Le azioni immobiliari cinesi sono salite giovedì, rafforzate dall'ultimo allentamento delle misure di credito per sostenere il settore immobiliare in difficoltà, ma pochi operatori di mercato si aspettano che superino la riluttanza delle banche a concedere prestiti.

Le autorità hanno alleggerito le regole per i prestiti bancari sugli immobili commerciali mercoledì, nel tentativo di alleviare la crisi di liquidità con cui le imprese immobiliari sono alle prese dalla metà del 2021, quando il Governo ha cercato per la prima volta di contenere il debito in aumento.

Le nuove misure di questa settimana includono la possibilità per gli sviluppatori di utilizzare i prestiti per rimborsare i prestiti e le obbligazioni esistenti, aumentando al contempo l'importo che possono prendere in prestito al 70% del valore stimato dell'attività, rispetto alla metà precedente.

L'indice cinese CSI 300 Real Estate è balzato di oltre il 5,7%, mentre l'indice Hang Seng Mainland Properties di Hong Kong è salito del 3,3% negli scambi pomeridiani.

Guangzhou R&F Properties ha registrato un'impennata del 17% e Sino-Ocean Group è salito di oltre il 12%, mentre due dei maggiori sviluppatori privati, Country Garden e Longfor Group, hanno guadagnato entrambi oltre il 4%.

Sebbene gli sviluppatori immobiliari e gli analisti abbiano accolto con favore le nuove misure, si sono mostrati scettici sul loro impatto immediato, affermando che le banche sono state riluttanti a concedere prestiti alla maggior parte degli sviluppatori privati, nonostante i ripetuti inviti delle autorità di regolamentazione a farlo.

"Anche se questo potrebbe contribuire ad alleviare il rischio di liquidità degli sviluppatori indebitati, la domanda di immobili dovrà essere più forte affinché i prezzi e le vendite delle case, e quindi il settore, si riprendano", ha dichiarato in una nota John Lam, analista di UBS.

A complicare le cose c'è anche il fatto che gli sviluppatori in difficoltà potrebbero aver già impegnato la maggior parte delle loro attività commerciali di qualità per altri debiti, dicono gli sviluppatori e gli analisti.

"Abbiamo contattato alcune banche questa mattina. Non hanno dato una risposta positiva", ha detto un dirigente di uno sviluppatore che ha fatto default sul suo debito, parlando a condizione di anonimato in quanto non autorizzato a parlare con i media.

"A meno che il Governo centrale non costringa le banche a concedere prestiti, non vogliono correre il rischio".

Dopo la crisi del debito, le banche sono state molto rigorose nel non concedere prestiti a proprietà commerciali che si trovano in cattive posizioni o che hanno operazioni scadenti, ha aggiunto il dirigente.

La crisi di liquidità della Cina ha portato molti sviluppatori a non pagare, o a ritardare, i pagamenti del debito, mentre lottano per vendere appartamenti e raccogliere fondi.

Nonostante le recenti misure di sostegno di Pechino, come l'accesso facilitato alla liquidità per gli sviluppatori, i tagli ai tassi dei mutui per la casa e l'allentamento delle regole per l'acquisto di case, il mercato ha mostrato pochi segni di stabilizzazione, con vendite ancora deboli e un numero crescente di insolvenze.

Anche le valutazioni sono crollate negli ultimi anni, rendendo impossibile aumentare i prestiti esistenti, anche se gli sviluppatori possono ora prendere in prestito fino al 70% del valore dell'immobile, ha aggiunto il dirigente dello sviluppatore.

Lam di UBS si aspetta che la politica di sostegno al credito sia positiva per gli sviluppatori privati con un'elevata esposizione agli immobili commerciali, come Longfor e Seazen Group.

Ma le politiche non sono sufficienti a cambiare il problema fondamentale della debolezza della fiducia e della fragilità della domanda degli acquirenti di case, che sta pesando sulle vendite di case, la principale fonte di reddito delle imprese immobiliari, hanno detto analisti e sviluppatori.

Nomura ha affermato che l'ostacolo più grande per una ripresa immobiliare è rappresentato dalla grande quantità di case prevendute ma non completate nelle città di basso livello. La banca ha stimato che il completamento della costruzione di tali case a livello nazionale richiederebbe 3,2 trilioni di yuan.

"Dato l'enorme divario di finanziamento che gli sviluppatori devono affrontare per garantire il successo della consegna delle case pre-vendute, dubitiamo che le banche siano la scelta giusta per affrontare questo problema", ha affermato in una nota di ricerca.

Ha aggiunto di ritenere che alla fine Pechino dovrà attingere alle proprie tasche per colmare il divario, utilizzando il denaro stampato dalla banca centrale. (1 dollaro=7,1600 yuan cinesi renminbi) (Servizio di Clare Jim; Editing di Clarence Fernandez)