I timori di una recessione economica hanno alimentato le speranze che le banche centrali riducano o addirittura interrompano i rialzi dei tassi per evitare un rallentamento. I funzionari della Fed statunitense hanno indicato, nei verbali della riunione di luglio pubblicati la scorsa settimana, che avrebbero adottato una posizione meno aggressiva se l'inflazione avesse iniziato a diminuire.

Secondo i dati della borsa, gli stranieri hanno investito 6,4 miliardi di dollari in azioni indiane dall'inizio di luglio, dopo aver scaricato oltre 27 miliardi di dollari nei sei mesi precedenti.

Gli investitori nazionali hanno acquistato oltre 30 miliardi di dollari di azioni nel primo semestre, contribuendo a sostenere il mercato. Ma questo mese, gli investitori esteri hanno preso il testimone, versando oltre 5 miliardi di dollari sulla base della speranza che le aziende indiane producano utili più solidi e che il calo dei prezzi del greggio contribuisca a ridurre il deficit delle partite correnti del Paese.

(Grafico: Investimenti istituzionali nazionali ed esteri nei mercati indiani, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrwmjlpm/Domestic%20and%20foreign%20institutional%20investments%20in%20Indian%20markets.jpg)

Gli analisti si aspettano anche che il ritorno del denaro straniero nei mercati azionari e obbligazionari indiani aiuti la rupia a trovare un po' di tregua, dopo il crollo di oltre il 6,7% rispetto al dollaro quest'anno.

Da metà giugno, il principale indice azionario indiano è salito dell'11,5%, rispetto al guadagno del 6% dell'indice MSCI World e al calo del 2,8% dell'indice MSCI Emerging Market.

"Gli stranieri hanno chiaramente sottovalutato il modo in cui l'India avrebbe affrontato la pandemia e la ripresa economica post-pandemia è stata robusta in un ambiente globale incerto", ha detto Neha Pathak,

specialista degli investimenti in azioni India presso BNP Paribas Asset Management.

"Con mercati azionari ben sviluppati e solidi, che hanno fornito ottimi rendimenti, le azioni indiane saranno difficili da ignorare per qualsiasi investitore globale".

Nonostante una performance poco brillante degli utili nel trimestre di giugno, diverse aziende hanno espresso la fiducia che il calo dei prezzi delle materie prime rafforzerà i loro margini nei prossimi trimestri.

Aziende di primo piano come Hindustan Unilever e Tata Motors hanno segnalato in recenti rapporti che il calo dei prezzi delle materie prime rispetto ai livelli più elevati favorirà il miglioramento dei margini nei prossimi trimestri.

Aishvarya Dadheech, fund manager di Ambit Asset Management, ha detto che le azioni indiane saranno sostenute da un forte slancio degli utili e dalla moderazione dell'inflazione.

"La crescita degli utili sarà molto migliore rispetto ad altri mercati emergenti. Quindi, i profondi tagli alla proprietà dei FII (investitori istituzionali stranieri) si invertiranno da qui".

Secondo i dati di Refinitiv, gli utili netti delle aziende indiane a grande e media capitalizzazione dovrebbero crescere del 18,9% nel 2023, il dato più alto in Asia.

Alcuni gestori di fondi esteri stanno anche dirottando il denaro dalla Cina, dove le azioni sono state colpite da un rallentamento economico, da nuove fiammate del COVID-19 e da una crisi del settore immobiliare.

Secondo un rapporto di BofA Global Research, l'allocazione dei fondi dei mercati emergenti all'India è aumentata al 19,7% a luglio dal 18,1% di giugno, mentre l'allocazione alla Cina è scesa al 36,2% dal 39,4%.

Con la Cina e il resto del mondo alle prese con le sfide della crescita, l'India si distingue per le migliori aspettative di guadagno e di PIL, ha dichiarato Amit Sachdeva, analista di ricerca presso HSBC.

La rupia ha anche registrato una performance migliore rispetto ad alcune delle sue controparti dei mercati emergenti negli ultimi tempi. Nell'ultimo mese, la rupia è scesa solo dello 0,03%, mentre lo yuan cinese, il rand sudafricano e il ringgit malese sono crollati rispettivamente dell'1,43%, dello 0,92% e dello 0,74%.

Morgan Stanley si aspetta che le economie asiatiche come l'India e l'Indonesia, che si concentrano sulla domanda interna, siano più resistenti rispetto a quelle che dipendono dalle esportazioni, in quanto il rallentamento della domanda dei Paesi sviluppati influisce sulle spedizioni.

"Continuiamo ad essere costruttivi su India, Indonesia e Filippine, in quanto sono ben posizionati per generare una domanda interna alfa", ha dichiarato il broker.

CALO DEGLI INVESTIMENTI DOMESTICI

Allo stesso tempo, gli investitori nazionali in India hanno ridotto le loro posizioni ad agosto, attirati da un aumento dei tassi di deposito bancari che forniscono loro denaro privo di rischio.

I dati hanno mostrato che gli investitori nazionali hanno venduto 773 milioni di dollari in azioni indiane fino a questo mese.

Tuttavia, alcuni analisti hanno affermato che il rallentamento degli investimenti interni potrebbe essere solo un'anomalia. Secondo il rapporto di BofA, gli investimenti domestici attraverso i piani di investimento sistematici (SIP), in cui gli investitori investono denaro ogni mese, rimangono solidi. Gli afflussi mensili sono saliti a oltre 1,5 miliardi di dollari in ciascuno degli ultimi 10 mesi.

"Gli investitori nazionali potrebbero ridurre alcune (posizioni). Sono stati acquirenti a tutti i livelli quest'anno", ha detto Dadheech di Ambit Asset Management.

"La loro vendita non avrà un impatto negativo sul mercato, in quanto non si scateneranno nella vendita".