Il patriottismo cinese, marchio di fabbrica, è tornato a giocare sui mercati. Mentre il Giappone e gli Stati Uniti impongono nuovi limiti alle aziende tecnologiche cinesi, gli investitori locali fanno incetta di azioni di queste aziende e di società statali, raccogliendo ottimi frutti.

Da anni la Cina guida il denaro verso le sue aziende innovative, ma questa settimana gli investitori hanno percepito un'urgenza di indipendenza tecnologica dopo che gli Stati Uniti hanno minacciato di sanzionare il produttore di chip Changxin Memory Technologies (CXMT) e il Giappone ha pubblicato delle regole per limitare le esportazioni di semiconduttori in Cina.

"Dobbiamo scegliere di stare dalla parte del nostro Paese... e fare un'asset allocation a lungo termine in linea con le esigenze del Paese", ha detto Liu Tuoqi, responsabile degli investimenti di Shanghai Zhangying Investment Management Co, agli investitori durante un roadshow, descrivendo il conflitto sino-statunitense come "inconciliabile".

Ma c'è un aspetto positivo nella disputa tecnologica, ha aggiunto. "Ci costringe a produrre chip da soli... più alto è il vento e le onde, più costoso è il pesce".

In effetti, i prezzi delle azioni dei principali produttori cinesi di apparecchiature per semiconduttori sono balzati dalla fine di marzo, quando il Giappone ha dichiarato che avrebbe limitato le esportazioni di 23 tipi di apparecchiature per la produzione di chip. Azioni come NAURA Technology Group, in rialzo del 14%, Piotech Inc in rialzo del 45% e ACM Research Shanghai Inc in rialzo del 19%, hanno fatto da apripista.

Questa settimana il Giappone ha finalizzato le regole di controllo delle esportazioni, che entreranno in vigore il 23 luglio, unendosi agli Stati Uniti nella spinta a limitare la capacità della Cina di produrre chip avanzati.

Gli appelli dei politici statunitensi di questa settimana a sanzionare CXMT, in seguito al divieto di Pechino nei confronti del chipmaker statunitense Micron Technology, hanno anche incrementato le azioni dei chipmaker di memoria cinesi come ZBIT Semiconductor Inc, in crescita del 26% questa settimana, e Montage Technology Co, in crescita del 4%.

Il fervore nazionalistico che ha dato impulso a questi settori e azioni selezionati è stato anche redditizio per gli investitori in un ambiente di crescita interna lenta e irregolare dopo la riapertura economica della Cina a gennaio. Gli indici azionari di riferimento della Cina hanno registrato un'impennata in previsione di una ripresa post-pandemia, ma da allora hanno cancellato tutti i guadagni.

La società di brokeraggio Citic Securities ha affermato che le restrizioni statunitensi e giapponesi contro l'industria cinese dei chip non faranno altro che accelerare gli sforzi cinesi per sostituire la tecnologia straniera e invitare il governo a fornire un sostegno più forte.

RIVALUTAZIONE DELLE IMPRESE STATALI

Riflettendo il fervore della bandiera, almeno otto gestori patrimoniali hanno richiesto all'autorità di regolamentazione dei titoli cinese di lanciare il primo lotto di prodotti d'investimento che seguono l'indice CSI Computing Infrastructure, considerato il più vulnerabile alle sanzioni straniere e un'area vitale nella guerra tecnologica.

I nuovi lanci di fondi potenzialmente convoglieranno il denaro verso i leader cinesi della tecnologia e della produzione di chip, tra cui ZTE Corp , Unisplendour Co, Montage e Cambricon Technologies.

Ciò avviene mentre gli investitori vengono anche sottilmente spinti - attraverso rapporti di brokeraggio favorevoli e lanci di fondi comuni - ad investire nelle imprese statali (SOE), che Pechino spera possano giocare un ruolo chiave nella guerra tecnologica sino-statunitense.

"Se vogliamo realizzare la sostituzione della tecnologia in futuro, le SOE sono la piattaforma migliore", ha detto Yang Zhenjian, gestore di fondi presso Bosera Asset Management.

L'innovazione all'avanguardia richiede investimenti enormi e a lungo termine, che sono al di là delle capacità delle aziende private, "ma le SOE possono farlo", ha detto Yang.

Per facilitare la raccolta di fondi da parte delle SOE, dalla fine dello scorso anno le autorità di regolamentazione cinesi hanno chiesto una rivalutazione del settore statale, incrementando le azioni di società inserite nella lista nera degli Stati Uniti, come China Mobile, China Telecom e China Unicom.

Un indice che traccia le SOE centrali innovative è balzato del 14% quest'anno.

Yuan Yuwei, gestore di fondi hedge presso Water Wisdom Asset Management, ha dichiarato di essere rialzista sulle aziende cinesi di apparecchiature chip, sui giganti delle telecomunicazioni di proprietà statale e sui produttori di software indigeni che sfidano i rivali statunitensi in Cina.

Ad esempio, Kingsoft Office, un rivale di Microsoft che viene adottato ampiamente dai governi cinesi e dalle SOE, ha registrato un'impennata di quasi il 50% quest'anno.

Liu, di Zhangying Investment, ha ammesso che c'è un po' di frenesia in alcuni settori sostenuti da Pechino. Ad esempio, il settore cinese dei chip è ora scambiato a 60 volte i guadagni, rispetto ai 16 del mercato generale.

Ma "la Cina ha bisogno di valutazioni elevate in alcuni settori ... Perché non scommette, sostenendo al contempo lo sviluppo del Paese?". (Relazioni di Samuel Shen e Tom Westbrook, a cura di Vidya Ranganathan e Kim Coghill)