Ingersoll Rand, fondata nel 1871, è uno dei produttori di compressori più all'avanguardia al mondo. Nel 2020, la sua divisione industriale si è fusa con Gardner Denver, un'altra azienda specializzata in pompe e compressori industriali, mantenendo il marchio storico. L'altro segmento dell'azienda è stato rinominato Trane Technologies, un colosso del settore HVAC. Oggi Ingersoll Rand possiede più di 80 marchi in tutto il mondo e impiega quasi 18.000 persone.

Il business

Ingersoll Rand divide le sue attività in due segmenti.

Il primo, Industrial Technologies and Services (ITS), rappresenta l'82% del fatturato dell'azienda. ITS comprende un'ampia gamma di prodotti e servizi, in particolare i compressori d'aria e di gas, che sono il cuore di questo segmento e rappresentano il 65% del suo reddito. Oltre ai compressori, Ingersoll offre un'ampia gamma di apparecchiature, come soffiatori, sistemi di trasferimento dei fluidi, utensili elettrici e altro ancora. Inoltre, l'azienda offre una soluzione completa che comprende pezzi di ricambio e servizi post-vendita.

Il secondo segmento, Precision Technologies and Sciences (PST), sebbene più piccolo (18% del fatturato), si concentra sui sistemi di gestione dei fluidi (pompaggio, campionamento, iniezione, ecc.) per soddisfare le esigenze specifiche di settori quali la biotecnologia, la farmaceutica, l'energia, ecc.

Dal punto di vista geografico, gli Stati Uniti rimangono il mercato principale di Ingersoll, con il 42,1% del reddito. Seguono l'Europa (33%), l'Asia-Pacifico (19,1%) e le Americhe al di fuori degli Stati Uniti (5,8%).

Sebbene le vendite di apparecchiature siano la principale fonte di reddito dell'azienda, anche l'attività ricorrente di assistenza post-vendita genera più di un terzo del fatturato.

Finanza

Ingersoll Rand, con una capitalizzazione di mercato di 37 miliardi di dollari, è appena dietro a colossi come Atlas Copco. Il suo rapporto prezzo/utile (P/E) è 42x, una valutazione più alta rispetto ai suoi colleghi. Questo premio è spiegato dalla performance, una tendenza che gli investitori si aspettano continui.

Nel 2023, il fatturato di Ingersoll Rand corrisponde a 6,9 miliardi di dollari. Dalla sua fusione nel 2020, il tasso di crescita medio annuo è stato del 12,3%. L'azienda vanta un margine di free cash flow (FCF) del 18%, che la colloca tra i migliori performer del settore. Questa capacità di generare flussi di cassa ha permesso a Ingersoll Rand di mantenere la sua strategia di crescita e di ricompensare gli azionisti.

Negli ultimi tre anni, gli utili per azione (EPS) sono aumentati del 32%, con un payout ratio del 33%. La società ha versato 73 milioni di dollari in dividendi e ha riacquistato 1,1 miliardi di dollari in azioni, riducendo del 3,4% il numero di azioni in circolazione.

Va notato che il segmento Industrial Technologies and Services (ITS) ha registrato una crescita dei ricavi del 19,7% e un aumento del margine operativo di 240 punti base. Mentre il segmento Precision Technologies and Science (PST) ha registrato una crescita più modesta, pari al 2,7%, e un calo del 3,5% del portafoglio ordini, a causa di un rallentamento delle vendite organiche non compensato dalle varie acquisizioni.

Nel 2023, l'azienda è riuscita a ridurre il debito a lungo termine a 2,7 miliardi di dollari, un abbassamento significativo rispetto ai 3,9 miliardi registrati nel 2020.

La posizione finanziaria di Ingersoll Rand è solida, con riserve di cassa superiori a 1,6 miliardi di dollari e un flusso di cassa operativo libero di 1,3 miliardi di dollari nel 2023.

Strategia di crescita M&A: serial acquirer

Dopo la fusione, Ingersoll Rand ha adottato una strategia di serial acquirer: nell'arco di tre anni, il gruppo ha effettuato più di 40 acquisizioni per un totale di oltre 2 miliardi di dollari.

Allo stesso tempo, l'azienda ha effettuato una serie di cessioni per concentrarsi sul proprio core business. L’impresa ha venduto due dei suoi segmenti che all'epoca contribuivano al 20% del suo fatturato: Club Car per 1,6 miliardi di dollari e il segmento pompe nel settore dell'energia per 300 milioni di dollari, pur mantenendo una partecipazione del 45% in quest'ultimo.

Queste cessioni erano finalizzate a ridurre l'esposizione dell'azienda al settore petrolifero e del gas, a ridurre il debito e a migliorare i margini, liberando al contempo risorse da investire nella crescita organica e inorganica.

Nel 2024 Ingersoll Rand ha intensificato la sua strategia di acquisizioni, completando la sua più grande acquisizione fino ad oggi: ILC Dover per oltre 2,3 miliardi di dollari. L'azienda è uno dei leader nella progettazione e produzione di processi industriali per l'industria farmaceutica e spaziale, con un fatturato stimato di 400 milioni di dollari nel 2024.

Questa acquisizione rientra nella strategia di Ingersoll Rand di far crescere la propria attività nel settore delle scienze della vita, di espandersi in nuovi mercati colmando le lacune tecnologiche e di essere in grado di offrire una soluzione integrata per l'industria farmaceutica.

Dopo la fusione, la performance borsistica di Ingersoll Rand è stata notevole: il prezzo delle azioni è salito di oltre il 150%, risultando il migliore del settore.