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Si tratta di capire come investire al meglio nel potenziale dell'Intelligenza Artificiale (AI), che ha fatto un balzo in avanti a novembre quando OpenAI, sostenuta da Microsoft, ha rilasciato il suo bot ChatGPT, senza comprare in una bolla.
Le azioni di Nvidia, che produce chip per computer che addestrano i sistemi AI, sono quasi raddoppiate dal lancio di ChatGPT. Il valore di borsa dell'azienda, pari a circa 940 miliardi di dollari, è più del doppio di quello dell'europea Nestle. Solo giovedì, Nvidia ha registrato un'impennata del 25% dopo aver previsto un aumento delle vendite.
Le azioni della società di software AI in perdita C3.AI, che ha conquistato il ticker azionario, sono salite del 149% quest'anno e Palantir Technologies, che ha lanciato la propria piattaforma AI, è salita del 91% da un anno all'altro.
Gli investitori sono a caccia di esposizione all'AI generativa, la tecnologia gestita da ChatGPT che apprende dall'analisi di vasti set di dati per generare testo, immagini e codice informatico. Le aziende stanno cercando di utilizzare l'AI generativa per velocizzare l'editing video, il reclutamento e persino il lavoro legale.
La società di consulenza PwC ritiene che i risparmi di produttività e gli investimenti legati all'AI generino un valore di 15,7 trilioni di dollari di produzione economica globale entro il 2030, quasi equivalente al prodotto interno lordo della Cina.
La domanda per gli investitori è se saltare subito sul treno dell'AI o se esercitare cautela, soprattutto in considerazione della crescente preoccupazione delle autorità di regolamentazione per l'impatto potenzialmente dirompente della tecnologia.
"È chiaro che ci saranno dei vincitori in tutto questo", ha detto Niall O'Sullivan, responsabile degli investimenti multi-asset per l'area EMEA, presso Neuberger Berman. "È solo che è molto difficile che sia vero per l'intero mercato".
ANCORA PRESTO
Invece di appoggiare le start-up più calde o di precipitarsi in aziende altamente valutate a tema AI che potrebbero fallire, gli investitori esperti stanno adottando una visione laterale per appoggiare aziende tecnologiche già collaudate che potrebbero trarre vantaggio dal trend a lungo termine.
"Sarà una trasformazione come quella di Internet, dell'Internet mobile e del computer mainframe", ha dichiarato Alison Porter, gestore di fondi tecnologici presso Janus Henderson, i cui fondi hanno posizioni in Nvidia e Microsoft come partecipazione maggiore.
Tuttavia, Porter avverte anche che "siamo ancora molto agli inizi dei casi d'uso dell'AI".
Preferisce i grandi gruppi tecnologici come Microsoft e Alphabet perché hanno "bilanci solidi", che li rendono "in grado di investire in molti progressi tecnologici diversi", compreso il loro recente focus sull'AI.
ATTENZIONE, IL CLAMORE
Le valutazioni vertiginose hanno reso alcuni investitori diffidenti nei confronti del ciclo dell'hype tecnologico. Questo concetto, reso popolare dalla società di consulenza Gartner, inizia con un fattore scatenante, come il lancio di ChatGPT, seguito da aspettative gonfiate e poi dalla disillusione. Anche se una tecnologia arriva all'adozione di massa, molti innovatori in fase iniziale possono fallire lungo il percorso.
"C'è da chiedersi a che punto siamo della curva con l'IA, dove il clamore è così visibile", ha detto Mark Hawtin, direttore degli investimenti di GAM Investments. "Ci sono modi per ottenere un'esposizione al tema (AI) senza scegliere qualcosa che sia altamente valutato".
PICKS, SHOVELS
Porter di Janus ha raccomandato di sostenere le aziende collaudate che possono essere "grandi beneficiarie in termini di fornitura di infrastrutture", per le tendenze future dell'IA generativa che, al momento, non sono chiare.
Hawtin di GAM ha detto di aver cercato anche le aziende che forniscono i "picconi e le pale", necessari per abilitare la nuova tecnologia AI.
Ad esempio, i sistemi di AI richiedono enormi volumi di dati da analizzare e da cui apprendere, ma solo l'1% dei dati globali viene attualmente catturato, archiviato e utilizzato, secondo Bank of America.
I fondi di Hawtin detengono Seagate Technology, che produce dischi rigidi e prodotti di archiviazione dati, e il produttore di chip Marvell Technology per questo motivo, ha detto.
Jon Guinness, responsabile del portafoglio tecnologico di Fidelity International, ha dichiarato che la società di consulenza gestionale Accenture è presente nel suo portafoglio perché, quando le aziende valutano come utilizzare l'IA, "credo fermamente che ci si rivolga agli esperti".
RIMANERE FEDELI ALLA BIG TECH
Trevor Greetham, responsabile multi-asset di Royal London Investment Management, ha dichiarato di essere "sovrappeso" nei titoli tecnologici dominanti, in parte perché l'AI sostiene le loro valutazioni, ma ha messo in guardia dai titoli a tema AI.
"Ci saranno moltissimi biglietti della lotteria perdenti", ha detto, ricordando il crollo delle dotcom dei primi anni 2000.
Sempre rimanendo in ambito di big tech, Guinness di Fidelity ha detto che i suoi fondi detengono Amazon, in parte per i suoi sforzi di rendere l'AI meno costosa per le aziende. Il servizio Bedrock di Amazon, ad esempio, consente alle aziende di personalizzare i modelli di AI generativa, anziché investire nello sviluppo degli stessi.
"I grandi benefici dell'AI", ha detto Porter di Janus, "si verificheranno a lungo termine".
"Gli investitori vogliono investire nell'AI ora e si aspettano che le cose accadano subito", ha aggiunto. "Ma non compreremmo mai alla cieca nell'IA e non facciamo le cose a qualsiasi prezzo".
