Gli economisti stanno già lanciando l'allarme sullo slancio dell'inflazione in Ungheria e Polonia, alimentato in parte in entrambi i Paesi dai trasferimenti governativi alle famiglie che hanno aiutato a sovralimentare la domanda nel primo trimestre.

I forti aumenti dei tassi d'interesse non sono riusciti finora a frenare le pressioni sui prezzi, mentre una carenza di lavoratori in tutta la regione spinge verso l'alto i salari e il conflitto in Ucraina fa salire i prezzi dell'energia.

Al Velence Resort and Spa, accanto ad un lago a sole quattro ore di macchina dal confine ungherese con l'Ucraina, il direttore Peter Barsony si aspetta un 2022 da urlo, con un forte aumento delle prenotazioni per il fine settimana da febbraio nonostante i recenti aumenti dei prezzi.

"A meno che le tendenze non cambino, questo sarà un anno sostanzialmente migliore dello scorso in termini di entrate", ha detto Barsony. "Il potere d'acquisto degli ungheresi non è decisamente peggiorato per il momento".

Le vendite al dettaglio ungheresi sono aumentate di un 16,2% annuo a marzo, spinte da una maggiore spesa per carburanti e articoli non alimentari.

Mentre i fondamentali economici sono forti, la spesa dei consumatori è stata stimolata dagli aumenti salariali pre-elettorali del primo ministro Viktor Orban e dalle elargizioni alle famiglie. In Polonia, la robusta crescita delle vendite al dettaglio dopo l'eliminazione delle restrizioni pandemiche è stata ulteriormente sostenuta dalla spesa di milioni di rifugiati in fuga dalla vicina Ucraina.

Centinaia di migliaia di ucraini si sono anche riversati in Ungheria, come la Polonia membro della NATO, da quando la Russia ha lanciato la sua invasione il 24 febbraio.

Mentre l'Europa si dirige verso quello che Orban ha descritto la settimana scorsa come un "decennio di pericoli", con la guerra che aggrava una crisi energetica, le banche centrali stanno lottando per contenere l'inflazione che ha superato i loro obiettivi ed è sulla buona strada per raggiungere il 14% - 15%.

"FATTO IN DUE FRASI"

Zsolt Csombok, un imprenditore di servizi informatici di 51 anni, ha aumentato i salari tre volte nell'ultimo anno - la disoccupazione ungherese è ai minimi storici - e ha aumentato le tariffe orarie della sua azienda dal 25% al 30% per coprire questo e altre spese.

Dice che i suoi clienti, afflitti allo stesso modo da problemi di catena di approvvigionamento e costi crescenti, hanno semplicemente accettato gli aumenti dei prezzi, segnalando forti pressioni inflazionistiche dal lato della domanda.

"Qualcosa che solo un anno fa avrebbe richiesto trattative difficili da portare a termine, ora può essere fatto in due frasi", ha detto Csombok.

Proiettando la crescita del primo trimestre tra il 7% e l'8%, la banca centrale ungherese, già nel suo terzo ciclo di irrigidimento più forte dalla fine del regime comunista nel 1989, ha avvertito Orban di iniziare a riequilibrare l'economia. L'inflazione di base, che esclude l'energia volatile e il cibo, ha raggiunto un massimo di quasi 21 anni a marzo.

"È necessaria una politica più severa per togliere il calore dalla domanda interna", ha detto Liam Peach di Capital Economics.

"Ciò richiederà una combinazione di aumenti delle tasse, tagli alla spesa e tassi d'interesse che superino l'8% per un periodo di tempo prolungato per far sì che la crescita del PIL si indebolisca".

In Polonia, le vendite al dettaglio hanno battuto le previsioni a marzo e sono tornate al loro trend pre-pandemico, hanno detto gli economisti di Bank Pekao, pur avvertendo di prospettive "tristi" per i consumatori per il 2022, poiché la guerra inasprisce il sentimento. La maggior parte degli intervistati in un sondaggio di aprile ha comunque detto di non essere preoccupata per la sicurezza del lavoro.

Maciej Skurczynski, uno specialista di 34 anni in immobili industriali, ha detto di essere turbato dal conflitto, ma di cercare di vivere una vita normale.

"Possiamo solo vivere o rimanere a casa. E io preferisco vivere", ha detto Skurczynski mentre finiva un hamburger all'ora di pranzo in una sala da pranzo nel centro di Varsavia.

INFLAZIONE GUIDATA DALLA DOMANDA

Con l'inflazione ancora dilagante, le banche centrali polacca e ceca aumenteranno nuovamente i costi di prestito giovedì.

La banca centrale ungherese ha aumentato il suo tasso di base di quasi 500 punti base da giugno, ma i controlli dei prezzi da parte del governo, gli aumenti dei salari e i tetti ai tassi ipotecari stanno agendo come contrappeso.

"I dati prebellici dei settori del commercio al dettaglio, dell'industria e dell'edilizia, e anche gli ultimi grandi dati, stanno suggerendo una crescita del PIL del primo trimestre sorprendentemente forte", ha detto l'economista di ING Peter Virovacz.

"Questo potrebbe significare un output gap positivo più ampio, che si traduce in un'inflazione più lunga e più forte guidata dalla domanda per il resto dell'anno, a nostro avviso".

L'economia ceca è cresciuta di un migliore del previsto 4,6% su base annua nel primo trimestre, ma con meno aiuti governativi per le famiglie che affrontano un'inflazione a due cifre, la fiducia dei consumatori ha toccato il minimo in quasi un decennio in aprile.

Il vice governatore della banca centrale Marek Mora ha detto a Reuters il 26 aprile che prevedeva un calo del 6%-8% dei salari reali quest'anno.

E alcune aziende si stanno già preparando a quando l'appetito dei consumatori, sostenuto di recente dai risparmi maturati durante le chiusure di COVID, si raffredderà ulteriormente.

"La gente sta ancora comprando i nostri prodotti e i volumi stanno aumentando", ha detto Martin Pisklak, direttore finanziario del produttore ceco di bevande analcoliche Kofola Ceskoslovenkso, ad una chiamata di analisti il mese scorso.

"Ma con gli alti numeri dell'inflazione, ci aspettiamo che nella seconda metà dell'anno o durante il prossimo inverno, ci sarà sicuramente pressione sui volumi a causa del minore potere d'acquisto dei nostri consumatori".