Il dimezzamento dei tempi di liquidazione di una transazione azionaria in Europa potrebbe danneggiare i mercati se non organizzati in modo adeguato, e il coordinamento della mossa con la Gran Bretagna non risolverà le sfide affrontate dalle società finanziarie più piccole, ha dichiarato giovedì l'ESMA, l'ente di vigilanza sui titoli dell'UE.

L'UE sta valutando come copiare Wall Street, che a maggio ridurrà il tempo di regolamento a un giorno lavorativo, noto come T+1, insieme a Canada e Messico, in un passo che secondo i regolatori statunitensi ridurrà il rischio nei mercati.

L'UE ha affermato che la corrispondenza di questo cambiamento è una questione di quando, piuttosto che di se, anche se potrebbero essere necessari diversi anni, e ha chiesto all'ESMA di esaminare le modalità pratiche.

"L'ESMA si rende conto che, sebbene il T+1 sia tecnicamente possibile... l'imposizione di un passaggio armonizzato dal T+2 al T+1 nell'UE avrebbe un impatto operativo considerevole e potrebbe persino influire negativamente sul mercato se non organizzato correttamente", ha dichiarato l'autorità di vigilanza in un rapporto intermedio basato su una consultazione pubblica.

La Gran Bretagna sta studiando una mossa simile.

"Una parte significativa del feedback ricevuto suggerisce che un allineamento sarebbe vantaggioso, compresa la cooperazione all'interno dell'Europa geografica, anche se questo non risolverà le sfide legate al regolamento transfrontaliero all'interno dell'UE", ha detto l'ESMA.

Non fa alcuna raccomandazione sulla tempistica, e i funzionari del settore dicono che la fine del 2026 o l'inizio del 2027 è realisticamente la prima data, data la natura frammentata del mercato azionario europeo.

L'ESMA ha detto che studierà ulteriormente i costi e i benefici del passaggio al T+1 e le lezioni apprese dal cambiamento degli Stati Uniti, prima di riferire nella seconda metà dell'anno.

I gestori patrimoniali europei hanno avvertito che l'incapacità di mettere in fila i dollari in tempo per pagare le azioni statunitensi comporterebbe un aumento dei "mancati regolamenti" a partire da maggio, che sono soggetti a sanzioni.

Le aziende buy-side hanno dichiarato all'ESMA che il costo del passaggio al T+1 sarebbe così elevato per i gestori patrimoniali più piccoli da innescare un consolidamento.

L'ente di vigilanza ha dichiarato di non essere d'accordo con le argomentazioni che suggeriscono un aumento dei mancati regolamenti, e che le penali in contanti sono un "buon strumento" per incoraggiare l'efficienza dei mercati. (Relazioni di Huw Jones; Redazione di Jan Harvey e Alison Williams)