META PLATFORMS, INC. 
Almeno 17 emittenti societari hanno attinto al mercato obbligazionario statunitense mercoledì, tra cui operazioni multimiliardarie per il gigante tecnologico Meta Platforms, la casa automobilistica BMW e il fornitore di servizi sanitari for-profit HCA Inc.
L'ottima performance di mercoledì fa seguito a un periodo di siccità all'inizio della settimana, quando gli emittenti hanno digerito un allargamento di più giorni degli spread di credito, il premio rispetto ai Treasury che i mutuatari pagano per il debito. I rendimenti dei Treasury sono scesi perché gli investitori si sono spostati verso il porto sicuro dei titoli di Stato statunitensi, dopo i dati economici fuori target della scorsa settimana che hanno alimentato i timori di una recessione.
Gli spread per le obbligazioni societarie di alto livello sono saliti a 112 punti base lunedì, il massimo da dicembre, come mostra l'ICE BofA U.S. Investment Grade Corporate Bond Index. Gli spread Junk sono saliti a 393 punti base lunedì, i più ampi da novembre 2023, secondo l'ICE BofA U.S. High Yield Index.
Gli spread di alto livello sono scesi leggermente a 108 punti base martedì, mentre gli spread junk si sono ristretti a 367 punti base, secondo gli indici ICE BofA.
Il picco di emissioni di mercoledì è stato probabilmente guidato da un'offerta repressa da parte di emittenti che stavano pianificando di vendere obbligazioni prima di un "intenso traffico di transazioni" a settembre, secondo Andrzej Skiba, responsabile del team BlueBay U.S. Fixed Income di RBC Global Asset Management.
"(Va) da sé anche che alle aziende piace l'aspetto economico del blocco dei rendimenti del Tesoro molto più bassi... compensato solo da un modesto allargamento degli spread", ha detto Skiba.
HCA ha prezzato mercoledì una serie di titoli senior da 3 miliardi di dollari in tre parti. Nel frattempo, Meta Platforms ha venduto una serie in cinque parti di titoli senior non garantiti per un valore di 10,5 miliardi di dollari, la sua maggiore offerta di debito fino ad oggi, e BMW ha prezzato titoli senior non garantiti per un valore di 3,7 miliardi di dollari.
Nessuna offerta di obbligazioni investment-grade o junk è stata prezzata lunedì, il 13° giorno di quest'anno senza un'offerta al di fuori di un venerdì o di un giorno festivo, secondo i dati di International Financing Review (IFR). Solo sette offerte obbligazionarie di alto livello sono state prezzate martedì, mentre nessuna operazione junk è stata lanciata sul mercato.
La siccità di inizio settimana ha fatto sì che alcuni operatori di mercato abbassassero le loro previsioni sul volume di emissioni di agosto. Ma i risultati di mercoledì potrebbero causare una revisione al rialzo delle previsioni, secondo Skiba. "Ci aspettiamo almeno 85 miliardi di dollari e se un numero sufficiente di emittenti deciderà di spostare l'offerta da settembre, potremmo superare i 100 miliardi di dollari", ha detto.
La forte domanda per le operazioni di martedì ha probabilmente contribuito all'alto livello di emissioni di mercoledì, secondo Michael Lorizio, senior fixed income trader presso Manulife Investment Management, con sede a Boston.
"Ci sono molti emittenti che si sono fermati lunedì e che forse si sono trattenuti ieri per assicurarsi che la strada fosse libera in termini di ricezione degli asset di rischio e che oggi stanno arrivando sul mercato", ha detto Lorizio.
Le minori concessioni, ovvero i costi aggiuntivi richiesti dagli investitori per il debito, da parte degli emittenti di martedì hanno probabilmente indotto un maggior numero di mutuatari ad attingere al mercato mercoledì, secondo Dana Burns, senior portfolio manager per il reddito fisso investment-grade presso PineBridge Investments.
"L'emissione era stata più lenta martedì, perché c'erano emittenti preoccupati di quante concessioni avrebbero dovuto fare e non volevano necessariamente essere le prime aziende a venire sul mercato", ha detto Burns.
"Abbiamo avuto un po' di correzione e credo che torneremo a emissioni più normali".
