Dopo una settimana difficile per le azioni statunitensi, diversi strateghi di Wall Street indicano motivi di ulteriore cautela, dato che gli investitori devono affrontare una politica monetaria più restrittiva, guadagni aziendali, debolezza stagionale e altri fattori che potrebbero significare altri problemi per le azioni.

L'S&P 500 è sceso di circa l'1% lunedì dopo aver registrato il suo terzo calo settimanale consecutivo e ha perso circa l'11% su base annua. Con l'indice di riferimento che si avvicina al suo minimo di chiusura del 2022, diversi strateghi hanno avvertito di altri cali in arrivo.

"Una tempesta perfetta di timori sull'inflazione, la prospettiva di tassi più alti e un blocco a Shanghai stanno pesando sul sentimento", ha scritto David Madden, analista di mercato di Equiti Capital, in una nota agli investitori.

Tra coloro che suonano cautela c'era Michael Wilson di Morgan Stanley, che in un rapporto lunedì ha indicato l'aumento delle valutazioni dei titoli difensivi e il rallentamento dell'espansione dei margini come nuovi segnali di avvertimento per gli investitori.

"Con i difensivi l'ultimo grande outperformer, ora sono costosi, lasciando pochi posti dove nascondersi", hanno scritto Wilson e altri analisti di Morgan Stanley. "Questo suggerisce che l'S&P 500 raggiungerà finalmente la media delle azioni ed entrerà in un mercato orso".

"Secondo noi, l'azione accelerata dei prezzi di giovedì e venerdì può anche sostenere l'opinione che ci stiamo muovendo verso questa fase di sell-off molto più ampia", hanno scritto.

Nel frattempo, Citis Matt King ha notato che le riserve della Federal Reserve sono scese di 460 miliardi di dollari la scorsa settimana, il più grande calo settimanale mai registrato.

In una nota intitolata "Sudden stealth QT = weaker markets", King stima che un calo di 100 miliardi di dollari nelle riserve si traduce in un calo dell'1% delle azioni, riferendosi al quantitative tightening, ovvero la politica delle banche centrali che drenano denaro in eccesso dai mercati, con il suo acronimo popolare.

Gli investitori affrontano un diluvio di guadagni aziendali questa settimana, inclusi i risultati di pesi massimi come Amazon.com, Apple e Alphabet, la società madre di Google, oltre alla continua incertezza geopolitica derivante dalla guerra in Ucraina e dai blocchi COVID-19 in Cina.

Nel frattempo, la maggior parte degli investitori si aspetta che la Fed annunci un aumento di mezzo punto percentuale dei tassi d'interesse alla fine della sua riunione politica la prossima settimana, anche se molti si preoccupano che i mercati non hanno prezzato l'intera portata della potenziale falconeria delle banche centrali statunitensi, dato che i politici combattono la peggiore inflazione in circa 40 anni.

"I mercati non hanno ancora scontato completamente il percorso futuro più probabile" della politica della Fed, ha detto Nicholas Colas, cofondatore di DataTrek Research, in una nota lunedì.

"Continuiamo a credere che le azioni USA/globali non raggiungeranno il fondo finché i mercati non smetteranno di scontare una politica dei tassi della Fed sempre più aggressiva", ha scritto Colas.

POSSIBILE RIMBALZO

Le azioni mondiali hanno registrato il loro peggior trimestre di quest'anno da quando la pandemia di coronavirus ha scatenato il caos nel marzo 2020.

Per essere sicuri, alcuni vedono motivi per un rimbalzo dopo il recente scivolone. Gli strateghi di JPMorgan lunedì hanno detto di vedere "rischi sbilanciati verso un rally azionario a breve termine", citando fattori come condizioni di ipervenduto e acquisto sistematico di strategie.

Allo stesso tempo, gli investitori potrebbero avere un altro fattore di cui preoccuparsi: la stagionalità.

I sei mesi dell'anno più forti dell'S&P 500 dal 1946 sono stati da novembre ad aprile, quando l'indice è salito in media del 6,8%, ha detto Sam Stovall, chief investment strategist di CFRA, in una nota lunedì. In confronto, l'indice ha guadagnato solo l'1,7% in media da maggio a ottobre. (Servizio di Lewis Krauskopf a New York e Saikat Chatterjee a Londra; Editing di Mark Heinrich e Paul Simao)