Agosto 2021

I Mercati Finanziari

Andamento dei settori

Il titolo Italgas

Corporate News

pag.1

pag.2

e i peers pag.3

pag.3

Ulteriore estensione dei massimi storici per l'azionario globale (7° mese di rialzi consecutivi), indotta da tenore risultati trimestrali e reiterato approccio accomodante Presidente FED; rendimenti reali restano in prossimità dei minimi storici

I mercati finanziari

Ulteriore estensione dei massimi storici per l'azionario globale nel 7° mese di rialzi consecutivi. Malgrado la ripresa dei contagi nel Far East e Pacifico, la dinamica è stata supportata da prosecuzione di risultati trimestrali sopra le attese e conferma di approccio complessivamente accomodante da parte del Presidente FED, il quale, dichiarando che l'eventuale avvio della riduzione del QE (attualmente 120 bn USD/mese) avverrà in maniera graduale e senza implicazioni in termini di rialzo dei tassi di riferimento, ha mitigato i timori indotti dalla pubblicazione dei verbali di luglio della banca centrale US, che hanno prospettato accelerazione nel ritiro degli stimoli monetari, con avvio del tapering entro

Performance dei principali indici di Borsa

Agosto 2021

3.0

[ % ]

YtD

21.6

S&P 500

2.6

20.6

Euro Stoxx

4.3

Euro Stoxx Utilities

5.1

2.6

19.4

FTSE MIB

-1.8

13.4

ITALGAS

-3.0

0.0

3.0

6.0

9.0

12.0

15.0

18.0

21.0

24.0

Fonte: elaborazione Italgas su dati Bloomberg

fine anno. L'Euro Stoxx, il FTSE Mib e lo S&P 500 sono avanzati in area 3%. Malgrado l'estensione della fase risk-on, i citati verbali FED e le aumentate attese di inflazione, l'indicazione da parte di Powell in termini di moderazione e gradualità nel percorso di normalizzazione della politica monetaria (assenza di correlazione fra alleggerimento QE e tempistiche rialzo tassi di riferimento, che si materializzerà soltanto subordinatamente a

recupero livelli massima occupazione) ha mitigato la dinamica dei rendimenti US e tedesco, che mostrano moderati rialzi (+15 bps per l'UST a 1.31% e +4 bps per il Bund a - 0.39), interamente indotti dalla componente reale. Anche per via di prezzi elettricità e gas ai massimi storici, le attese di inflazione tedesca e US rimangono in prossimità max rispettivamente da 8 anni e da oltre 20 anni. Stabilità per lo spread BTP-Bund (+1 bp a 109

bps), con la pressione ribassista indotta dalle operazioni carry trade, che in periodi di bassa volatilità attesa consistono nel posizionarsi sui titoli a più elevato rendimento, lucrando il più elevato rateo sulla durata dell'operazione, compensata dai citati verbali FED. Dal lato valutario l'EUR/USD flette dello 0.5% (1.18) per via verbali FED, mentre l'EUR/GBP è in rialzo 0.6% (0.86) con produzione industriale e vendite al dettaglio UK sotto le attese.

Il mercato petrolifero

Petrolio -5% (71

USD/b)

di riflesso alla

offerta dal lato OPEC+ (+0.4 mbd vs luglio,

seguito a incidente a una stazione di

decisione del governo indiano di immettere sul

coerentemente

con

l'accordo raggiunto

trattamento di Gazprom, che unitamente alle

mercato parte delle riserve strategiche di

dall'organizzazione) e citata ripresa dei contagi.

manutenzioni ai siti produttivi norvegesi ha

petrolio per monetizzare i rialzi conseguiti da

Estensione dei massimi storici per le quotazioni

aumentato i timori di supply crunch nella

inizio anno e commercializzare gli spazi

del gas europeo per via di contrazione delle

stagione invernale, con scorte gas europee ai

conseguentemente

liberati,

nonché maggiore

forniture russe

via

Bielorussia/Polonia in

minimi da 7 anni per questo periodo dell'anno.

Andamento dei settori

Assenza dinamica settoriale di fondo, con estensione risk-on accompagnata da stazionarietà Bund yield. Tecnologici +7% con colli di bottiglia lato produzione vs retail -6% con timori mercato cinese per luxury brands

Complessiva assenza di dinamica settoriale di fondo per l'azionario eurozona, con l'estensione della fase risk-on accompagnata da stazionarietà del rendimento tedesco. Con un rialzo del 7% i tecnologici sono best performers con permanenza di colli di bottiglia nella produzione di semiconduttori rispetto alla domanda mondiale. Settore media a seguire, con +13% di Vivendi dopo che la controllata UMG ha comunicato piano industriale con targets superiori al consensus. Da segnalare anche travel/leisure (+5%), con +14% di Flutter Entertainment (online gambling) dopo risultati sopra le attese e aumento FY guidance. Retail e beni personali worst performers con timori di introduzione misure a contenimento redditi e patrimoni elevati da parte della Cina (che rappresenta il principale mercato mondiale per i luxury brands europei).

Andamenti settoriali; comparto utilities e 3 principali rialzi/ribassi

7.1

Tech

5.7

Media

agosto 2021 [ % ]

4.5

Travel&Leisure

4.3

Utilities

-1.9

Auto&parts

-3.2

Pers&Household

-5.6

Retail

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

35.6

Tech

33.0

Banks

YTD 2021 [ % ]

32.0

Media

7.9

Oil&Gas

5.1

Utilities

-0.9

Travel&Leisure

-2.0

3.0

8.0

13.0

18.0

23.0

28.0

33.0

38.0

Fonte: elaborazione Italgas su dati Bloomberg

Utilities sovraperformano benchmark eurozona con supporto da operatori integrati/rinnovabili

Andamento settore Utilities

Rialzo del 4% per il settore utilities, che sovraperforma il benchmark eurozona con supporto dagli operatori integrati ed esposti alle rinnovabili di riflesso all'estensione dei massimi storici delle quotazioni del gas e della CO2, e di prezzi elettrici forward tedeschi ai massimi da 13 anni, a loro volta in prossimità dei massimi storici. Malgrado la complessiva debolezza degli operatori regolati italiani in seguito a riemersione timori dal lato regolatorio dopo il downgrade di Royal Bank of Canada per via di più severe assunzioni sull'allowed return, il comparto degli operatori regolati (+2% circa) è stato principalmente sostenuto dal +8% di E.ON (principale operatore del settore) per via di risultati Q2 superiori alle attese e revisione al rialzo della FY guidance.

Andamento settore e sottosettori

[ % ]

5.1

Euro Stoxx Utilities

4.3

2.4

19.1

Regulated utilities

-3.1

5.2

Integrated utilities

2.6

37.8

Others

-4.0

6.0

16.0

26.0

36.0

YTD

August

Fonte: elaborazione Italgas su dati Bloomberg

Financial Markets Review

Italgas S.p.A. Investor Relations

Italgas -2%; dopo aggiornamento max

Il titolo Italgas e i peers in Borsa

storici in versione dividend adj., il titolo

ha risentito (parimenti a Snam/Terna) del

Agosto 2021

downgrade di RBC, con riemersione

Italgas -2% (5.614 euro); dopo aver aggiornato

Italgas e i peers

rischio regolatorio su allowed return

YtD

il 23/08 i massimi storici in versione dividend

[ % ]

adj. (5.996 euro), analogamente a Snam e

Terna il titolo

ha

evidenziato flessione

a

2.6

20.6

Euro Stoxx

seguito downgrade operato da Royal Bank of

2.6

FTSE

19.4

Canada per

via

di

più severe assunzioni

in

4.3

Stoxx Util.

termini di allowed

return

atteso. Analoga

5.1

contrazione

per

Snam,

mentre

Terna

è

-1.8

13.4

Italgas

sostanzialmente

invariata,

ancora

supportata

-2.0

14.6

Snam

-0.1

dalla migliorata

visibilità sul capex di

lungo

10.2

Terna

-0.5

termine dopo

l'aggiornamento, a inizio

luglio,

13.0

Enagas

del piano di

sviluppo decennale

della rete

1.0

7.1

Red Electrica

nazionale. Dal lato opposto si segnala +7% di

3.9

A2A

49.2

6.7

Elia, a mitigazione

YTD

underperformance,

Elia

11.2

supportata da stabilità del rendimento tedesco

-5.0

5.0

15.0

25.0

35.0

45.0

55.0

e revisione al rialzo della FY guidance

in

Fonte: elaborazione Italgas su dati Bloomberg

termini di RoE intervenuta a fine luglio.

Agenda

26 ottobre

CdA risultati Q3/9M

Corporate events

27 ottobre

Comunicato Stampa e Conference Call

Corporate News

Al via gestione Italgas nell'Atem Valle d'Aosta

In data 31 agosto Italgas e il Comune di Aosta avvio, a valere dal 01 settembre, della gestione a cura di Italgas del servizio di distribuzione del gas naturale nell'Ambito territoriale "Valle d'Aosta". Il completamento delle procedure di gara consente a Italgas di dare continuità anche per i prossimi 12 anni alla gestione del servizio nel territorio della Valle e di avviare la realizzazione dell'importante programma di investimenti di 100 mn euro circa proposto nell'offerta risultata vincente. L'Ambito si compone di 74 comuni, di cui 24 attualmente metanizzati (serviti da circa 350 km di reti), per complessive 20K utenze finali e una RAB di oltre 40 mn euro. La Valle d'Aosta è uno dei sei Ambiti, su 177 in cui è suddivisa l'Italia, che finora hanno portato a termine con successo il percorso di aggiudicazione del servizio, e il secondo in ordine temporale in cui si è giunti alla sottoscrizione del contratto. "L'attribuzione a Italgas di questa concessione - ha commentato il CEO di Italgas, Paolo Gallo - dimostra come il vero vincitore delle gare Atem sia sempre il territorio. I nostri interventi si concentreranno nella prima parte della concessione e porteranno a raddoppiare il numero di famiglie raggiunte dal servizio e renderanno il nostro network interamente digitale, così da poter accogliere e distribuire, in un futuro non lontano, anche gas rinnovabili come biometano, metano sintetico e idrogeno. La firma odierna avvia la realizzazione di una importante infrastruttura che garantirà lo sviluppo sostenibile della Valle. Il futuro della distribuzione del gas in regione comincia oggi".

Metanizzazione Bacini 7 e 9 in Sardegna

In data 30 agosto Medea (Gruppo Italgas) ha completato la conversione da GPL a gas naturale delle reti di distribuzione al servizio dei Bacini 7 e 9, che coinvolgono 12 comuni a nord della Sardegna per una popolazione complessiva di circa 50K abitanti. Gli interventi hanno permesso di convertire a metano oltre 170 km di reti alimentate da depositi criogenici di GNL. Analoghe attività di conversione da GPL a gas naturale sono in corso anche nel Bacino 22, ove il completamento delle attività è previsto entro la fine del 2021. "Dopo il Bacino 19 di nuova metanizzazione e il Bacino 33 recentemente acquisito - ha commentato l'Amministratore Delegato di Medea, Francesca Zanninotti - siamo orgogliosi di poter annunciare che altri due dei nostri 18 Bacini in Sardegna sono interamente alimentati a gas naturale. Il metano è ormai una realtà per l'isola e i benefici sono evidenti: da quelli ambientali ai risparmi in bolletta, sino al tema della sicurezza delle persone e degli approvvigionamenti. Continuiamo a lavorare per portare il sistema energetico sardo al livello del resto del Paese, senza dimenticare che le nostre reti sono già adesso le più all'avanguardia in Italia".

Italgas SpA

Via Carlo Bo 11 - 20143 Milano (MI) Italia www.italgas.it investor.relations@italgas.it tel: +39 02 81872175 - 2031

Financial Markets Review

Italgas S.p.A. Investor Relations

Attachments

  • Original document
  • Permalink

Disclaimer

Italgas S.p.A. published this content on 14 September 2021 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 14 September 2021 16:01:10 UTC.