Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan

La vittoria sorprendentemente ampia di Donald Trump alle elezioni presidenziali degli Stati Uniti ha elettrizzato il dollaro americano - forse per il suo stesso dispiacere - e la valuta statunitense sta puntando al più grande guadagno di un giorno in due anni.

Anche prima dei risultati ufficiali, la vittoria praticamente assicurata di Trump negli Stati chiave e nel voto popolare a livello nazionale sembra molto più clamorosa rispetto alla gara serrata prevista dai sondaggi e dai mercati delle scommesse solo ieri. Il suo partito repubblicano ha conquistato anche il Senato, come previsto, ma una vittoria netta del Congresso era ancora in forse, dato che la Camera rimane troppo vicina per essere definita e potrebbe tornare ai Democratici.

Sia i futures azionari che i rendimenti del Tesoro sono balzati immediatamente dopo il risultato, la cui apparente chiarezza è stata un sollievo per alcuni che temevano giorni o addirittura settimane di lotte politiche e legali su voti contestati.

I titoli a piccola capitalizzazione, catturati dal Russell 2000, sono stati finora i maggiori vincitori dell'indice azionario - con un'impennata di quasi il 6% prima della campanella di mercoledì.

I futures dell'S&P500 e del Nasdaq, leader nel settore tecnologico, sono saliti entrambi di quasi il 2% e, in modo significativo, il risultato chiaro ha visto il VIX, l'indice di paura della volatilità azionaria, precipitare ai minimi da oltre un mese, tornando al di sotto delle medie storiche.

Diffidando di un altro stimolo fiscale attraverso i tagli alle tasse promessi da Trump, in aggiunta a un deficit di bilancio già pari al 6% del PIL, i Treasury sono stati colpiti - con il rendimento di riferimento a 10 anni che ha toccato il massimo da luglio, appena al di sotto del 4,5%.

Tuttavia, la possibilità ancora viva di una Camera dominata dai Democratici e la conseguente situazione di stallo, oltre alla probabilità di giovedì di un secondo taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve dell'anno, hanno limitato le perdite dei Treasury per ora.

Il destino della Camera potrebbe ora dettare l'entità di ulteriori perdite del mercato obbligazionario da qui in poi - con la possibilità persistente di 'Red sweep' che sottolinea le speculazioni sui tagli fiscali.

Il calo dei prezzi del greggio statunitense, in parte dovuto all'entusiasmo di Trump per l'aumento delle trivellazioni, ma anche all'aumento delle scorte nazionali e al dollaro più alto, ha anche protetto in qualche misura le obbligazioni ammaccate.

Altri cosiddetti Trump trades hanno reagito come ci si aspettava, con il Bitcoin che ha guadagnato fino all'8 per cento, raggiungendo nuovi massimi storici, quando sono emersi i risultati e gli scommettitori di valute digitali si sono rallegrati per un probabile tocco morbido sulla regolamentazione del mercato delle criptovalute da parte del prossimo Presidente.

Le azioni di Trump Media & Technology sono aumentate di oltre il 50%. E le azioni di Tesla hanno fatto un balzo del 12%, con il suo capo miliardario Elon Musk, sostenitore di Trump, che ha recentemente promesso un ruolo alla guida di una commissione governativa sull'efficienza da parte del probabile nuovo Presidente.

Ma l'impennata del dollaro in tutto il mondo si è distinta - i suoi guadagni dell'indice di quasi l'1,5% ad un certo punto hanno catturato i guadagni contro l'euro e lo yen giapponese ai massimi di quattro mesi, mentre ha toccato i massimi di due anni sul peso del Messico e ha raggiunto i migliori livelli sullo yuan della Cina dall'inizio di agosto.

Indipendentemente dall'esito della Camera, il controllo indipendente di Trump sulla politica commerciale e la promessa di aumentare le tariffe contro la Cina e il resto del mondo sono considerati positivi per il dollaro, in quanto riducono il deficit commerciale e aumentano i prezzi al consumo interni.

I dati di martedì hanno mostrato che il divario commerciale con l'estero è aumentato del 19% a settembre, raggiungendo 84,4 miliardi di dollari, il livello più alto dall'aprile del 2022, mentre le importazioni sono aumentate del 3%, raggiungendo il record di 352,3 miliardi di dollari.

Ma con Trump che eredita un'economia robusta, le azioni che marciano al rialzo e i rendimenti del Tesoro che salgono grazie alla sua sterzata fiscale, i guadagni del dollaro sono stati sostenuti - anche se Trump e i suoi consiglieri di solito sostengono un tasso di cambio più morbido per appiattire la competitività commerciale.

A breve termine, gli ultimi sondaggi del settore dei servizi degli Stati Uniti dello scorso mese hanno mostrato una vivace attività pre-elettorale, anche se con letture dei prezzi contenute, e la crescita dei profitti delle aziende dello S&P500 è ben al di sopra delle previsioni per il terzo trimestre.

E mentre i mercati dei futures rimangono fiduciosi in un taglio dei tassi della Fed di un quarto di punto giovedì, i prezzi mostrano ora solo 90 punti base di tagli nell'anno successivo. Questo porterebbe un 'tasso terminale' implicito per il ciclo della Fed al 3,75% - quasi un intero punto percentuale al di sopra di quanto indicato dagli stessi responsabili politici della Fed quando hanno tagliato i tassi per la prima volta a settembre.

A parte le valute, i mercati azionari d'oltreoceano sono stati per lo più positivi in seguito ai risultati delle elezioni statunitensi.

I titoli della Cina continentale e di Hong Kong, in attesa delle indicazioni politiche chiave del Governo cinese anche questa settimana, sono stati i principali sottoperformatori e hanno perso rispettivamente lo 0,5% e il 2,6% a causa delle preoccupazioni sulle tariffe commerciali. Anche l'indice Kospi della Corea del Sud ha perso lo 0,5%.

Ma, grazie all'indebolimento dello yen, il Nikkei giapponese è salito del 2,6% e i titoli dell'euro e della Gran Bretagna hanno guadagnato più dell'1% ciascuno.

Forse la cosa più degna di nota è stata la scivolata dei rendimenti dei titoli di Stato della zona euro, in netto contrasto con l'impennata degli equivalenti Treasury statunitensi - in parte perché le prospettive più fosche del commercio mondiale e le diverse proiezioni fiscali da una parte e dall'altra dell'Atlantico hanno ampliato i divari economici e i differenziali di rendimento oltreoceano.

Un governo di coalizione tedesco che vacilla sta anche aumentando la trepidazione nell'area euro, in seguito ad alcune speculazioni su un'elezione lampo.

Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di mercoledì:

* Risultati delle elezioni presidenziali e congressuali negli Stati Uniti.

* Il Comitato del Mercato Aperto della Federal Reserve degli Stati Uniti inizia una riunione politica di due giorni.

* Il Tesoro statunitense mette all'asta 25 miliardi di dollari di obbligazioni trentennali.

* Guadagni societari degli Stati Uniti: Qualcomm, Gilead, Ameren, Mckesson, Albemarle, Sempra, Corteva, Atmos, CVS, Howmet, STERIS, ANSYS, Take Two, Host Hotels, Match, Williams, PTC, APA, Iron Mountain, Marketaxess, Cencora, Trimble, American Electric Power, Pinnacle West, Charles River, Johnson Controls ecc.

* Parlano il Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde e il Vicepresidente della BCE Luis de Guindos