Sulla scia della pandemia COVID-19, la ripresa dei viaggi e l'aumento dei tassi di interesse stanno inducendo alcuni proprietari e operatori aeroportuali a vendere dopo una penuria di transazioni nel settore.

Dopo che martedì il gigante spagnolo delle infrastrutture Ferrovial ha rivelato un accordo da quasi 3 miliardi di dollari per vendere la sua partecipazione del 25% nell'aeroporto più trafficato della Gran Bretagna, Heathrow, una serie di altri aeroporti in Europa potrebbero essere messi in vendita nel 2024, secondo banchieri, investitori e fonti del settore.

"Ci sono germogli verdi di investimenti negli aeroporti che tornano sul mercato con la ripresa della domanda di passeggeri post-Covida", ha detto Andras Kranicz, responsabile della finanza infrastrutturale, EMEA di BNP Paribas.

Con l'aumento dei tassi di interesse, alcuni fondi che solitamente investono in infrastrutture, tra cui fondi sovrani e fondi pensione, sono alla ricerca di investimenti alternativi più rischiosi che offrano rendimenti più elevati, e tra questi ci sono gli aeroporti, hanno detto le fonti.

Tra i maggiori aeroporti che potrebbero vedere un cambio di proprietà già nel 2024, c'è quello di Edimburgo, il cui proprietario Global Infrastructure Partners (GIP), con sede negli Stati Uniti, sta lavorando alla vendita della sua quota di maggioranza in un processo che potrebbe valutare l'aeroporto oltre 2,5 miliardi di euro (2,72 miliardi di dollari), secondo fonti vicine alla situazione.

GIP ha rifiutato di commentare.

Anche AGS Airports, che supervisiona le operazioni negli aeroporti di Aberdeen, Glasgow e Southampton ed è di proprietà dell'australiana Macquarie e della spagnola Ferrovial, potrebbe seguirla, hanno detto venerdì due persone a conoscenza dei piani.

Ferrovial e Macquarie hanno rifiutato di commentare.

Fino a poco tempo fa c'è stata una scarsità di operazioni nel settore, che ha affrontato venti contrari come l'aumento dei tassi di interesse e le preoccupazioni ambientali che hanno smorzato le valutazioni, hanno detto investitori e fonti del settore.

Anche includendo la vendita di Heathrow, quest'anno è il più lento per le transazioni aeroportuali nell'ultimo decennio, per un totale di 5,9 miliardi di dollari a livello globale, secondo i dati di Dealogic.

"Dopo la pandemia COVID-19, (c'è stato) un cambiamento di percezione nella comunità degli investitori", ha detto Agata Lyznik, portavoce dell'associazione di categoria Airports Council International (ACI) World.

"Gli aeroporti come classe di attività sono ora considerati più rischiosi, dato l'impatto senza precedenti che la pandemia ha avuto sul settore dell'aviazione".

Ciò significa che per alcuni investitori che possiedono queste attività da molti anni, è il momento giusto per vendere. Investitori come Macquarie e GIP hanno acquistato le loro partecipazioni negli aeroporti europei quasi un decennio fa e ora stanno raggiungendo la fine del loro periodo di investimento abituale.

Tra gli investitori che stanno valutando le loro opzioni ci sono i francesi Ardian e Credit Agricole Assurance, proprietari di minoranza di 2i Aeroporti, che detiene una partecipazione nel gestore degli aeroporti di Milano Linate e Malpensa, secondo tre fonti vicine alla questione. Hanno incaricato Mediobanca e Credit Agricole di trovare un acquirente per la vendita della loro partecipazione del 49% nella società, hanno detto le persone.

Ardian e Credit Agricole hanno rifiutato di commentare.

Il gestore dell'aeroporto di Catania SAC ha assunto Mediobanca e lo studio legale Gianni & Origoni per assisterlo nella "fase preparatoria e operativa" di un processo di privatizzazione, ha detto l'amministratore delegato di SAC Nico Torrisi in una dichiarazione inviata via e-mail.

Mediobanca ha rifiutato di commentare.

VALUTAZIONI SOTTO PRESSIONE, I VENDITORI SI ALLINEANO

A sostenere la domanda è il boom dei viaggi negli aeroporti sulla scia della pandemia, unito al blocco delle contrattazioni, frenato dai divieti di viaggio.

Si prevede che il prossimo anno sarà una pietra miliare per il traffico passeggeri globale, in quanto le cifre raggiungeranno i 9,4 miliardi nel 2024, superando i 9,2 miliardi di passeggeri prima della pandemia nel 2019, secondo l'ACI.

L'attività di transazione si sta riscaldando in particolare intorno agli aeroporti regionali europei, che sono relativamente più economici e facili da finanziare per i potenziali acquirenti rispetto ai grandi hub, ha detto una fonte del settore, che ha rifiutato di essere identificata perché le trattative sono private.

Le valutazioni che gli offerenti potrebbero pagare per gli aeroporti dovrebbero essere molto più basse rispetto al multiplo di 20 volte gli utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento (EBITDA) pagato per l'aeroporto di Gatwick nel 2018, hanno detto le fonti.

La vendita di Heathrow ha valutato l'aeroporto a 14,3 volte l'EBITDA, secondo l'analisi di JP Morgan pubblicata mercoledì.

La britannica Esken, proprietaria dell'aeroporto regionale di Southend, ha dichiarato a giugno di aver avviato un processo di vendita dell'aeroporto.

Anche gli acquirenti industriali sono interessati al settore. La francese Vinci ha recentemente dichiarato che il suo team M&A è "molto impegnato". In ottobre, Vinci e l'australiano IFM Global Infrastructure Fund sono stati selezionati come investitori privilegiati in un hub di aviazione pianificato per l'Europa centrale e orientale, dove potrebbero investire fino a 8 miliardi di zloty (1,91 miliardi di dollari).

Giovedì, l'azienda statale ungherese Corvinus e Vinci Airports hanno notificato alla Commissione Europea la proposta di acquisizione congiunta dell'aeroporto di Budapest, secondo un documento pubblicato sul sito web dell'UE. (1 dollaro = 0,9184 euro) (Servizio di Emma-Victoria Farr, Andres Gonzalez, Elisa Anzolin, servizi aggiuntivi di Joanna Plucinska, Mathieu Rosemain, editing di Anousha Sakoui e Elaine Hardcastle)