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Le aspettative molto elevate degli investitori non sono state completamente soddisfatte da questi risultati, che sono stati comunque molto buoni nel complesso, con una crescita del 15% del fatturato su base annua, includendo innovazioni e prenotazioni record. Va detto che l'asticella era alta prima di queste pubblicazioni. Gli investitori si sono concentrati soprattutto sulla crescita dei servizi cloud, che è stata inferiore alle aspettative. Il titolo è sceso del 3% dopo la chiusura di ieri.
Cifre chiave
Risultati trimestrali
- Fatturato: 64,7 miliardi di dollari, in crescita del 15% (16% a tasso di cambio costante).
- Il margine lordo è stato del 70% (in calo di un punto) e il margine operativo del 43% (stabile).
- Utile operativo: 27,9 miliardi di dollari, in crescita del 15% (16% a tasso di cambio costante).
- Utile netto: 22,0 miliardi di dollari, in crescita del 10% (11% a tasso di cambio costante).
- Utile diluito per azione: 2,95 dollari, in crescita del 10% (11% a tasso di cambio costante).
Dichiarazioni dei dirigenti
Satya Nadella, CEO di Microsoft, ha dichiarato che i risultati riflettono la capacità dell'azienda di innovare e la continua fiducia dei clienti. Ha aggiunto che Microsoft è concentrata nel soddisfare le esigenze critiche dei clienti, rimanendo all'avanguardia nell'era dell'intelligenza artificiale. Amy Hood, vicepresidente esecutivo e direttore finanziario, ha sottolineato che il trimestre si è concluso con prenotazioni record e un fatturato trimestrale di Microsoft Cloud pari a 36,8 miliardi di dollari, in crescita del 21% (22% a tasso di cambio costante).
Dati per segmento
Il segmento Intelligent Cloud (Azure, Window Server, SQL Server, System Center, GitHub, Nuance, ecc.) è aumentato del 19% e sta guidando la crescita del gruppo, mentre il segmento tradizionale Productivity and Business Processes (servizi Office e Dynamics, oltre a LinkedIn) è aumentato dell'11%. Il segmento Personal Computing (Windows, Devices, Xbox e Search) è cresciuto del 14%.
Productivity and Business Processes
- Fatturato: 20,3 miliardi di dollari, in crescita dell'11% (12% a tasso di cambio costante).
- Prodotti commerciali Office e servizi cloud: in crescita del 12% (13% a tasso di cambio costante), con i ricavi di Office 365 Commercial in aumento del 13% (14% a tasso di cambio costante).
- Prodotti di consumo e servizi cloud Office: in crescita del 3% (4% a tasso di cambio costante), con 82,5 milioni di iscritti a Microsoft 365 Consumer.
- LinkedIn: fatturato in crescita del 10% (9% a tasso di cambio costante).
- Prodotti e servizi cloud Dynamics: aumento del 16%, con una crescita del 19% dei ricavi di Dynamics 365 (20% a tasso di cambio costante).
Intelligent Cloud
- Fatturato: 28,5 miliardi di dollari, in crescita del 19% (20% a tasso di cambio costante).
- Prodotti server e servizi cloud: aumento del 21% (22% a tasso di cambio costante), con una crescita dei ricavi da Azure e altri servizi cloud del 29% (30% a tasso di cambio costante).
Personal Computing
- Fatturato: 15,9 miliardi di dollari, in crescita del 14% (15% a tasso di cambio costante).
- Windows: fatturato in aumento del 7% (8% a tasso di cambio costante), con una crescita dei ricavi degli OEM Windows del 4% e dei prodotti commerciali e dei servizi cloud Windows dell'11% (12% a tasso di cambio costante).
- Dispositivi: fatturato in calo dell'11% (9% a tasso di cambio costante).
- Contenuti e servizi Xbox: aumento del 61%, dovuto principalmente all'acquisizione di Activision.
- Ricavi pubblicitari da motori di ricerca e notizie: aumento del 19%, esclusi i costi di acquisizione del traffico.
Allocazione e prospettive
Anche per l' esercizio conclusosi il 30 giugno 2024, Microsoft ha ottenuto ottimi risultati con un fatturato di 245,1 miliardi di dollari, in crescita del 16% (15% a tasso di cambio costante), un risultato operativo di 109,4 miliardi di dollari, in crescita del 24% (22% non-GAAP, 21% a tasso di cambio costante), un utile netto di 88,1 miliardi di dollari, in crescita del 22% (20% non-GAAP) e un utile diluito per azione di 11,80 dollari, in crescita del 22% (20% non-GAAP). Questi risultati dimostrano la forza di Microsoft in vari segmenti di mercato, sostenuta dalla forte domanda di servizi cloud e di soluzioni AI.
“Come azienda di piattaforme, siamo concentrati a soddisfare le esigenze critiche dei nostri clienti attraverso le nostre piattaforme su scala oggi, assicurandoci al contempo di guidare l'era dell'AI”. - Satya Nadella
Gli investitori hanno grandi aspettative per il segmento cloud e AI. I ricavi di Azure sono cresciuti del 29%, con una forte domanda di servizi AI. Il gruppo prevede ancora una crescita sostenuta dei servizi Azure nel primo trimestre del 2025, pari al 28-29% su base annua. Microsoft ha ampliato la propria infrastruttura di data center in quattro continenti e Azure AI conta ora più di 60.000 clienti, con un incremento di quasi il 60%. GitHub Copilot, lo strumento di sviluppo basato sull'intelligenza artificiale, è adottato da oltre 77.000 organizzazioni, con un incremento del 180%. GitHub ha raggiunto un tasso di ricavo annuo di 2 miliardi di dollari, e Copilot rappresenta oltre il 40% di questa crescita.
Microsoft è valutata a 31,6 volte gli utili del 2025. Per continuare a essere valutata a questo multiplo, le spese per i Capex, che dovrebbero continuare ad aumentare nel 2025, devono essere convertite in reddito operativo nel tempo. A tal proposito Satya Nadella ha spiegato che gli investimenti sono guidati principalmente dalla domanda e che Microsoft è ben posizionata per cogliere le opportunità grazie a un portafoglio prodotti diversificato. Amy Hood ha aggiunto che le attività a lungo termine, come i terreni e i centri dati, sono gestite in modo flessibile per soddisfare la domanda.
Microsoft ha generato 23.322 milioni di dollari di free cash flow nel trimestre fino al 30 giugno, il 18% in più rispetto all'anno scorso. Microsoft restituirà 8,4 miliardi di dollari agli azionisti sotto forma di riacquisto di azioni e dividendi nel quarto trimestre del 2024.
