IMVESTSPA
Sede Legale: VIA GIUSEPPE PISANELLI N.4 ROMA (RM)
Iscritta al Registro Imprese della CCIAA di Roma
C.F. e numero iscrizione: 02989080169
Iscritta al R.E.A. n. 1286776
Capitale Sociale sottoscritto €: 16.033.942,00 Interamente versato
Partita IVA: 02989080169
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 30/06/2021
Signori Azionisti, nella Nota integrativa Vi sono state fornite le notizie attinenti alla illustrazione del bilancio al 30/06/2021; nel presente documento, conformemente a quanto previsto dall'art. 2428 del Codice Civile, Vi forniamo le notizie attinenti la situazione della Vostra società e le informazioni sull'andamento della gestione. La presente relazione, redatta con valori espressi in unità di Euro, viene presentata a corredo del Bilancio del semestre al fine di fornire informazioni reddituali, patrimoniali, finanziarie e gestionali della società corredate, ove possibile, di elementi storici e valutazioni prospettiche.
La presente relazione accompagna il bilancio consolidato al 30 giugno 2021 del gruppo che fa capo alla Imvest S.p.A. (nel seguito "Gruppo Imvest" o "Gruppo" per il Gruppo e "Imvest" "Capogruppo" o "Società" per la controllante) a completamento ed integrazione delle informazioni rese nella Nota Integrativa.
In seguito ai cambiamenti introdotti dal regolamento del mercato AIM Italia/Mercato Alternativo del Capitale (nel seguito "AIM Italia") in vigore dal 15 Settembre 2014, la Capogruppo è tenuta, a decorrere dall'esercizio 2014, a redigere il bilancio consolidato. Borsa italiana ha, infatti, previsto che gli emittenti AIM Italia aventi società controllate debbano pubblicare, sia in fase di ammissione che in via continuativa post ammissione, il bilancio consolidato senza potersi avvalere dei casi di esonero dall'obbligo di redazione del bilancio consolidato di cui all'articolo 27 del D.lgs. 127/91.
Il bilancio consolidato comprende il bilancio della Imvest e delle società controllate. Riportiamo di seguito l'elenco delle imprese incluse nell'area di consolidamento:
- Angizia S.r.l. è controllata dalla Capogruppo, che ne detiene il 100% del capitale sociale, ed è la società che si occupa della gestione delle attività immobiliari localizzate in Sicilia;
- MC Real Estate S.p.A. è controllata dalla Capogruppo, che ne detiene il 100% del capitale sociale a seguito del conferimento avvenuto nel corso del 2015. La MC Real Estate S.p.a. detiene due unità immobiliari site in Roma, in via Sesto Rufo ed in via Giulia, che sono oggetto di locazione per mezzo di due contratti stipulati nel dicembre 2014.
La Capogruppo presenta le seguenti partecipazioni in imprese collegate:
- Domus Liciniae S.c.a.r.l. è una collegata della Società, che ne detiene una partecipazione rappresentativa del 50%, del capitale ed è la società consortile senza scopo di lucro creata per l'esecuzione dei lavori ed il conseguente ribaltamento dei costi relativi a parte dello sviluppo dell'iniziativa immobiliare di Stagni di Ostia in Roma;
- Domus Tiburtina 2008 S.c.a.r.l. è una collegata della Società, che ne detiene una partecipazione rappresentativa del 50% del capitale, ed è la società consortile senza scopo di lucro creata per l'esecuzione dei lavori ed il conseguente ribaltamento dei costi relativi a parte dello sviluppo dell'iniziativa immobiliare di Pietralata in Roma.
Analisi sull'andamento dei mercati in cui opera la società1
Il 2020, complessivamente, si chiude con un calo generalizzato delle unità abitative compravendute. Il consuntivo si chiude (al netto dei comuni con catasto tavolare delle province di Trento, Bolzano e di alcuni comuni del Friuli Venezia Giulia) con circa 558 mila abitazioni compravendute (NTN), un calo cioè di quasi l'8%, circa 46 mila unità in meno rispetto al 2019.
- Rapporto Immobiliare 2021- Osservatorio del Mercato Immobiliare 20.05.2021 a cura della Divisione Servizi Direzione Centrale Servizi Estimativi e Osservatorio Mercato Immobiliare Agenzia delle Entrate.
Si interrompe così, bruscamente, la crescita dei volumi di compravendita che proseguiva dal 2014 con un tasso di crescita medio annuo attorno al 7,5%.
Il 2020, in realtà, è stato caratterizzato da una elevata variabilità dei tassi tendenziali nei diversi trimestri dell'anno, rivelando, oltre all'effetto inevitabilmente negativo delle misure restrittive per il contenimento della pandemia, anche una capacità di recupero espressa dal mercato non appena si sono concretizzate le prime prospettive di ripresa economica.
Infatti, come si osserva nella Tabella 1, nel primo trimestre del 2020 cominciano a manifestarsi gli effetti del | blocco | ||||||||||||
delle attività economiche avviate a marzo. Nel secondo trimestre il calo generalizzato raggiunge | l'apice, ma nel 3° | ||||||||||||
trimestre, con la graduale ripresa delle attività, il mercato residenziale ritrova una crescita | superiore alle | attese, | in | ||||||||||
particolare nei comuni non capoluogo. Nel quarto trimestre si rilevano in tutte le | aree del | Paese | volumi | di | |||||||||
compravendita di abitazioni in crescita rispetto al 2019, con tassi tendenziali che | contribuiscono a contenere il calo | ||||||||||||
annuale complessivo. | |||||||||||||
Tabella 1: NTN variazioni tendenziali trimestrali 2020 | |||||||||||||
Area, capoluoghi | Var % | Var % | Var % | Var % | Var % | ||||||||
e non capoluoghi | I_20/I_19 | II_20/II_19 | III_20/III_19 | IV_20/IV_19 | 2020/2019 | ||||||||
Nord Ovest | -16,5% | -26,5% | 3,0% | 9,4% | -7,5% | ||||||||
Nord Est | -14,1% | -21,5% | 1,0% | 7,8% | -6,3% | ||||||||
Centro | -14,5% | -26,3% | -1,8% | 12,3% | -7,5% | ||||||||
Sud | -16,4% | -33,5% | 9,4% | 5,6% | -9,0% | ||||||||
Isole | -16,1% | -34,4% | 6,7% | 7,3% | -9,2% | ||||||||
Capoluoghi | -15,2% | -26,5% | -6,8% | 2,9% | -11,4% | ||||||||
Non Capoluoghi | -15,8% | -27,7% | 8,0% | 11,8% | -5,7% | ||||||||
Italia | -15,6% | -27,3% | 3,0% | 8,8% | -7,7% | ||||||||
La recrudescenza della pandemia, alla fine del 2020 e nel corso dei primi mesi del 2021, hanno costretto le | attività | ||||||||||||
economiche e sociali a nuovi rallentamenti. D'altro canto, la campagna vaccinale, sulla quale tutto il | mondo punta per | ||||||||||||
risolvere questa crisi sanitaria, appare ben avviata verso gli obiettivi prefissati. Infine, | gli | interventi del Governo | |||||||||||
mirati a stimolare la ripartenza dell'economia nazionale saranno fondamentali anche | per il mercato immobiliare. | ||||||||||||
Pertanto, anche il 2021 sarà un anno controverso, nel quale gli assetti del mercato fin qui noti potrebbero | subire | ||||||||||||
ulteriori cambiamenti e per il quale permane la difficoltà a delineare scenari e prospettive futuri. |
1.1 I volumi
Il totale del numero di abitazioni compravendute in Italia, con l'esclusione dei comuni nei quali vige il sistema tavolare5 ,
- risultato, nel 2020, pari a 557.926 NTN, e registra un decremento del 7,7% su base annua, interrompendo di fatto il trend positivo registrato a partire dal 2014. Come già evidenziato, il dato negativo è da imputare in grossa parte ai mesi di inattività del settore concentrati nel primo semestre del 2020, nell'ambito delle misure di contenimento della pandemia da COVID-19.
Il calo di volumi di compravendita più rilevante si è registrato al Sud (-9%) e nelle Isole (-9,2%), che rappresentano però circa il 25% del mercato nazionale; al Nord Est si registra la perdita più contenuta, -6,3% (Tabella 2).
Nei comuni non capoluogo, nel complesso, il calo è meno elevato, -5,7 %, e rimane sotto il 5% per tali comuni nel Nord Est (-4,5%) e nel Centro (-4,8%); di contro, nei comuni capoluogo il calo è più forte, pari a -11,4% nel complesso nazionale, ed in particolare in quelli del Nord Ovest che presentano il tasso tendenziale di maggior decrescita, -12,6% rispetto al 2019.
L'andamento delle compravendite si riflette sui valori dell'IMI (intensità del mercato immobiliare) che rappresenta la quota dello stock compravenduta. In media nazionale tale indicatore, che nel 2019 era pari a 1,76%, risulta nel 2020 pari a 1,63% (ossia 1,63 abitazioni compravendute ogni 100 censite in catasto). Si conferma la maggiore intensità del mercato, superiore alla media nazionale, nelle aree settentrionali del Paese, con valori dell'IMI prossimi al 2%. La dinamicità maggiore è rappresentata, a livello nazionale, dai capoluoghi con IMI pari a 1,97% e, in particolare, nel Nord Ovest dove l'IMI per tali comuni è pari al 2,33%. Per contro l'intensità minore si riscontra nelle Isole, dove l'IMI supera di poco l'1% nel complesso, ma rimane al disotto per i comuni non capoluogo (0,99%)
Nella Figura 2 è riportato l'andamento del ciclo residenziale a partire dal 2004. In essa sono rappresentati i grafici della serie storica del numero indice del NTN, per l'Italia e le singole aree geografiche, per i capoluoghi e per i comuni non capoluogo.
Può essere utile ripercorrere gli aspetti salienti. Il ciclo espansivo si arresta, per tutte le aree, nel 2006 (ultimo anno di incremento), anche se il mercato dei capoluoghi nello stesso anno già subiva una prima flessione. Dopo quell'anno inizia una discesa che, a parte un biennio di relativa stabilità (2010-2011), fa sprofondare il numero indice a 48,2 nel
2013: un ridimensionamento di quasi il 52% rispetto ai livelli del 2004 e di oltre il | 56% rispetto al picco del 2006. In | |
questa fase di crisi, fino al biennio 2010-2011, i comuni non capoluogo | mostrano una dinamica | negativa |
relativamente meno accentuata rispetto ai comuni capoluogo. A partire dal 2014, con la sola eccezione dei | comuni | |
non capoluogo delle Isole, si assiste ad una ripresa del | mercato residenziale, che al 2019 recupera, in termini di | |
numero indice, 26,6 punti a livello nazionale; la ripresa risulta | più accentuata nei comuni capoluoghi, in cui si registra |
un incremento dell'indice NTN di oltre 29 punti, rispetto ai 25 punti dei comuni non capoluogo. Infine, nell'ultima rilevazione, si nota la brusca flessione che riporta l'indice ai livelli antecedenti il 2018.
L'andamento dell'indicatore dell'intensità del mercato, l'IMI (Figura 3), segue essenzialmente le compravendite,
evidenziando una perdita in tutti gli ambiti territoriali nel 2020; anche in questo caso l'analisi delle serie storiche mette in risalto la progressiva risalita dal 2014 fino al 2019, trascinata dalle compravendite nei comuni capoluogo, dove però il mercato ha mostrato i cali più forti nel 2020.
La consueta analisi delle compravendite, mostrata in Tabella 3, nelle cinque classi di comuni (Small, Medium, Large, Extra Large, Double Extra Large) che rappresentano le "taglie" dimensionali del mercato6, individuate in base alla propria quota di fatturato rispetto al totale nazionale, evidenzia che nel 2020 nelle classi con taglia XXL e XL le compravendite di abitazioni diminuiscono oltre il 10% rispetto al 2019, più che nelle altre classi. Nella classe XXL, con le città di Milano e Roma che assorbono il 9,2% del mercato nazionale, il calo dei volumi di compravendita di abitazioni supera il 13%. Di contro, nella classe di taglia S, dove sono posizionati quasi il 90% dei comuni (6.749 dei 7.562 analizzati) con circa il 35% del mercato nazionale, il calo rimane al di sotto del 5%.
Il livello dell'IMI, come prevedibile, tende ad essere più elevato con il progredire delle taglie dalla S (1,25%, da 1,31% del 2019) alla XXL (2,27%, da 2,63% nel 2019); nel 2020 il maggiore decremento si riscontra nelle classi di taglia più grandi (-0,29 punti la taglia XL, -0,36 punti la taglia XXL).
L'andamento dal 2004 degli indici del NTN per taglie di mercato (Figura 4) evidenzia come la crisi delle compravendite di abitazioni sia stata anticipata nel 2006 nei comuni di taglia più grande, in particolare Roma e Milano, seguita nel 2007 da tutti gli altri mercati. Nel 2010 sono ancora Roma e Milano a spingere il mercato, questa volta verso il rialzo, ma nel 2012 il crollo è generale. Dal 2014 la ripresa è visibile in tutti i mercati che, nel grafico degli indici, si dispongono in ordine crescente di taglia, e nel 2019 il solo mercato meno dinamico non è ancora arrivato a recuperare le perdite subite nel tracollo del 2012. Nel 2020 il crollo evidente, che riporta il dato ai livelli precedenti il 2018 per le taglie dalla M alla XXL, mentre per la taglia S la perdita è più lieve. L'andamento degli indici dell'IMI (Figura 5), ancora per taglie di mercato, mostra una dinamica dal 2004 caratterizzata da due estremi: da un lato Roma e Milano, che spiccano sul mercato nazionale, dall'altro i 6.749 comuni in taglia S, con un IMI sempre ben distante della media nazionale. Nel mezzo si distinguono due diversi periodi: il primo, compreso tra il 2004 e il 2009, nel quale si osserva che la dinamica nei 13 comuni in taglia XL, nonostante il loro peso sul mercato nazionale, presenta un valore sempre al di sotto dei comuni nelle taglie più piccole, M e L; il secondo, a partire dall'anno della seconda crisi (2012) e, con ancora maggiore evidenza, dal 2014, quando, nella ripartenza del mercato, i comuni in taglia XL recuperano posizioni, mantenendosi stabilmente al di sopra delle taglie minori; fino al 2019, in cui la tendenza al rialzo è confermata, ma il gap tra la media della taglia XXL e S aumenta ulteriormente. Nell'ultima rilevazione, la miglior tenuta dei comuni in taglia S, rispetto ai forti decrementi di Roma e Milano e dei comuni in taglia XL, riduce le distanze.
La mappa della distribuzione comunale del NTN nel 2020, riportata in Figura 6, mostra una diminuzione dei volumi in tutte le ripartizioni geografiche; sono 5.500 i comuni nei quali sono state compravendute meno di 50 abitazioni, tra cui 157 comuni con nessuna compravendita nel 2020 (erano 114 nel 2019), e risultano solo 140 i comuni nei quali si sono superate le 500 abitazioni compravendute.
Infine, la Figura 7 riporta la mappa della distribuzione dell'IMI nel 2020 dalla quale risulta che sono solo 127 i comuni con un IMI superiore al 3%, in diminuzione rispetto al 2019 (erano 185); 1.110 quelli con IMI tra il 2% e il 3%, concentrati soprattutto nelle regioni del Nord (erano 1.201 nel 2019) e oltre 6.300 quelli con IMI inferiore al 2%, la gran parte nel Centro e nel Sud dell'Italia.
Tabella 2: NTN ed IMI e variazione annua per area, capoluoghi e non capoluoghi
NTN 2020 | Var.% NTN | uota NTN per Area | IMI 2020 | Differenza IMI | ||||
Area | 2020/19 | |||||||
2020/19 | ||||||||
Nord Ovest | 192.704 | -7,5% | 34,5% | 1,99% | -0,17 | |||
Nord Est | 113.563 | -6,3% | 20,4% | 2,00% | -0,14 | |||
Centro | 113.897 | -7,5% | 20,4% | 1,70% | -0,14 | |||
Sud | 90.808 | -9,0% | 16,3% | 1,13% | -0,11 | |||
Isole | 46.953 | -9,2% | 8,4% | 1,11% | -0,12 | |||
ITALIA | 557.926 | -7,7% | 100,0% | 1,63% | -0,14 | |||
NTN 2020 | Var.% NTN | uota NTN per Area | IMI 2020 | Differenza IMI | ||||
Capoluoghi | 2020/19 | |||||||
2020/19 | ||||||||
Nord Ovest | 57.852 | -12,6% | 31,9% | 2,33% | -0,34 | |||
Nord Est | 34.161 | -10,4% | 18,8% | 2,22% | -0,26 | |||
Centro | 50.772 | -10,6% | 28,0% | 1,97% | -0,24 | |||
Sud | 23.074 | -11,7% | 12,7% | 1,50% | -0,20 | |||
Isole | 15.739 | -10,7% | 8,7% | 1,48% | -0,18 | |||
ITALIA | 181.598 | -11,4% | 100,0% | 1,97% | -0,26 | |||
NTN 2020 | Var.% NTN | uota NTN per Area | IMI 2020 | Differenza IMI | ||||
Non Capoluoghi | 2020/19 | |||||||
2020/19 | ||||||||
Nord Ovest | 134.852 | -5,2% | 35,6% | 1,87% | -0,11 | |||
Nord Est | 79.403 | -4,5% | 20,8% | 1,92% | -0,10 | |||
Centro | 63.125 | -4,8% | 16,6% | 1,54% | -0,08 | |||
Sud | 67.734 | -8,0% | 18,4% | 1,04% | -0,09 | |||
Isole | 31.215 | -8,4% | 8,5% | 0,99% | -0,09 | |||
ITALIA | 376.328 | -5,7% | 100,0% | 1,50% | -0,10 |
Figura 1: Distribuzione NTN 2020 per aree geografiche, capoluoghi e non capoluoghi
ITALIA | Nord Ovest |
34,5% | |
Isole | |
8,4% |
Sud 16,3% | ||||
Centro | Nord Est | |||
capoluoghi | 20,4% | non capoluoghi | 20,4% | |
Nord Ovest | Nord Ovest | |||
Isole 8,7% | 31,9% | 35,8% | ||
Isole 8,3% | ||||
Sud | ||||
12,7% | ||||
Sud 18,0% | ||||
Nord Est | Centro | Nord Est 21,1% | ||
Centro | 18,8% | |||
16,8% | ||||
28,0% |
Figura 2: Numero indice NTN nazionale e per aree geografiche, capoluoghi e non capoluoghi
120 | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
110 | 107,2 | ITALIA | 109,9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
110 | 106,4 | Nord | Ovest | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
103,7 | 104,5 | 104,5 | 102,3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 | 99,8 | Capoluoghi | 100 | 103,5 | 106,0 | Capoluoghi | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
102,0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
96,6 | Non Capoluoghi | 98,1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100,0 | 100 96,5 | Non Capoluoghi | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
98,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90 | 90 | 96,2 | 84,7 | 86,0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
89,7 | 83,4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
80, | 87,6 | 81,8 | 81,7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
80 | 81,2 73,3 | 77,8 | 80 | 77,9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73,5 | 6 | 77,7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
72,9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73,5 | 72,7 | 73,3 | 74,7 | 73,9 | 75,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
76,4 | 70,3 | 71,7 | 71,5 | 72,8 | 72,1 | 71,9 | 73,9 | 69,9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
74,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70 | 71,2 | 67,2 | 70 | 71,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
72,3 | 59,5 64,0 | 69,0 | 71,3 | 66,4 | 74,4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
69,772,5 | 70,3 | 72,0 | 67,9 | 71,2 | 71,1 | 60,3 | 70,8 | 70,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
68,8 | 67,2 | 70,0 | 66,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60 | 52,9 | 54,8 | 55, | 64,3 | 60 | 54,2 | 63,3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
51, | 55,3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | 61,1 | 51,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50 | 52,0 | 50,2 | 53,9 | 50 | 52,7 | 50,6 | 54,6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
48,2 | 51,4 | 53,1 | 48,6 | 52,3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
46,8 | 47,9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
40 | 40 | 47,4 | 48,7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |||||||||||||||||||
120 | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nord Est Capoluoghi | 106,0 | Centro | Capoluoghi | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
110 | 106, | NonCapoluoghi | 110 | NonCapoluoghi | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
105, | 104,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
102,3 | 1 | 104,1 | 101,4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
102,4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | 100 | 97,7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 | 97,7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
102,7 | 95,7 | 102,7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
94,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 102,6 | 100 | 97,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90 | 84,1 | 90 | 90,3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
91,0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
80, | 80,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
78,3 | 77,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
80 | 2 | 77,4 | 80 | 76,7 | 75,5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73,2 | 75,3 | 78, | 70,5 | 76,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
77,0 | 71,8 | 73,3 | 8 | 72,1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70,8 | 77,0 | 71,3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
68,2 | 68,8 | 69,7 | 72,5 | 72,2 | 69,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70 | 69,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73,8 | 66,5 | 70,5 | 74,6 | 71,3 | 70 | 73,570,8 | 64,9 | 68,9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
66,9 | 71,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
68,2 68,2 | 67,5 | 63,4 | 71,2 | 68,7 | 61,6 | 67,0 | 66,0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
57,2 | 57,1 | 58,6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60 | 65,7 | 63,7 | 60 | 62,5 | 64,3 | 63,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50,2 | 52,6 | 60,4 | 52,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50,9 | 54,0 | 59,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
51,8 | 52,9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50 | 46,2 47,7 | 46,9 | 50 | 47,6 | 57,2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
44,1 | 49,5 | 49,9 | 48,4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
42,7 | 47,4 | 44,5 | 43,6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
40 | 40 | 45,2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |||||||||||||||||||
120 | Sud Capoluoghi | 120 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
110 | 105,7 | 107,0 | 108,5 | Isole Capoluoghi | Non | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
104,0 | Non Capoluoghi | 110 | 105,6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
104,0 | 106,0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capoluoghi | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
103,8 | 99,3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 | 99,8 | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
103,4 | 103,9 | 97,5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
97,0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
100 | 99,1 | 100 99,7 | 87,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90 | 87,4 | 90 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
88,6 85,3 | 94,0 | 80,7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
79,4 | 85,7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
80 | 77,8 76,3 | 77,2 | 78,5 | 76,2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
79,1 | 76,1 | 73,9 | 75,2 | 80 | 81,5 | 75,4 | 73,3 | 72,6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
71,1 | 73, | 71,3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70 | 72,9 | 75,3 | 73,8 | 67,4 | 70,7 | 1 | 68,2 | 73, | 73,9 | 73,1 | 67,6 | 69,4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
67,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73,8 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
71,7 70 | 72,8 | 64,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
59,8 59,1 | 68,0 | 69,2 | 66,0 | 66, | 55,4 | 63,8 | 67,9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60 | 66,9 | 6 | 66,0 | 63,1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
57,4 | 54,1 | 54,9 | 64,1 | 60 | 49,250,0 | 55, | 62,8 62,2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
58,0 | 55,963,0 | 5 | 60,5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
48,7 54,3 49,1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50 | 52,5 | 54,8 | 50 | 59,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
52,9 | 51,8 52,3 | 57,8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
51,9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
52,3 | 47,7 | 48,8 | 50,8 |
40 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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