Mediobanca S p A : CdA di Mediobanca - Approvata la relazione trimestrale al 30/09/2020

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI MEDIOBANCA

Approvata la relazione trimestrale al 30/09/2020

Milano, 27 ottobre 2020

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Positivo avvio dell'esercizio fiscale 2020/2021

con una rapida ripresa dell'attività post lock-down

Utile netto quadruplicato¹ a €200m, ROTE al 9%

Ricavi +3%1 €626m, con margine di interesse e commissioni +9%2

Trimestre record per il CIB, crescita costante per il WM,

ripresa più veloce delle attese per il Consumer

Costo del rischio dimezzato a 61bps per il positivo sviluppo della

qualità degli attivi e delle moratorie, pressochè estinte nel Consumer

CET1 al 16,2%3, includendo un'ipotesi di distribuzione di dividendi pari

al 70% dell'utile netto

Il trimestre vede una rapida ripresa dell'attività e degli indici di redditività, malgrado la stagionalità estiva, grazie al forte posizionamento sui segmenti di clientela più resilienti (famiglie e medie/grandi imprese) e al presidio rigoroso dei rischi.

I risultati, superiori alle attese, si caratterizzano per:

Normalizzazione pressoché completa dell'attività commerciale in tutti i segmenti, in

un contesto di mercato che rimane tuttavia incerto.

Robusto andamento dei ricavi (+3% t/t a €626m), in particolare margine di interesse e commissioni (+9% t/t e +6% a/a4 a €546m), che compensano un apporto inferiore del PI (a €46m) che sconta componenti non ricorrenti:

Commissioni in forte ripresa (+32% t/t e +22% a/a a €189m) trainate dal CIB (+70% t/t e +54% a/a a €88m), che vede una ripresa dell'Advisory e dell'ECM, e dal solido andamento del WM (+5% t/t e +9% a/a a €76m);

Margine di interesse pressoché stabile (-1% a €357m) per i minori impieghi nel Consumer (-1% t/t e -4% a/a a €12,9mld); gli erogati del Consumer, ridottisi in maniera significativa durante il periodo di lock-down, sono ora tornati ad un livello (€1,5 mld) in grado di compensare lo stock trimestrale in scadenza;

Ricavi da trading a €36m (-25% t/t e +3% a/a).

Conferma della qualità degli attivi sia nel CIB, con riprese di valore, sia nel Consumer, che vede la chiusura delle moratorie senza particolari problematiche ed il ritorno ai livelli pre-Covid degli indicatori di rischiosità; le moratorie complessive del Gruppo

1 Variazione t/t: 3M a Sett.20 vs 3M a Giu. 20 .

2 Variazione t/t della somma di margine di interesse e commissioni.

1. CET1 phase-in, calcolo interno che differisce da quello segnalato nell'ambito del Common Reporting (COREP) per l'inclusione dell'utile generato nel periodo (non soggetto ad autorizzazione ex art. 26 CRR) e l'ipotesi di un pay-out del 70%, subordinato alla rimozione del divieto BCE, attualmente in vigore fino al prossimo 31 dicembre. L'autofinanziamento concorre al CET1 ratio per 15bps.
2. Variazione a/a: 3M a Sett.20 vs 3M a Sett.19.

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scendono dal 5,6% concesso al 2,9% in essere del totale impieghi. Il costo del rischio si dimezza nel trimestre a 61bps (da141bps); stabili le attività deteriorate (4,2% lordo e 1,9% netto degli impieghi) con indici di copertura in aumento (al 57%); in calo i crediti classificati "Stage 2" (6,7% lordo e 6,2% netto).

Utile netto quadruplicato a €200m rispetto al trimestre precedente; incorpora €13m di riprese di valore su attività finanziarie, a seguito dell'apprezzamento dei mercati.

ROTE rettificato5 al 9%.

Indice CET13 stabile sui livelli massimi di giugno (16,2%, +200bps a/a) includendo un dividend pay-outpari al 70% dell'utile netto riportato, ipotesi che rimane subordinata alla rimozione del divieto BCE, attualmente in vigore fino a dicembre 20.

Le divisioni vedono un significativo progresso del CIB che compensa il consolidamento di Consumer e PI; in costante crescita l'apporto del WM.

CIB: ROAC6 19%, utile netto salito a €85m (+3,3x t/t e +48% a/a). Mediobanca ha rafforzato nell'esercizio la posizione di leadership nei segmenti e mercati core, partecipando alle più importanti transazioni di M&A in particolare in Italia e Francia. Il trimestre vede una significativa crescita dei ricavi (+31% t/t e +22% a/a a €183m), per la ripresa di Advisory, ECM e DCM. La qualità elevata del portafoglio creditizio è confermata con riprese di valore e accantonamenti netti su crediti complessivamente positivi per €18m (-€33m nel trimestre precedente che scontava anche circa €40m di rettifiche non ricorrenti per l'adeguamento dei modelli IFRS9 al nuovo scenario macro).

WM: ROAC6 al 20%, utile netto salito a €22m (+58% t/t e +11% a/a), con ricavi a €146m (+4% t/t e a/a) e commissioni nette €76m (+5% t/t e +9% a/a). La capacità di raccolta si conferma elevata, in particolare nel segmento Affluent e Private (NNM di €0,9bn nel trimestre), anche grazie al continuo potenziamento dell'offerta prodotti (TFA in crescita a €64,2mld) e della rete distributiva (30 professionisti in più nel trimestre tra bankers, consulenti finanziari e gestori).

Consumer: ROAC6 al 27% con un utile netto (€72m) che scende a/a (-18%)a causa dei minori ricavi (€260m -2% t/t e -3% a/a) dovuti ai deboli volumi erogati durante il lock-down(erogato ora risalito al 75% dei valori pre-Covid),ma sale t/t (+48%) per l'andamento particolarmente positivo della qualità degli attivi (costo del rischio a 248bps vs. 361bps del precedente trimestre): le moratorie sono state per il 90% estinte con una percentuale di rientro a normalità di quasi il 90% e gli indicatori di rischiosità sono tornati a livelli pre-Covid.

PI: ROAC6 13%, utile netto a €52m, in calo per componenti non ricorrenti legati alla cessione di asset da parte di Assicurazioni Generali.

HF: la tesoreria vede un aumento della raccolta e della dotazione di liquidità, mentre prosegue il controllo dei costi centrali di Gruppo e il deleveraging del leasing. Il costo del funding è stabile a circa 80bps, grazie al mix che vede crescere la componente depositi e TLTRO. NSFR a 109,1% e LCR a 164,1%.

5 ROTE calcolato con l'utile netto rettificato per le svalutazioni/impairment di partecipazioni e titoli, e altre poste positive/negative non ricorrenti

6 ROAC: calcolato come utile rettificato (nota 5)/capitale allocato medio; capitale allocato = 9% RWA (per la divisione PI: 9% RWA + capitale dedotto dal CET1).

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Il Consiglio di Amministrazione di Mediobanca, presieduto da Renato PAGLIARO, ha approvato i risultati di esercizio e consolidati al 30 Settembre scorso del Gruppo Mediobanca illustrati dall'Amministratore Delegato Alberto NAGEL.

Risultati consolidati

Il primo trimestre dell'esercizio è stato caratterizzato dalla graduale ripresa delle economie e da una buona tenuta dei mercati finanziari derivante in parte dalle politiche monetarie e fiscali accomodanti.

L'Italia ha fortemente beneficiato in questo contesto della sensibile riduzione dello spread BTP- Bund, oggi in area 130bps maggiormente allineato ai peers dell'Europa meridionale, e di un costo del rifinanziamento del debito ai minimi storici di cui si sono avvalse anche le istituzioni finanziarie domestiche.

L'operatività del Gruppo è proseguita consentendo, da un lato, il lavoro da remoto per rispettare il distanziamento e, dall'altro, la limitazione degli effetti sull'attività commerciale che, nel trimestre, ha mostrato un positivo andamento della nuova produzione in termini di finanziamenti erogati e nuove masse in gestione. I dati, ben superiori alle aspettative, restano comunque inferiori allo scorso anno.

I primi tre mesi dell'esercizio saldano con un utile netto di 200,1 milioni, in decisa crescita rispetto agli ultimi due trimestri (rispettivamente 84,6 milioni e 48,2 milioni) ed in calo del 26,1% rispetto allo scorso anno (270,6 milioni) esclusivamente per il minor apporto da parte di Assicurazioni Generali (45 milioni contro 135,5 milioni lo scorso anno e 54,8 milioni nell'ultimo trimestre) impattato da componenti non ricorrenti. Il ROTE si attesta al 9% e poggia su una base di capitale ai livelli massimi storici (CET1 al 16,2%, phase-in).

In un contesto ancora incerto, alla luce dell'ampia dotazione patrimoniale, è stata ripristinata una politica di distribuzione per l'esercizio 20/21, soggetta alla decisione BCE, con l'introduzione di un dividend pay-outpari al 70%, in crescita rispetto al 50% registrato nell'esercizio 18/19 (ultimo

dividendo distribuito).

Nel dettaglio, l'attività commerciale è in continua ripresa, in uno scenario che rimane tuttavia incerto: l'erogato del credito al consumo, dopo aver toccato il minimo del 15% del valore pre- Covid durante il lock-downla scorsa primavera, è ora risalito al 75% con circa 1,5 miliardi di nuovi finanziamenti. Prosegue l'andamento solido dei mutui con circa 0,4 miliardi erogati, pressoché allineati alle medie storiche ma ancora in calo rispetto al picco storico registrato nella seconda parte del 2019. Il segmento Corporate vede la completa normalizzazione delle linee di credito RCF ed un erogato di 0,9 miliardi concentrato su posizioni investment grade, con un ricorso contenuto alle garanzie pubbliche (circa 170 milioni). Si conferma solido l'andamento del Wealth Management con una raccolta netta (Net New Money) di circa 0,9 miliardi (allineata ai precedenti trimestri) nel segmento Affluent e Private.

I ricavi salgono del 3% t/t a 626 milioni, con margine di interesse e commissioni che complessivamente si incrementano del 9% t/t e del 6% a/a a 546 milioni:

il margine di interesse si mantiene sui livelli dello scorso anno (-0,6%,da 359,1 a 357,1 milioni) e dell'ultimo trimestre (-0,9%,da 360,5 milioni) malgrado l'atteso minor apporto del Consumer (- 3,9%, da 234,8 a 225,7 milioni) che sconta gli effetti del calo di erogato del periodo di lock- down sui volumi medi. Per contro si registra una ripresa del CIB (+4,5%, da 68,7 a 71,8 milioni) e delle Holding Functions (che riducono il passivo da -16,1a -13,1milioni) per i maggiori volumi del banking book ed il calo degli interessi passivi sulla raccolta (da 104,3 a 84,3 milioni); il costo

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