese per la rilocazione del sito produttivo di Suzhou (Euro 319 migliaia); (ii) a costi relativi al personale del Gruppo a seguito del processo di

14

Relazione Finanziaria Annuale 2024

riorganizzazione in atto (complessivamente per Euro 649 migliaia); (iii) a costi di consulenza relativi a servizi ricevuti in via eccezionale (Euro 268 migliaia), (iv) a costi accantonati al fondo per la rilocazione e razionalizzazione dei siti produttivi del Gruppo (complessivamente per Euro 650 migliaia); (v) a costi accantonati al fondo rischi fiscali per imposte indirette

e relative sanzioni per Euro 207 migliaia; (vi) agli ammortamenti delle attività immateriali e materiali iscritte a seguito della purchase price allocation dei gruppi Kuss, RPB, STT e

Haemotronic (per complessivi Euro 8.048 migliaia); (vii) a svalutazioni di immobilizzazioni materiali conseguenti il piano di rilocazione e razionalizzazione dei siti produttivi del Gruppo per Euro 531 migliaia; ed infine (viii) agli interessi iscritti a seguito dell'attualizzazione dei debiti per earn out per le acquisizioni dei gruppi STT e Haemotronic (Euro 1.784 migliaia), al netto del relativo effetto fiscale. Gli oneri non ricorrenti per imposte comprendono, inoltre, Euro 416 migliaia relativi ai costi pertinenti il contenzioso fiscale in capo alla controllata rumena, per imposte dirette.

Analisi dei dati patrimoniali riclassificati

(in migliaia di Euro)	Al 30 Giugno 2024	Al 31 dicembre 2023
Immobilizzazioni immateriali nette	473.333	471.701
Diritti d'uso netti	21.466	20.207
Immobilizzazioni materiali nette	128.974	122.884
Immobilizzazioni finanziarie	3.133	3.531
Altre attività immobilizzate	5.225	10.718
Capitale immobilizzato (A)	632.131	629.041
Crediti commerciali netti	59.429	54.114
Rimanenze	87.614	84.808
Debiti verso fornitori	(44.587)	(38.452)
Capitale circolante netto commerciale (B)	102.456	100.470
Altre attività correnti	28.319	21.203
Altre passività correnti	(43.140)	(40.465)
Totale attività/passività correnti (C)	(14.821)	(19.263)
Capitale di esercizio netto (D)= (B) + (C)	87.636	81.207
Altre passività non correnti (E)	(34.338)	(35.447)
Trattamento di fine rapporto e fine mandato (F)	(3.221)	(3.120)
Fondi per rischi e oneri (G)	(5.656)	(8.529)
Capitale investito netto (H) = (A+D+E+F+G)	676.552	663.153
Patrimonio netto	(357.409)	(334.478)
Patrimonio netto consolidato (I)	(357.409)	(334.478)
(Indebitamento finanziario netto a breve termine)/Disponibilità	6.386	60.503
(Indebitamento finanziario netto a medio/lungo termine)	(325.529)	(389.178)
Indebitamento finanziario netto (L)	(319.143)	(328.675)
Mezzi propri e indebitamento finanziario netto (M) = (I+L)	(676.552)	(663.153)

15

Bilancio Consolidato

Il capitale immobilizzato al 30 giugno 2024 mostra un incremento di Euro 3.090 migliaia, prevalentemente a seguito degli investimenti realizzati relativamente alle immobilizzazioni materiali, ai diritti d'uso ed alle immobilizzazioni immateriali e per la conversione cambi positiva, al netto degli ammortamenti e delle dismissioni del periodo. Nello specifico le immobilizzazioni immateriali nette sono aumentate di Euro 1.632 migliaia, di cui Euro 4.141 migliaia per gli investimenti del periodo ed Euro 6.822 migliaia per la riserva di conversione cambi positiva, al netto degli ammortamenti per Euro 9.898 migliaia. Le immobilizzazioni materiali registrano un incremento di Euro 6.090 migliaia, di cui Euro 15.073 migliaia relativi agli investimenti capitalizzati nel periodo al netto degli ammortamenti e svalutazioni, pari a Euro 8.263 migliaia. L'incremento netto dei diritti d'uso pari ad Euro 1.259 migliaia

• principalmente legata agli incrementi del periodo per Euro 5.732 migliaia al netto degli ammortamenti di periodo per complessivi Euro 3.713 migliaia. Infine, le altre attività
  immobilizzate sono diminuite di Euro 5.493 migliaia a fronte della variazione dei crediti per imposte anticipate per Euro 1.676 migliaia, della diminuzione del fair value dei derivati attivi pari ad Euro 780 migliaia, ed infine a seguito della riduzione degli altri crediti immobilizzati per Euro 3.037 migliaia, per effetto della chiusura di una specifica controversia a cui tali crediti erano legati, sorta prima dell'acquisizione e relativa ad Haemotronic SpA

Il saldo del capitale circolante netto commerciale al 30 giugno 2024 mostra un incremento di Euro 1.986 migliaia rispetto al 31 dicembre 2023, dovuto principalmente all'aumento delle scorte di magazzino e dei crediti commerciali netti, rispettivamente per Euro 2.806 migliaia ed Euro 5.315 migliaia, al netto dell'incremento debiti verso fornitori pari a Euro 6.135 migliaia.

L'incremento delle altre attività correnti al 30 giugno 2024, pari a Euro 7.117 migliaia, è riconducibile principalmente ai crediti tributari per imposte dirette.

L'incremento delle altre passività correnti al 30 giugno 2024 rispetto al 31 dicembre 2023, pari a Euro 2.675 migliaia, è principalmente riconducibile all'aumento dei debiti per imposte dirette, dei debiti verso dipendenti e verso istituti di previdenza.

Il patrimonio netto al 30 giugno 2024 si incrementa per Euro 22.931 migliaia, principalmente

per effetto del risultato complessivo di periodo pari ad Euro 22.027 migliaia, per l'aumento delle riserve relativo al nuovo piano di long-termincentives (Euro 1.058 migliaia), al netto

della riduzione per l'acquisto di azioni proprie (Euro 154 migliaia).

Per la comprensione delle variazioni intervenute nell'indebitamento finanziario netto si rimanda al successivo paragrafo.

16

Relazione Finanziaria Annuale 2024

Analisi dell'indebitamento finanziario netto e posizione finanziaria netta

Si riporta di seguito l'evoluzione dell'indebitamento finanziario netto e posizione finanziaria netta.

	(in migliaia di Euro)	Al 30 giugno 2024	Al 31 dicembre 2023
(A)	Disponibilità liquide	59.203	191.473
(B)	Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	-	-
	Depositi vincolati	75.745	-
	Titoli detenuti per la negoziazione	2.817	2.317
	Crediti finanziari per leasing	79	168
(C)	Altre attività finanziare correnti	78.641	2.485
(D)	Liquidità (A)+ (B)+ (C)	137.844	193.958
	Debiti finanziari verso controllanti	2.586	1.531
	Debiti finanziari per leasing verso altre società del Gruppo GVS Group	1.766	1.475
	Debiti finanziari per leasing	5.468	5.909
	Altri Debiti finanziari	19.717	20.789
(E)	Debito finanziario corrente	29.537	29.704
(F)	Parte corrente dell'indebitamento non corrente	101.921	103.751
(G)	Indebitamento finanziario corrente (E)+(F)	131.458	133.455
(H)	Indebitamento finanziario corrente netto (G)-(D)	6.386	60.503
	Debiti bancari non correnti	228.352	275.715
	Altri debiti finanziari	8.590	25.299
	Altri debiti finanziari verso GVS Group	75.000	75.000
	Debiti finanziari per leasing verso altre società del Gruppo GVS Group	1.748	1.430
	Debiti finanziari non correnti per leasing	11.838	11.734
(I)	Debito finanziario non corrente	325.529	389.178
	Strumenti finanziari derivati passivi	-	-
(J)	Strumenti di debito	-	-
(K)	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	-	-
(L)	Indebitamento finanziario non corrente (I)+(J)+(K)	325.529	389.178
(M)	Totale indebitamento finanziario netto (H)-(L)	(319.143)	(328.675)

17

Bilancio Consolidato

La riduzione dell'indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2024 rispetto al 31 dicembre 2023, pari complessivamente ad Euro 9.532 migliaia, è dovuta principalmente alla cassa generata dalla gestione operativa al netto della liquidità impiegata per gli investimenti in

immobilizzazioni materiali e immateriali di periodo (Euro 19.217 migliaia), per la sottoscrizione e/o rinnovo di contratti di leasing (Euro 4.875 migliaia), per gli oneri finanziari netti (Euro 10.493

migliaia) ed infine per il pagamento delle imposte (Euro 7.199 migliaia). In termini di gestione corrente, la cassa generata dalla gestione operativa, pari ad Euro 54.373 migliaia, al netto della liquidità assorbita dalle variazioni del capitale circolante, per Euro 1.722 migliaia, è stata ben superiore a quanto impiegato per il pagamento degli oneri finanziari, delle imposte e degli investimenti, comportando di conseguenza una riduzione dell'indebitamento finanziario netto complessivo. L'indebitamento finanziario corrente pari a positivi Euro 60.503 migliaia al 31 dicembre 2023, ammonta a positivi Euro 6.386 migliaia al 30 giugno 2024. L'indebitamento finanziario non corrente pari a negativi Euro 389.178 migliaia al 31 dicembre 2023, ammonta a negativi Euro 325.529 migliaia al 30 giugno 2024.

La posizione finanziaria netta del Gruppo (includendo i derivati attivi non correnti e i finanziamenti attivi non correnti, ed escludendo le passività per leasing correnti e non correnti nette rilevate in accordo con le disposizioni dell'IFRS 16) risulta pari a negativi Euro 294.353 migliaia al 30 giugno 2024 e negativi Euro 303.046 migliaia al 31 dicembre 2023, come di seguito indicato.

(in migliaia di Euro)	Al 30 giugno 2024	Al 31 dicembre 2023
(M) Totale indebitamento finanziario netto	(319.143)	(328.675)
Strumenti finanziari derivati attivi non correnti	4.049	4.829
Crediti finanziari a lungo	-	420
Debiti finanziari per leasing (netti)	20.741	20.380
Totale posizione finanziaria netta	(294.353)	(303.046)

Rileviamo nella tabella seguente l'indebitamento finanziario netto adjusted:

(in migliaia di Euro)	Al 30 giugno 2024	Al 31 dicembre 2023
(M) Totale indebitamento finanziario netto	(319.143)	(328.675)
Finanziamento GVS Group (incluso interessi)	77.586	76.531
Totale indebitamento finanziario netto adjusted	(241.557)	(252.144)

L'indebitamento finanziario netto adjusted è calcolato escludendo dai debiti finanziari l'importo di Euro 77.586 migliaia, pari al finanziamento soci ricevuto dalla GVS Group Srl (Euro 75.000 migliaia) e relativi interessi, in linea con quanto previsto nella definizione di indebitamento

finanziario netto nei contratti di finanziamento in essere, relativamente alla modalità di calcolo dei covenants finanziari.

18

Relazione Finanziaria Annuale 2024

Rendiconto finanziario

Si riporta di seguito il rendiconto finanziario.

	Semestre chiuso al 30 giugno
(in migliaia di Euro)	2024	2023
Risultato prima delle imposte	21.191	9.965
- Rettifiche per:
Ammortamenti e svalutazioni	21.874	21.403
Minusvalenze / (plusvalenze) da alienazione	(59)	102
Oneri / (proventi) finanziari	7.482	13.773
Altre variazioni non monetarie	3.885	3.671
Flusso di cassa generato / (assorbito) da attività operativa prima delle variazioni del	54.373	48.914
capitale circolante netto
Variazione delle rimanenze	(2.541)	418
Variazione dei crediti commerciali	(7.362)	1.671
Variazione dei debiti commerciali	6.118	(10.698)
Variazione di altre attività e passività	2.063	45
Utilizzo dei fondi per rischi e oneri e dei fondi per benefici ai dipendenti	(1.344)	(1.432)
Imposte pagate	(7.199)	(4.661)
Flusso di cassa netto generato / (assorbito) da attività operativa	44.108	34.257
Investimenti in attività materiali	(15.075)	(9.524)
Investimenti in attività immateriali	(4.141)	(3.060)
Dismissioni di attività materiali	200	304
Investimenti in attività finanziarie	(86.172)	(82.500)
Disinvestimenti di attività finanziarie	10.000	21.393
Corrispettivo acquisizione ramo d'azienda al netto delle disponibilità liquide acquisite	(19.000)	-
Flusso di cassa netto generato / (assorbito) da attività di investimento	(114.189)	(73.387)
Accensioni di debiti finanziari a lungo termine	208	75.936
Rimborsi di debiti finanziari a lungo termine	(50.557)	(27.293)
Rimborsi di passività per leasing	(4.593)	(3.278)
Oneri finanziari pagati	(8.159)	(8.782)
Proventi finanziari incassati	1.270	608
Azioni proprie	(154)	-
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) da attività finanziaria	(61.984)	37.192
Totale variazione disponibilità liquide	(132.065)	(1.938)
Disponibilità liquide all'inizio del periodo	191.473	135.169
Totale variazione disponibilità liquide	(132.065)	(1.938)
Differenze da conversione su disponibilità liquide	(204)	(824)
Disponibilità liquide alla fine del periodo	59.203	132.406

19